• 从巴菲特指标看当前A股

  2020-08-18 09:42:17 收藏

  巴菲特   A股   股市行情

巴菲特指标，是指以股市总市值占GNP的比例来衡量一国股市的估值水平，最初源自于他在2001年12月刊登于《财富》杂志的一篇名为《巴菲特论股票市场》的文章。文章指出，美国市场上所有公开交易的股票的市值占美国经济的GNP的百分比的比率，可能是任何时候衡量股市估值的最佳单一手段。

巴菲特认为：如果这个比率关系在70%或80%附近，购买股票将会不错。如果这个比率接近200%，就像1999年和2000年的一段时间里的情况，那你就是在玩火。

当然，巴菲特讲的是美国股市，那么，这个指标是否适用中国股市呢？下图是根据国内2003年到2019年的数据统计得出的巴菲特指标。

中国的巴菲特指标2003-2019

注1：GNP名为国民生产总值，2001年世界银行变更了术语，将GNP称为国民总收入或GNI，国内在2003年开始改用GNI，两数据的统计口径基本一致。
注2：GNI数据来自国家统计局，A股总市值数据来源于WIND

从上图可以看到，除了2007年的大牛市巴菲特指标超过120%外，其他年份都在80%以下，包括2009年和2015年的牛市。所以从投资角度来说，巴菲特认为适用于美国股市的70%或80%附近的水平，看来并不适用于国内，粗略的看，这个指标在A股的话，40%或50%附近是比较适合入市的年份。（请注意是年份）

但千万注意的是！这个指标是非常粗略的一个指标！GNI数据是年度数据，而A股总市值数据也是根据当年年末的总市值统计的，故巴菲特指标只是历年年末的数据体现，在当年股市高点时该指标肯定还要超过其年末水平。

2019年的国民总收入是988458亿元，而昨天（8月17日）A股沪深两市的总市值为743904亿元，所以目前A股的巴菲特指标约为75.3%。把A股较有代表性的沪深300指数加入到上图中（下图中的红线即历年沪深300年末点位的连线），2019年末的沪深300接近4100点，而昨天的沪深300指数是4815点。



巴菲特是众所周知的长期投资者，巴菲特指标这样宏观上的定量判断从时间单位上讲，可能是按年来计算和投资的。站在事后诸葛亮的角度，应当在A股的巴菲特指标40%或50%附近的年份猥琐建仓，坐等牛市。

不过，不可能期望靠一个指标就能战胜市场，巴菲特指标也只是作为一种参考，在阐述这个比率前，他解释为何要进行宏观上的定量分析：

我们所经历的上个世纪证明，股票市场的非理性是周期性爆发。这强烈暗示那些想要好业绩的投资者，最好学会应对下一个股票市场非理性爆发。他们需要的是一剂解毒剂，我认为这剂解毒剂就是量化分析。如果你定量分析，你并不一定会出色，但是你也不会坠入疯狂。

这样的建议似乎更有意义。

• 

  今日盘中主要热点题材

  今日（3.23）盘中主要热点题材 1、绿电：华电辽能、东方新能、立新能源、浙江新能、芯能科技 2、光伏 储能+光储逆变器：正泰电源 光伏组件+绿电：中利集团 钙钛矿电池：拓日新能 光伏+HJT：华民股份 3、机器人 间接参股...

  2026-03-23 22:12:34
• 

  明日看反弹，如何抄底抓反弹？

  节后休息了一段时间，整个3月份的行情也是比较差的，指数单边下跌，下跌的主要原因就是美以伊冲突持续发酵，引发全球股市在3月份走了一波主跌浪，加上从大的时间周期来看，每年3月中旬到4月都是容易出现大跌的，然后就是从社会舆论...

  2026-03-23 21:30:31
• 

  探讨赢时胜的护城河如何？现在是否值得买入

  今日我们来探讨赢时胜（300377）的护城河如何？壹米财经从六个方面系统评估它的护城河。如果你最近也在关注赢时胜这只股票，建议你认真看完我们的介绍。（注：仅供参考，请勿追高！） 1. 赢时胜的无形资产（品牌与技术） - 品牌声誉：国...

  2026-03-23 21:44:10
• 

  美股大涨，油价大跌！突发大利好影响解读

  突发大利好！特朗普最新表态：美伊对话取得良好进展，推迟五天对伊军事打击； 截止19点35分，美三大股指期货从跌1%，快速反弹，目前涨2.3%左右；油价最多跌13%，目前跌8%；黄金白银跌幅收窄，铜等有色产品上涨3%；影响解读：1、油价：短线快速下...

  2026-03-23 22:03:51
• 

  牛市和熊市的一个重大区别

  我刚炒股那会，有人告诉我一个道理： 牛市的特征就是无论上午怎么跌，下午往往都会拉回去。而熊市的特征就是无论上午怎么涨，尾盘往往都会跌下来。 所以， 牛市不要轻易卖在上午跌的时候，熊市不要轻易买在上午拉的时候。 ...

  2026-03-23 22:09:36

本文“从巴菲特指标看当前A股”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！ 分享到： 新浪微博 微信