• 新股停牌怎么办——规则在手，心里不慌！

  2019-07-26 11:38:15 收藏

  新股申购   股票知识

　　7月22日，科创板正式开市,

　　中国资本市场迎来了一个

　　全新板块、新的交易机制。

　　首日，25家公司，

　　共有22家出现了盘中临时停牌情形，

　　共累计盘中临时停牌29次，

　　期间并出现了多股同时停牌的壮观局面。

　　投资者持有股票碰到盘中临时停牌，肯定心里不安，遇到这种情况怎么办呢？

　　实际上，搞明白了交易机制背后隐藏的均衡考虑，这个现象也就不会引起太强的不安和焦虑了。

　　仔细研究下交易机制，还会发现背后藏着不少制度设计者的良苦用心，体现出了投资者保护与定价效率的均衡考虑。?

　　01

　　保护与效率的均衡

　　在新股上市前5日的盘中临时停牌机制，即在盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时，分别停牌10分钟。

　　这种个股断路器机制，能够给予市场一段冷静期，减少非理性炒作外，还能防范“乌龙指”错误订单的“噪音”加剧市场波动。因此，这将有可能在很大程度上起到保护投资者作用。

　　同时，与主板的盘中停牌30分钟，且第二次触发直接到收盘集合竞价再复牌相比，科创板停牌时间相对短，对交易的连续性影响较小，并提供了市场充分的交易时间与定价过程，保留了定价效率。

　　因此，我们可以看出该机制体现出了投资者保护与定价效率的均衡考虑。

　　02

　　盘中临时停牌机制起作用了吗？

　　盘中临时停牌机制的初衷是能够给予市场一段冷静期，减少非理性炒作。那么，从7月22日的数据来看，起到作用了吗？

　　话不多说，用数据说话。先把触发过盘中临时停牌的22家公司分为2大类（若触发多次，则以最后一次为准）：触发下跌停牌的（下跌组）、触发上涨停牌的（上涨组）。

　　区分下来，下跌组共有9家，上涨组共有13家。然后，取出各家公司的开盘价、停牌时价格以及收盘价，分析其盘中临时停牌后的价格走势。

　　接下来看图说话！

　　盘中触发临时停牌（下跌）的价格走势

　　从上图可看出，下跌组的价格走势均为“V”字型，说明触发盘中临时停牌后，投资者面对短时的大幅下跌选择了冷静，价格重新回归。

　　

盘中触发临时停牌（上涨）的价格走势

　　从上图可看出，上涨组的价格走势均为“倒U”型，说明触发盘中临时停牌后，投资者面对短时的大幅上跌也选择了冷静，价格重新回归。

　　因此，从数据直观上分析，该机制的确起到了作用了！

　　科创板交易机制背后的许多细节既考虑到了效率，也考虑到了投资者保护，体现出来了机制设计之初的均衡考虑。

　　上市初期由于市场供需不平衡，加上初期投机炒作氛围大概率较浓，个别股票出现大幅波动，或大涨或大跌，甚至触发停牌的情形也不足为奇。

　　从国际成熟市场来看，上市之初股价出现大幅波动实属正常现象，比如当年的Face book、阿里巴巴等。所以，上市初期，特别是前5日科创板中的个股出现大涨或大跌、甚至触发盘中临时停牌，也不要大惊小怪。

　　盘中临时停牌是给投资者一个冷静的时间，所以出现停牌时要冷静思考下是否要继续追涨或杀跌。?

　　面对上市初期的大涨大跌，既不要乱了方寸，也不要眼红而加入短期炒作的大军，最好是保持定力，做一个长期价值投资者。

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