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  • 午后港、A股双双巨震!科指一度涨近4%,尾盘再度回落,财政将如何发力?

    2024-10-09 16:29:37 收藏

来源:券商中国 作者:时谦

市场再度异动!

午后,港股、A股市场集体快速拉升,上午曾杀跌184点的上证指数午后跌幅快速收回至130点以内,富时中国A50指数期货转涨,此前一度跌超3%。恒生科技指数上午杀跌,午后快速拉升一度涨近4%,恒生指数一度涨超2%,但随后尾盘再度回落,科指跌近2%。

午后港、A股双双巨震!科指一度涨近4%,尾盘再度回落,财政将如何发力?

国债期货午后多数下跌,30年期主力合约涨幅缩窄至0.05%,10年期主力合约跌0.02%,5年期主力合约跌0.12%,2年期主力合约跌0.06%。

临近中午开盘时分,重磅消息出炉,国务院新闻办公室将于2024年10月12日(星期六)上午10时举行新闻发布会,请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况,并答记者问。这可能重新激发了市场的做多热情。

刚刚,央行发布公告称,中国人民银行与财政部联合工作组召开首次正式会议。央行与财政部联合工作组召开首次正式会议,会议充分肯定了前期双方在央行国债买卖方面的紧密合作,确立了工作组运行机制,并就债券市场运行情况等议题互换了意见。双方一致认为央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。

央行表示,下一步,要统筹发展和安全,继续加强政策协同,不断优化相关制度安排,在规范中维护债券市场平稳发展,为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。

异动突发

A股市场午后大幅异动。上午大跌的上证指数跌幅快速收窄,创业板指跌幅快速收窄至4.4%。券商板块午后再度拉升,东方财富成交额破760亿元,目前涨幅超15%。

随后,A股、港股芯片股大放异彩。中芯国际A股午后20cm涨停,成交额达238亿元。A股海光信息、寒武纪、华海清科、珂玛科技、龙图光罩、鼎龙股份等多股创历史新高。港股半导体板块午后持续拉升,宏光半导体涨超30%,中芯国际涨超10%,晶门半导体、华虹半导体等跟涨。

恒生科技指数涨超2%,此前一度跌超4%。恒指涨超1%,此前一度跌超3%。离岸人民币兑美元短线走高超100点,一度报7.0593。

与此同时,国债市场亦有异动。国债期货午后多数下跌,30年期主力合约涨幅缩窄至0.05%,10年期主力合约跌0.02%,5年期主力合约跌0.12%,2年期主力合约跌0.06%。随后,国债期货主力合约全线翻绿,10年期国债活跃券收益率上行近1BP至2.199%。

消息面上,国务院新闻办公室将于2024年10月12日(星期六)上午10时举行新闻发布会,请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况,并答记者问。

财政如何发力?

那么,财政将如何发力?目前,市场普遍预期,将有万亿级别的特别国债计划发布。究竟规模如何,如何用好这些资金,也将影响到后续经济和市场的走向。

中金公司发布研报指出,金融周期下半场,需求不足的矛盾突出。今年9月底国新办发布多项政策,高层会议也进一步释放积极的政策信号,市场反应积极。货币政策仍有宽松空间,但在私人部门去杠杆的大背景下,财政加码的必要性显著提升。

在严格规范新增债务的同时,加速地方存量债务置换,以及解决企业债务拖欠问题有利于减轻相关主体负担,激发经济活力。党的二十届三中全会《决定》指出,“在发展中保障和改善民生是中国式现代化的重大任务”。

中金认为,在传统基建空间缩减的背景下,财政支出重点由基建投资(硬基建)向民生(软基建)转变有助于财政提质增效。民生的范围比较广,主要考虑教育、卫生、社保。一个情景是参考别的国家(比如美国和韩国)达到中等发达国家时期和所谓的“瓦格纳加速期”的情况。另一个情景是参考大约30个经济体现有数据的拟合情况,两个情景的结果有一定差异,但总体上“软基建”空间还比较大。不同领域的民生支出对经济增长的乘数差异较大,短期内三大民生的乘数总体上可能为0.7—0.9,但长期乘数大于1。细分来看,教育短期乘数大于1,而卫生和社会保障短期乘数小于1,这可能是因为前者支出的刚性更显著。

兴业研究认为,9月下旬以来增量货币政策、房地产政策密集发布。作为逆周期扩大总需求的关键,增量财政政策成为市场关注的重点。前8个月地方本级财政收支累计同比均不及0.5%,若调增国债规模可用于向地方转移支付或支持民生社保支出等,缓解地方财政紧平衡压力。假设一般预算收入的预算执行率为96%,若支出端要达到年初预算水平,另需补充资金约8286亿元;假设政府性基金收入预算执行率约80%,若支出达到年初预算水平,则需补充资金约1.4万亿元;若要使财政支出力度达到疫情前水平,所需资金规模将更高。增量财政的规模与投向将成为影响10月市场预期的关键。

编辑/lambor

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