A股强于美股？后市怎么看？

一、国内股市

受到海外疫情持续扩散影响，包括美股在内的全球主要资本市场上周全线下跌，A股同样未能幸免，上周持续下行，沪指最低下探至2800点一带强支撑附近止跌回升。但A股市场整体表现相对稳定，全周沪指跌幅不到5%，创业板指数跌7.4%。口罩防护概念回调幅度较大，海南本地股、特高压、5G、土地流转等题材轮番表现。

短期来看，与多数看空观点不同，我们认为A股本身价值空间优于美股，目前国内疫情几乎已经得到控制，当前市场的担忧在海外。但美股连续暴跌后已超卖，而上周美股尾盘拉涨，三大指数涨幅逾9%，道指收涨近两千点，三大指数均创2008年10月以来最大涨幅。

不可否认的是，美股周五的暴涨有力提振了全球资本市场做多信心，有效降低了市场恐慌情绪，这有助于美股短期企稳。但海外疫情仍然处于不断扩散态势中，虽然特朗普宣布美国进入紧急状态，也禁止做空股市。但判定美股已经见底还为时尚早，毕竟资本逐利，他们可不会在乎什么人道。

有声音认为，A股的韧性来源于国外对我们在疫情控制上的认可。那时候美股没跌，也是对中国的信心。但现在疫情全球蔓延，多国的不作为导致失控，国际资本对这些国家没有信心。因为资本市场的关联性极高，因此a股也将难以避免受到影响；对此，一鸣认为首先以资本逐利的本性，做空势力是乐意放大不利消息的，这将加大民众恐慌情绪是必然。但随着我国疫情的有效控制，以及对国际的技术支援，也将提振民众对于战胜疫情的信心；当然像英国那种要牺牲上百万人去获得“群体免疫”就是搅屎棍。但谁愿意成为那百万之一，这么做毫无疑问民众会教他做人。所以这就当做笑话看就行；

面对国际市场的冲击，可以看到我们国家也正在采取积极的应对；周五收盘后，央行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。定向降准共释放长期资金5500亿元。

所谓“降准”指的是“降低存款准备金率”。存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。存款准备金率就是中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例。降准有什么用？降准就意味着银行有更多的资金可用。普惠金融定向降准措施，额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。

展望后市，中信证券指出，本轮全球市场动荡不会因下跌本身诱发额外更大的系统性风险。全球资本市场情绪已经见底，但预计情绪拐点的出现尚需2-3周；预计全球资本再配置与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振，共同推动A股在二季度开启年内第二轮上涨。

操作策略，近期市场操作难度和风险偏高，谨慎者采取防守策略，激进者采取低吸高卖快交易策略；中期趋势不改，尽管专家预测全球疫情或在今夏结束基本已不可能。但我国疫情控制的成绩大家有目共睹。另外中国世界工厂，复工复产后对本身经济影响并不大。相反疫情会加大国际市场的物资需求，一些医疗器材，医药，医药用品，生活物资等产业有望得到更多订单。操作上，建议整体转入防御，短线适当降低仓位，中线按兵不动，等待下一次低吸机会。可关注当前较热的新基建，基建材料，以及疫情受益产业；

【券商观点】

海通策略：A股强于美股源于三大因素

核心结论：①近期A股强于美股源于：中国对疫情的防控更有效、上市公司盈利数据更好、A股估值更低，市场中期趋势取决于内因。②疫情不改牛市趋势，但影响了牛市节奏，短期市场仍需要时间盘整蓄势，牛市3浪上涨等基本面数据重新回升。③坚定信心、保持耐心，着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商仍是主线。

新时代策略：震荡格局持续 4月后两因素将更为明确

自疫情开始之后，股市剧烈波动，日内波动较大，市场在极度乐观和极度悲观之间不断切换，回头来看，1月中以来，A股是一个非常宽幅的震荡，我们认为震荡格局依然会持续，市场在4月之前很难有趋势性的行情，在此期间，经济危机的担心和资金活跃度高会激烈交锋，多空双方都很难确定是趋势还是短期冲击，4月之后，这两个因素的趋势变化将会更为明确，股市将会迎来趋势性变化。

国金策略：筹码松动后的战线收缩 聚焦两条配置主线

A股周度策略核心观点：1）肺炎疫情冲击全球资本市场，市场流动性告急导致金融市场中大多数资产遭遇抛售，黄金、原油及权益类资产价格普跌，密切关注欧美疫情发展；2）决策部门再次传递“托底经济，而非强刺激经济”的信号，强调“扩大有效需求”；3）富时罗素如期将A股纳入比例由15％提升至25％，于3月20日收盘后正式生效，预计第三步带来的被动增量资金约280亿人民币；4）投资建议：A股受到短期海外风险冲击后，其信心的恢复需要时间，接下来A股市场运行更多的以结构性行情为主要特征。中长期我们对A股仍持积极乐观的观点；5）行业配置：两条确定性配置主线：新基建产业链（5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、电网、军工）+地产。

二、国际股市

美股上周道指累跌10.4％，纳指累跌8.2％，标普累跌8.9％。能源科技股集体走高，苹果涨11.98％，英特尔涨19.52％，Facebook涨10.23％，微软涨14.22％；纽约黄金大跌4.6％，报1516.70美元创年内新低，累跌9.3％创2011年9月23日以来最大单周百分比跌幅；

纽约原油上涨0.7％报收31.73美元，纽约原油累跌22％，布伦特原油累跌24％，均创2008年12月5日以来最大单周跌幅；

欧洲股市收盘上涨，泛欧斯托克600上涨0.96％报收297.75点，累跌18.7％创2008年10月以来最大单周跌幅。