沧州明珠获40家机构调研:2021年前三季度隔膜干法销量5000多万平米（附调研问答）

　　沧州明珠（002108）1月14日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年1月13日接受40家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：隔膜产品销量情况怎么样？四季度销售情况是否正常

　　答：2021年前三季度隔膜干法销量5000多万平米，湿法销量1.1亿平，第四季度销售情况正常。

　　问：隔膜产品的主要客户有哪些

　　答：隔膜产品客户主要为国内外主流电池生产企业。

　　问：隔膜销量中海外客户的占比多少？

　　答：从2021年前三季度来看海外客户销量占比40%多。

　　问：目前湿法隔膜产品的盈利能力情况如何

　　答：随着大客户的成功导入，产品持续供货能力不断提升。在认证的过程中，公司在工艺技术以及管理等方面不断改进提升，产品的工艺技术水平也在不断提高，产品盈利能力逐步提升。

　　问：目前公司对隔膜产品的关注点是什么

　　答：目前对于隔膜产品来说首先要做好现有产能的释放，降低产品成本，增强产品市场竞争力；同时后续对相关客户的认证工作也在积极的推进，为未来新增产能的释放做好准备。

　　问：隔膜产品新建的生产线设备是否主要是进口

　　答：是的，主要是进口设备。

　　问：隔膜产品毛利水平怎么样

　　答：2021年前三季度干法隔膜毛利率-10%，湿法隔膜毛利率约30%，毛利率较2020年有较大的改善。

　　问：影响公司隔膜产品毛利率、收率等的主要原因是什么

　　答：主要是产能利用率问题。目前为了相关客户的认证以及客户的维护，而且目前公司产能有限，产品没有都供给单一客户，相较于连续生产，频繁的调整规格也会降低生产效率。

　　问：公司隔膜产品年产能现在是多少

　　答：公司目前拥有2.9亿平方米隔膜生产线，其中干法隔膜1亿平方米，湿法隔膜1.9亿平方米。同时公司正在以自有资金投建4亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目，待建设完工达产后公司将合计拥有6.9亿平方米隔膜生产线。

　　问：隔膜后续是否还有继续扩产计划

　　答：后续是否继续扩产还要结合市场情况。

　　问：隔膜新增产线预计什么时候可以投产

　　答：预计2023年二季度左右有新线投产。

　　问：BOPA薄膜产品的需求增长点是什么

　　答：传统上主要用于食品包装，也在不断拓展应用领域，比如工业包装、医药包装、化妆洗涤用品包装和机械电子（如锂电池用铝塑封装膜、部分电子产品包袋等）等领域。

　　问：扩产的7.6万吨BOPA薄膜产品未来预计产能消化情况

　　答：根据我们前期的调查，现有客户本身就有一定的需求，市场每年都有一定的自然增量。而且公司近几年也在不断布局海外的销售网络，加上应用领域的不断拓展，综合这几方面来看，这次扩产后的产能消化问题不大。

　　问：公司PE管道产品有大的扩产计划吗

　　答：目前没有，这类产品技术较为成熟，主要用于燃气和给水。后续会根据市场情况而定，管道产品单线投资额比较小，扩起来也相对容易。随着煤改气需求的趋于平稳，公司在逐步扩大给水管道的占比。

　　问：公司隔膜产品的原材料主要是进口吗

　　答：是的，主要是进口原材料。

　　问：公司考虑进入光学膜领域吗

　　答：目前没有该计划。

　　问：PE管道利润是否会受原料价格波动影响

　　答：PE管道产品毛利虽然也有波动，但整体比较稳定。在合同中一般都有条款约定，如果原材料价格大幅变动，产品售价也将进行相应调整。

　　问：未来隔膜的价格趋势是什么样的

　　答：目前锂离子电池隔膜产品的价格处于价格的低点，但最近一年多价格相对稳定，没有延续前些年持续大幅下降的趋势。作为公司本身最重要的就是在确保产品品质的前提下，提高产品收率，努力降低产品成本，以提高产品的行业竞争力。

　　问：PE管道需求主要体现在哪些方面

　　答：PE管道产品属于基础设施类建设用产品，PE管道产品主要应用于燃气、给水等地下管网的建设，是公司的传统主业。随着我国城市化进程加快，全面推进新型城镇化建设，塑料管材的需求不断增加，在燃气、给排水等地下管网的建设方面发挥着越来越重要的作用。国内基础设施建设还有很大的空间，未来一段时间内需求应该还是比较平稳的。

　　问：PE管道产品的燃气、给水的占比情况？

　　答：给水的市场是很大的，目前给水管道占比较小，公司后续会不断开拓给水管道领域，加大给水管道的销售力度;

　　沧州明珠塑料股份有限公司主营业务是PE管道、BOPA薄膜以及锂离子电池隔膜产品。主要产品是多类别管材管件、薄膜、锂离子电池隔膜等。公司是我国最大的BOPA薄膜制造企业之一，是国内第一家通过自主研发全面掌握BOPA薄膜同步双向拉伸工艺的企业。公司在PE管道产品和BOPA薄膜产品方面凭借其规模和技术优势已成为细分行业的领军企业，在锂离子电池隔膜产品方面随着生产技术和生产工艺不断提高和完善，生产规模不断扩大，产品已进入国际龙头企业。公司产品“陆通”、“东鸿”商标品牌在行业内拥有较高的知名度，2017年“陆通”商标被评为中国驰名商标。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名东兴基金基金公司孙义丽兴证全球基金基金公司程剑华商基金基金公司郝思佳嘉实基金基金公司孙帅富国基金基金公司郭舒洁工银基金基金公司李文明淳厚基金基金公司陈文鑫元基金基金公司王夫伟银华基金基金公司刘一隆鹏扬基金基金公司曹敏、邓彬彬东方证券证券公司蔡志鹏东海证券证券公司钱晨曦中欧瑞博阳光私募机构任建军同犇投资阳光私募机构林烈雄建信基金阳光私募机构邵卓彤源投资阳光私募机构张天楠望正资产阳光私募机构汪程程淡水泉投资阳光私募机构罗怡达相聚资本阳光私募机构白昊龙睿亿投资阳光私募机构黄昊趣时资产阳光私募机构翁亶华夏久盈保险公司宫永建国寿资产保险公司刘卓炜、罗申太平资产保险公司徐纯波新华资产保险公司李浪百年保险资管保险公司别依田台湾远雄人寿海外机构杨秀珍香港京华山海外机构李学峰中金资管QFII王思宇、王高远富兰克林华美QFII张家麟中邮电新--滕飞光证资管其他郭冲冲华能贵诚信托其他李亚东国金化工其他李含钰、王明辉拓璞基金其他余海海招银电新--晏梓航敦颐资产管理--赵捷白犀资产其他王屹嘉盛宇股权投资基金其他罗凯文胤胜资产其他杨藻、王道斌

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沧州明珠股票行情：

（诊股日期：2022-01-14）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计6.32亿股，占流通A股44.58%

综合诊断：沧州明珠近期的平均成本为7.67元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。