无惧美国大选扰动！港股开启强势反弹模式，消费、金融股率先启动，还有哪些板块有望崛起？

在本周中国资本市场最关注的三个大事件中，美国大选靴子已经率先落地。据美联社最新测算显示，共和党总统候选人、前总统特朗普在2024年美国总统选举中已获得超过当选所需的270张选举人票。

美国东部时间6日凌晨，美国共和党总统候选人特朗普亲自宣布在2024年总统选举中获胜。与此同时，全球资本市场刮起“特朗普交易”风暴，带领美股迎来爆发，隔夜三大指数均创下历史新高，其中银行、传统能源、加密货币等板块全线飙升。

随着美国大选靴子落地，南向资金流入港股意愿再度增强。昨日，恒指全天成交2168.18亿港元，较前期明显放大，为近半个月以来的新高，南向资金疯狂抢筹214.87亿港元港股。虽然受美股中概低迷表现影响，今日港股集体低开，但随后在大消费和大金融板块的带领下，实现了强势反攻，尾盘三大指数更是集体涨超2%。

关于大选对港股走势的影响，机构众说纷纭，但整体上仍然看多中国资产的未来表现。

从宏观角度来看，共和党大获全胜意味着特朗普的各类政策将会较快出台，特朗普此前宣称要征收全球10%关税以及特定国家60%的税率，看起来会对港、A股造成一定的负面冲击。但回首2017年-2020年的特朗普1.0，恒指接近30%的涨幅也并不算很差。

港股向来更易受到海外波动的影响，建银国际首席港股策略师赵文利认为，虽然港股受到特朗普当选预期带来的潜在政策风险影响，短期波动加剧，回调压力加大。但是，受益于中国财政政策托底及经济改善预期，20000点下方回调空间料非常有限，中长期看，是不错的逢低布局机会。

瑞银与建银国际的看法不谋而合，他们认为美国大选结果可能加剧中国股票的短期波动，但短线震荡也酝酿了长期机遇。

中国股票估值已在相对较低的水平，在特朗普获胜的情况下，中国政府可能积极加大政策刺激力度。由于中美贸易额在特朗普第一任期间大幅下降，MSCI中国指数成份股中的美国营收敞口仅不到5%。预期特朗普将可能会寻求与中国政府进行谈判，最终将关税范围限制在特定的领域。

中信建投则更为乐观，他们表示，由于牛市中期逻辑并未改变，无论短期外部变量如何演绎，市场有望维持较高风险偏好。

目前市场风险偏好处于较高位，增量资金通过指数基金持续流入，个人投资者和机构参与度都有提升迹象。此外，外资仍有补配中国资产需求，长线资金仍在关注中国财政政策力度和经济数据回暖状况，如果短期政策信号较强，长线资金可能也将显著入场。

财信金控首席经济学家伍超明则表示，不必过度高估美国大选对中国资产的扰动。

从基本面看，国内经济增长拐点初现，经济回升向好态势的确定性高；从资金面看，港、A股市场交易活跃、流动性充裕；从情绪面看，2024年国内股票市场已部分消化了美国大选的影响。

加密货币相关资产

特朗普重返白宫后，在“特朗普交易”中占据核心地位的加密货币受到资金热捧。港股中的加密货币现货ETF和期货ETF也毫无疑问的成为最大受益板块之一，其中$博时以太币 (03009.HK)$、$华夏以太币 (03046.HK)$、$嘉实以太币 (03179.HK)$、$FA南方以太币 (03068.HK)$在今天均实现了超过8%的涨幅，而$嘉实比特币 (03439.HK)$、博时$比特币 (BTC.CC)$则是在60日内录得超过20%的涨幅， $FA三星比特币 (03135.HK)$ 和 $FA南方比特币 (03066.HK)$ 60日内更是涨幅超过了55%。

HashKey Group首席分析师Jeffrey Ding表示，特朗普在竞选期间承诺的一系列支持加密货币的政策，包括将比特币纳入国家储备、撤换现任SEC主席Gary Gensler等，都被视为对市场的重大利好。今年8月，美国前总统、共和党总统候选人特朗普在X平台上发布了一段视频，并在视频中表示，他计划让美国成为“地球上的加密货币之都”。

科技国产替代方向

鉴于特朗普强硬的贸易政策影响，在未来的高关税预期下，出口链行业将面临较大压力，特别是半导体、人工智能等相关方向可能受到美国投资和技术出口限制的影响，进而推动国产替代情绪升温。浙商证券表示，晶片半导体、军工等自主可控领域的防御性和独立性较高，受到的冲击可能较小。

港股晶片股近两个月表现尤为强势，$宏光半导体 (06908.HK)$、$晶门半导体 (02878.HK)$60日内均实现了翻倍，$中芯国际 (00981.HK)$等国产芯片龙头也录得了超过60%的涨幅。

科网、消费、金融等其他板块

根据恒指公司发布的报告显示，回顾2017年至2020年特朗普任期内港股行业的表现，科网股为期内表现最佳行业，涨幅高达224%，此外，医疗保健业和必需性消费也涨幅居前，分别上涨140%和101%。

国泰君安国际认为，当前恒指估值水平不高，随着美国大选结果落地，港股市场风险评价下修，港股市场未来走势以向上为主，利率敏感型行业股价弹性更大，包括互联网龙头、医药和消费等行业。

而在今日，大消费板块率先启动，截至发稿，$九毛九 (09922.HK)$飙升逾12%，$海底捞 (06862.HK)$涨近9%，$呷哺呷哺 (00520.HK)$、$海伦司 (09869.HK)$均涨逾8%。

中资券商股尾盘也集体爆发，截至发稿， $招商证券 (06099.HK)$ 涨逾15%， $中信证券 (06030.HK)$ 涨近14%， $中信建投证券 (06066.HK)$ 涨逾10%。光大证券表示，多重利好政策相继出台，市场情绪逐渐回暖。在财政刺激预期下，大金融股也有望迎来第二波主升行情。

瑞银认为未来港股的长期上涨趋势依旧“以我为主”，他们表示不必过度高估美国大选对港、A的扰动，一旦中国股票对特朗普胜选消息的跌幅达双位数，短线下行风险已充分计入，可考虑加仓中国股票。

民生银行首席经济学家温彬分析“以我为主”背后的两大原因：

一是特朗普上台前港股与A股估值相对较低；

二是企业盈利改善和经济基本面稳健依旧形成“以我为主”的趋势性行情。

编辑/lambor