AIDC柴发布局机遇分析！

 围绕数据中心柴油发电机组（柴发）市场展开，分析了其国内外市场规模、供需关系、价格趋势及产能情况：2025-2026 年全球及国内外数据中心柴发需求激增，市场规模增速超 50%，但供需缺口显著，外资厂商产能不足、订单排至 2027 年，国产厂商份额逐步提升；柴发及发电机组价格呈上涨趋势，2026 年国内单机涨幅 10%-15%、海外 15%-20%，OEM 厂商发电机组全年涨幅 20%-25%，涨价受供需紧张、产品功率升级及上游零部件成本上涨等因素驱动。同时，重点阐述了潍柴动力从传统柴油发动机制造商向新能源及数据中心业务转型的成长性，其数据中心柴发业务销量和利润预计大幅增长，中长期投资价值显著；此外，还探讨了新能源重卡渗透率提升对传统动力能源的影响、国内重卡市场销量趋势及相关政策影响等内容。

Q&A

目前柴发的价格情况如何？发电机组方面的情况如何？

目前整个柴油发动机市场处于涨价趋势，预计 2026 年国内单机价格涨幅在 10% 到 15%，国外则预计上涨 15% 到 20%。国内 2025 年均价大约在 200 万到 220 万左右，而国外厂商如康明斯等的均价在 350 万以上到 370 万左右。发电机组方面，OEM 厂商全年涨幅大约在 20% 到 25% 左右。

全球及北美地区数据中心柴油发电机需求情况怎样？

全球 2025 年数据中心柴油发电机需求量预计为 1.1 万台至 1.6 万台，市场规模为 330 亿至 480 亿美元，同比增长 50% 至 70%。其中北美市场占据较大比例，需求量预计 6000 至 8000 台，市场规模为 240 亿至 360 亿美元。至 2026 年，全球需求量预计增长到 1.6 万台至 2.4 万台，市场规模提升至 480 亿至 720 亿美元，继续保持 50% 左右的增速。

海外产能情况怎样，对订单的影响是什么？

由于海外产能不足及扩产周期较长，海外订单已排到 2027 年。

在数据中心需求大幅增长的背景下，哪些环节受益于量价提升？

在 2026 年数据中心需求和规划大幅增长的背景下，柴油发动机组及其产业链环节，如发动机、发电机等，受益于量价提升，存在大的布局机会。

国内数据中心柴油发电机市场的发展态势如何？

2025 年国内数据中心柴油发电机销量预计在 4500 到 5000 台左右，同比增长 50% 以上，市场规模达到百亿级别，同比增长超过 50%。而 2026 年预测销量将达到 6000 到 9000 台，同比增长 40% 到 60%，市场规模相应增长至 140 亿到 150 亿左右。

当前数据中心柴油发电机的供需关系如何？

目前国内外数据中心柴油发电机的供需关系呈现明显的紧张状态，国内外供给缺口均较为明显，尤其是在外资厂商扩产节奏缓慢的情况下，国内外产能无法满足逐年增长的需求，特别是在国内和北美市场存在较大的供需缺口。

在数据中心开发方面，有哪些需求支撑和涨价逻辑？

需求支撑主要来自国内外市场的整体缺口，这将带动数据中心开发和涨价的持续性。此外，供需关系的紧张也是涨价的核心原因之一。在涨价逻辑上，产品升级或功率升级带来了结构性上涨，例如主流机型正从 1.4 兆瓦或 1 兆瓦向 2 兆瓦升级，部分项目甚至达到了 3 至 4 兆瓦的单机功率需求。同时，上游零部件厂商调价以及成本上涨也直接影响了终端销售价格。

功率升级具体体现在哪些方面？

具体表现为机组机型从 1.4 兆瓦或 1 兆瓦的基础机型向 2 兆瓦及以上升级，部分项目达到了 3 至 4 兆瓦的单机功率需求。

成本上涨如何影响终端销售价格？

成本上涨主要体现在高压喷湿系统、电动电控系统等方面，上游零部件厂商已发出调价公告或调价函，成本的逐步上调最终传导至终端销售价格，成为价格上涨的核心驱动力。

厂商如潍柴等为何会导致电控芯片采购成本提升？

这些厂商受益于 CPU 扩产，间接挤占了通用芯片产能，从而推高了电控芯片的采购成本等产业链环节的变化，最终导致成本端提升并反映在终端产品价格上。

对潍柴动力在数据中心柴发业务上的机会有何看法？

潍柴动力在数据中心柴发领域销量有望从 2022 年的 1200 台增长至 2026 年的超过 2000 台，利润方面，预计 2025 年为 6 亿，2026 年翻倍至 12 亿，并且结合当前涨价预期，还有额外 4 亿左右的利润弹性增量。因此，数据中心柴发业务在 2026 年的利润将达到 16 亿，较 2025 年增加 10 亿，为潍柴动力带来显著的利润提升支撑。

对于潍柴动力的整体业务规划和成长性如何看待？

长期来看，潍柴动力的业务布局已经从传统柴油发动机转向新能源化和成长类业务，包括数据中心柴发、FFC（可能指 FOFC）、以及商用车新能源动力系统等。预测 2027 年这些成长类业务利润可达 45 亿左右，占总利润约 25%，整体利润规模效应显著。给予市值目标为短期内看到 2027 年 1300 亿市值，长期预测 2027 年整体市值可达 2500 亿。同时，潍柴动力还具有低估值和高股息率的特点，是一个兼具成长性和投资性价比的标的。

对于新能源商用车对传统动力能源影响的担忧，您怎么看？

我认为在接下来的 30 年之内，不必过于担心新能源商用车对传统动力能源的下滑影响。从目前的情况看，尤其是在商用车领域，新能源化率的提升主要集中在封闭区域和中短途货运应用场景，而中长途应用场景由于里程焦虑和充电时间成本等问题，新能源渗透率的快速提升可能仍处于前期阶段，并不会对传统动力能源造成明显挤压。

近年来国内重卡市场的销售情况及以旧换新政策是否导致需求透支？

从 2025 年到 2026 年，虽然有以旧换新的政策，但其实只是释放了正常的更新替换需求，并未出现需求透支现象。通过历史数据对比，当时的销量峰值对应的是更新替换需求的正常水平，且当前保有量也在接近出清阶段，保持在一个相对正常的水平。因此，即使在有以旧换新政策的情况下，国内重卡销量仍能超预期释放，但并未达到透支状态，甚至相比正常的更新替换需求还有较大差距。

在传统动力商用车领域，如柴油商用车和天然气中卡商用车，未来几年的市场表现如何？

考虑到国内重卡市场销量有望保持稳定甚至小幅上涨的趋势，以及新能源化率在 2030 年之前不会有大幅度提升，因此，传统的柴油商用车和天然气中卡商用车的市场需求量可以预期保持在一个较为稳定的水平。对于潍柴动力这类企业，其传统的柴油发动机和天然气发动机业务预计每年可实现小个位数增长，同时其在数据中心、大缸径发动机、SFC 以及商用车电控系统等成长类业务上也有望带来高增长预期。长远来看，潍柴动力在新能源化趋势下的坚定布局和市场认知的转变，使其成为中长期都值得投资者关注的企业。