回顾历史，总能发现似曾相识的情景一再上演。投机市场的诱人光景，总是吸引一群又一群的人们前赴后继，如同飞蛾扑火。
时代在变，而赌性永恒。
一、1850年代
许多人在提到欧美资本市场时，常常说他们有“几百年”的发展历史。假如从1602年荷兰东印度公司算起，那么欧洲人创造出第一家上市公司，确实距今已有四百多年了。
不过在那之后的两百多年里，欧洲的上市公司数量极少，交易也不活跃。就像是农村公路边上的摊位，商品倒是摆了几件，可是老半天也无人问津。这样的景象，离我们印象中的“市场”，还差得很远。
1760年代，工业革命发端。之后再经过一百多年的科技发展，到1850年代，铁路、钢铁、化工等重工业相继兴起。这些产业需要的资本投入极大。仅仅是它们的起步门槛，就已经超过了当时最富裕的个人或家族所能供给的极限。
人们为了募集资金搞重工业，不惜千方百计地破除旧制度，设计新制度。这个过程，就叫做经济基础决定上层建筑。
在法律层面上，股票市场的基石其实是《公司法》里面的“有限责任”制度。这是一个被普遍忽略的事实。因为现代人对“有限责任”实在是习以为常，像空气一样感觉不到了。
但是在19世纪中叶之前，债权人通常是拥有无限追索权的。如果公司破产了，债权人就可以抄到股东家里来。在这种情况下，谁还敢随便买卖股票？一不留神就成“接盘侠”了，只有跑路大吉。股票市场能够兴旺起来才怪呢。
不过从逻辑上讲，“有限责任”这个规定是不完美的。因为法律的基本原则是权力与义务对等。而它的权利和义务是不对称的。
对于责任有限公司的股东来说，赢利的可能性是无限的，亏损的可能性是有限的。那么他肯定竭尽所能地去冒险，玩得越大越好。赢了他拿大头，亏了全是债主的。这就会导致诚信问题。
一般的工业企业还好。在金融行业里，经营行为的主观性更强，诚信问题更加重要。所以即使是在“有限责任”制度普及以后，欧美的许多投资银行仍然保持着合伙制。合伙人向投资者承担无限责任，以此彰显自己的诚信。当代的许多对冲基金，在启动的时候，都会有至少20%的净值来自管理人的自有资金。这也是共负盈亏的意思。
因为“有限责任”是一个有法理瑕疵的制度，所以除了像荷兰这样“无可无不可”的自由港国家，英、法、德、美等大国，都是很不情愿实行“有限责任”的，实施起来也是各种限制。
但是到1850年代，技术推动的新兴产业已经兵临城下。必须赶紧刺激融资，全力发展重工业。如果再不改革，就要落后挨打了。
于是在1856年，英国首先承认了普通公司的“有限责任”制度，其它国家也都鱼贯跟进。从那以后，欧美各地的上市公司就像雨后春笋一样，与日俱增。
这样看来，世界上最早的上市公司已经有四百多年的历史。但是上市公司的数量达到一定程度，能够集中、连续地交易，形成一个市场，至今也就是一百多年，不到两百年的样子。
而且在这一百多年里，股票市场还要经过一次蝴蝶化蛹式的形态变化，最终才会成为我们今天看到的样子。
二、马克思
1850年代的世界，是个什么样子？
1848年，马克思和恩格斯发表《共产党宣言》，预言了资本主义的灭亡。他们在后来的《资本论》中解释说，人口是呈指数递增的，由人力创造出来的物质财富自然也是无限递增的，然而以金银形态存在的资本却是有限的。所以当人力、资源和资本三者结合时，资本将具有天然优势，可以无偿地占有回报。而且随着生产力的发展，这种占有将越来越多，最终窒息经济的发展。
在《资本论》发表的年代，经济产出、人口和物价等官方统计资源都不存在。当时的所有思想家，都处于“盲人摸象”的状态。他们只能用想象力和修辞比兴，尽可能地把无数个微观证据串联起来。
幸运的是，基于现代学者对微观资料的整理复原，我们已经可以为马克思当年的担忧作出简单的总结。
