事件:4月22日晚,公司发布了2023年度报告和2024年第一季度报告。2023年,公司收入30.98亿元,同比下降6.43%,归母净利润6.88亿元,同比下降23.82%,主要受产品迭代周期波动的影响。2024年第一季度,公司收入11.13亿元,同比增长85.41%,归属母公司净利润3.25亿元,同比增长200.96%,业绩爆发趋势明显。
Q1业绩亮眼,业绩有望逐步加速。公司2024Q1毛利率42%,同比增长近8个百分点,环比增长5.2个百分点;净利率29.2%,同比增长11.2个百分点,环比增长3.6个百分点。Q1库存达到15.1亿,环比显著增长。我们判断,公司利润率的大幅提高主要是由于400g/800g高速产品比例的增加。随着海外人工智能的爆发,公司主要客户对高速产品的需求不断增加。库存的明显加速反映了其积极准备材料,以满足客户的需求,并在未来几个季度取得了良好的繁荣。第一季度,公司应支付员工工资1.12亿元,环比增长47.37%,经营状况良好。
OFC出现在许多高速产品中,800G LPO进入量产阶段。在今年的OFC上,新易盛主动展示了许多基于单通道200G的高速产品,以及基于100G/lane技术的第二代单模应用的800G和400G LPO产品等1.6T、800G产品。公司宣布8*100G LPO进入量产阶段,表明正式进入800G头部梯队。随着人工智能培训芯片的升级和大型模型培训规模的进一步提高,光连接率和规模将进一步扩大。作为全球光模块市场的重要参与者,我们预计在人工智能的推动下将有400G、具有一定优势的800G产品和LPO产品将加速成交量,为公司业绩的持续增长提供动力。
人工智能时代加速迭代,公司有望积累。与计算发展相比,云计算时代的通信相对滞后,芯片迭代周期约为2-3年,而通信迭代周期约为4-5年。在人工智能的驱动下,通信和计算变得同样重要。从英伟达的进步来看,芯片迭代速度缩短到1年,通信迭代速度大大降低到1.5年甚至1年。公司专注于全球高速光通信市场,与国内外重要客户密切合作,公司低调务实,技术储备扎实,产品声誉良好,成本控制能力强,海外渠道能力,公司有望在人工智能时代,充分发挥优势,实现收入和利润的持续增长。
投资建议:我们预计,在人工智能需求的持续推动下,高速光模块需求和市场空间将进一步开放,预计高速产品将加速成交量。我们预计2024-2026年母公司净利润为15.28、22.45、29.98亿元对应PE30.3、20.6、15.4倍,保持“买入”评级。国盛通信
风险提示:人工智能发展低于预期,计算能力需求低于预期,市场竞争风险。
10月10日,上交所再次举行券商座谈会,现场宣讲并购重组最新政策精神,并就进一步活跃并购重组市场、打通政策落地“最后一公里”听取意见建议。中信证券、中金公司、中信建投、华泰联合、国泰君安、国信证券、东方证券、广...
来源:券商中国作者:时谦今天早盘,A股市场波动较大,但经过一段下挫之后,很快就被多头拉起。而从盘面来看,以代码601开头的大盘蓝筹股(亦是高股息板块)今天表现非常突发,红利ETF大多涨幅在4%左右水平。那么,究竟又是何逻辑呢?分析...
中字头及红利资产全天保持强势,沪深两市交易量连续第4日突破2万亿元!市场对后续政策的期待仍在升温。今日(10月10日),A股三大股指走势分化,截至收盘,上证指数涨1.32%,深证成指跌0.82%,创业板指跌2.95%。全市场个股涨多跌少,超30...
要点1通化东宝控股股东所持股份质押率高遭质疑,公司董事长李佳鸿称,系东宝集团投资项目周期长造成;要点2业绩方面,李佳鸿预计称下半年公司营收将逐季恢复;要点3公司还对新产品销售情况做了介绍。财联社10月10日讯(记者 何凡...
要点1海外市场需求持续旺盛,赛轮轮胎预计公司前三季度业绩同比增约六成;要点2天然橡胶、炭黑、合成橡胶等生产原材料均有涨价,为应对成本压力,多家轮胎公司宣布产品涨价。财联社10月10日讯(记者 肖良华)海外市场需求持续旺...
本文“人工智能时代加速迭代,公司有望积累”由壹米财经整理发布,欢迎转载收藏,转载请带上本文链接。
免责声明:【壹米财经】发布的所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如有问题,请联系我们!