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  • 央行再推新流动性管理工具 适合海外投资者习惯 可更好对冲年底前MLF集中到期

    2024-10-28 10:29:34 收藏

1、这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后,央行再次推出新工具;2、买断式逆回购期限不超过1年,可以进一步丰富流动性管理工具,可更好对冲年底前MLF的集中到期;3、海外投资者更习惯国际上普遍采用的买断式回购。

财联社10月28日讯(记者 王宏)今日央行官网发布公告,宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具,这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后,央行再次推出新工具。

业内专家指出,买断式逆回购期限不超过1年,可以进一步丰富流动性管理工具,央行此时推出的新工具也预计可更好对冲年底前MLF的集中到期。此外,买断式逆回购采用利率招标、多重价位中标,可更真实反映机构对资金的需求程度。海外投资者更习惯国际上普遍采用的买断式回购,央行今日动作也有望带动买断式回购业务发展。

丰富流动性管理工具,更好对冲年底MLF集中到期

据财联社记者梳理央行现有流动性投放工具,根据期限由短至长,主要包括7天期公开市场逆回购操作,1年期的中期借贷便利(MLF),以及投放长期流动性的国债买入和降准,1个月到1年的中短期流动性投放工具较为欠缺。

分析人士认为,买断式逆回购期限不超过1年,进一步丰富流动性管理工具。此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购,预计将覆盖3个月、6个月等期限,增强1年以内的流动性跨期调节能力,进一步提升流动性管理的精细化水平。

wind数据显示,11月、12月各有1.45万亿元MLF到期量,达到目前MLF余额的40%。再叠加政府债券发行、年末现金投放等,届时银行体系流动性可能面临较大补缺压力。专家表示,央行选择此时推出新工具,预计可更好对冲年底前MLF的集中到期。

央行行长潘功胜此前在金融街论坛上表示,预计年底前视市场流动性情况择机进一步降准0.25~0.5个百分点。上述专家还表示,央行在此节点上推出买断式逆回购操作,有利于更好对冲四季度MLF集中到期,更有能力维护年末流动性合理充裕,为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。

更真实反映机构对资金需求,有望带动买断式回购业务发展

此次推出的买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标,机构根据自身情况可以选择不同利率投标,按照从高到低的顺序依次中标,机构的中标利率就是自己的投标利率。

业内人士指出,这既能减少机构在利率招标时的“搭便车”行为,更真实反映机构对资金的需求程度;也由于没有增加新的货币政策工具中标利率,而突显该工具仅作为流动性投放工具的定位。

“我国货币市场的主流模式是质押式回购,交易中债券押品被冻结在资金融入方账户,无法继续在二级市场流通,出现违约等极端情形不利于保障资金融出方权益。更多海外投资者进入我国债券市场后,他们更习惯国际上普遍采用的买断式回购”,专家表示,央行推出买断式逆回购,既是自身操作工具的丰富,也可对市场发展买断式回购业务形成示范作用,缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标压力,持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。

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