现在算力租赁不断分歧,不断上升。我以为恒润三板的位置今天会先下杀,板上换手就完成了。
真的有太多的人不明白为什么计算能力租赁上升,今天和朋友谈论租赁,问他为什么这次上升?他回答说,这是价格上涨的预期,租赁净利润立即翻了一番,估值上限进一步提高了答案,事实上,只能说一半是正确的。
即使价格上涨,主要矛盾也是供需缺口,而不是禁令本身。禁令只是催化。大多数人都知道价格上涨,但为什么要与禁令纠缠在一起呢?为什么你在纠缠之后拿不到卡片?
从另一个角度来看,如果禁令被释放,私下给予足够的,要给予多少,就像以前一样,A800不能,给A900,还会涨价吗?还稀缺吗?
推断极限就知道问题的性质了。其实很多人本质上不想透算力租赁的底层逻辑。直接买卡太贵了,但是国内接不上,算力租赁可以大大降低成本,成本至少降低到十分之一。原来超过一亿甚至几亿,现在几百万,训练几次只有几千万。
但是作为生意,有什么问题呢?资产重,看不长,所以很多IDC公司都没有结束。犹豫,犹豫,你可以自己去翻IDC公司的资质啊,财力啊,背景啊,哪一点差?相反,最有可能做算力租赁。然后,目前的情况是,他们中的大多数人没有结束,但他们可以随时结束。如果这项业务真的能保持30%的净利率,似乎门槛并不高。也就是说,在业务方面,不仅重资产,而且随时面临着竞争模式恶化的风险,净利率无法维持,大量公司没有结束,只是担心无法收回投资。
也许10亿,净利率和以前的IDC一样只有几点,回收期突然从一年变成了十多年。谁不怕呢?竞争模式的恶化是达摩克利斯的剑,随时都会被砍掉。
所以现在好了,你没有结束就不用想了,老美直接被禁了。竞争格局突然变得很好。让我们展示一下八仙过海的神奇力量。赶紧抢渠道库存,或者走关系得不到多少。反正不仅新进入者不可能,大量PPT规划也不可能完成。
而且供需缺口是客观存在的,是快速扩大的,所以股票业务就是金矿业务。
还有人会问,明年该怎么办?这部分股票用完了怎么办?中贝恒润拿不到华为的卡吗?你可以去看看科大讯飞的智算中心是怎么实施的。原来大部分都是用英伟达的卡切换的。华为派了1000多人过去。门槛高吗?
所以不要认为每个人都可以在国内替代后玩。你必须既有英伟达的经验,也有华为的经验。明年不可能改变国内,有一个渗透性攀升的过程,英伟达卡和华为卡如何兼容?如何调整它?这都是一个难题。
当初国内长生疫苗事件打掉疫苗行业了吗?相反,行业格局突然好转,几个幸存下来的人赚了很多钱,康泰生物成了十倍股。
如果我上面提到的逻辑能够兑现,中贝300亿是可以支撑的。
因此,我一直强调,必须战略重视产业趋势和变化的巨大红利。
然后回到价格上涨,我一直说价格上涨取决于供求差距,价格上涨是催化剂,而不是逻辑本身,价格上涨只是提前现金利润,现金是什么?个股就不一样了。对于真正获得这一波红利并借此机会成为新行业领导者的公司来说,不仅仅是明年的涨价利润。只要我之前说的逻辑是真的,这些未来领导者就会提前实现基本面。换句话说,你认为上升是周期逻辑,但实际上是增长逻辑。
也就是说,真正的领导者不怕后续的接力,而后排,股票不多,渠道无能,只能兑现价格上涨,看看价格情绪。这是我计算恒润20倍以上PE的逻辑基础。如果是纯价格上涨的周期逻辑,只能是10倍。比如保守算以后不能完成4万p,就算是1万p,涨价也打不过20万。如果真的那么严格,卡这么死,渠道不多,很有可能涨到30万以上。那真是另一个锂矿。30万的概念是什么?净利润超过20万。一万p,即20亿,纯周期计算也值200亿,再加上风电业务,300亿也是妥妥的。
很多朋友让我谈谈恒为科技,为什么我谈论算力租赁,总是带来算力操作和维护?运维是一个大概念,让人误以为低附加值利润低,其实恰恰相反。以后加强算网能力会得到进一步的共识。在兼容期,恒为的作用可能会被放大。券商预期融合嵌入式业务毛利率相对较低。在目前的情况下,预期很有可能会上升。从网络可视化到智能可视化有两个变化。一是市场空间放大十倍,恒为做的是前端可视化,去年市场空间不到60亿,未来智算可视化可能超过600亿。另一个是竞争模式的显著改善。网络可视化约有7个食品市场。由于华为系统占一半以上的可能性,恒为具有先发优势。目前,他几乎是唯一一个这样做的人。未来,玩家将少于7家网络可视化公司,而恒为很可能是领导者。这是定量预测,没有人提到整个市场的估计。
回到算力租赁,还有一个部分主题炒作的逻辑。
估计很多人第一眼看到算力租赁就会对锂矿嗤之以鼻,这是看不起的。
我们说,老美不卡我们5G,未来主要卡是人工智能。这是什么意思?老美认为,未来技术革命的主导地位是人工智能,至少比5G好、6G要重要得多。新能源是革命吗?我不这么认为。这只是旧能源的替代品,这决定了新能源无法与人工智能相比。人工智能的计算能力是电动汽车的锂矿。因此,锂矿的重要性当然不是计算能力。
嗯,算力芯片在老美手里,可以卡住我们,稀缺性无疑。
计算能力稀缺和战略地位的载体是什么?仅这一逻辑就足以炒算能力租赁的价格上涨。它是计算能力稀缺的载体。国内替代品是一端,稀缺价格上涨是另一端。
如果你不理解这些,你就不能理解为什么会上升,为什么会上升。最后,你只能感叹太晚了,赶不上。文字/乘黄18
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