整个19世纪，欧洲经济都处于剧烈通缩之中。一方面，工业革命带来了物质生产的极度繁荣。另一方面，南美的金银矿山产出趋于平稳，日本的银矿逐渐枯竭。
这种通货紧缩，体现在消费市场上，就是购买力不足。体现在资本市场上，就是资本回报过高。两者相结合，就是贫富差距极端化。而这正是革命的火种。
马克思从欧洲内部看到了资本主义的病灶。但是在欧洲之外，却接连发生了几件大事，预示着资本主义气数未尽。
1848年，也就是《共产党宣言》发表当年，美国加利福尼亚发现了金矿。这也许是个巧合。但是随后在澳大利亚和南非接连发现了大型金矿。那就不都是巧合了。在通缩环境下，金银的价格高企。商人逐利，自然会增加勘探投入，所以发现金矿只是迟早问题。
1840和1860年，两次鸦片战争先后袭击中国，中国与西方的贸易顺差逆转。自大航海时代以来，中国吸纳了大约一半的世界金银产出。现在金银开始流出中国，反哺资本主义世界。
世界各地的金银流向欧美，一定程度上缓解了当地的金银稀缺。但是重工业的发展一日千里，资本主义世界的通缩趋势并没有彻底扭转。
1850年代还有一件大事值得一提。1859年，印度民族大起义遭到镇压。但是为了安抚印度民众，英国女王剥夺了东印度公司的统治权，开始直接统治印度。
英国政治的传统，就是在贵族统治的基础上修修补补。说得好听一点，叫做历史传承。说得难听一点，就是脚踩西瓜皮，滑到哪里算哪里。
直到今天，英国的王室仍有一定实权，两院之一的上议院仍然由血缘贵族把持。这种体制，堪称现代政治中的活化石。
所以当年英国政府接手印度时，突然意识到自己根本没有能力，为一个大国的政治制度进行顶层设计。那些习惯于坐而论道的贵族绅士，完全无法处理千头万绪的技术难题。
于是英国政府回过头去，从东印度公司那里学了一套考试制度，而这套制度的源头，则是中国的科举，就是要通过考试选拔官员，打破血缘关系，唯才是举。这套制度在1870年正式实施，叫做文官（CivilService）改革。从此之后，英国才开始有了公务员这个职业。
英国首开先河之后，执政效果很好。于是欧美其它国家也陆续跟进。
像美国这样没有贵族传统的国家，在建立文官制度以前，实行的是政党分肥制（Spoils System）。哪个党派在总统或州长选举中胜利了，整个联邦或州政府里面的所有职位，就都成了战利品。论功行赏，想怎么分配就怎么分配。
美国第七任总统安德鲁·杰克逊
以杰克逊式民主（分肥式民主）闻名
可是这样一来，政府官员走马灯一般变换，许多政策都没法执行。所以到1883年，美国也建立了文官制度，由专业人员来构成政府的中坚力量。
现在的美国政府里面，跟随选举轮换的叫政务官，不随选举轮换的叫事务官。后者占绝大多数。
对于马克思来说，文官制度是一个新生事物。所以在他的设想中，无产阶级工人挣脱资本镣铐的唯一办法，就是暴动。去占领一个又一个工厂，然后就像田园牧歌一般自给自足。
很多现代人每天都在经历的事情，比如说由专业人士担任政府官员，制定国家计划，进行宏观调控，中央银行无限供给货币，甚至将利率降至负数，等等。这些东西，对于1850年代的人们来说，都是完全无法想象的。
三、贵族的世界
技术进步推动时代发展。这个大家都知道。但是有时它也会设置屏障，使我们难以理解过去的世界。所以在研究历史的时候，我们必须把技术进步从自己的脑海中剔除出去。
1835年，历史上第一台电报机问世。
在此之前，人们如果想要迅速地传递一条信息。唯一的办法就是跟2000年前的匈奴人一样：快马加鞭。而且即使在电报机发明之后，人们也只能通过它传递数十个字符的短消息。大量信息的及时沟通仍然非常困难。
数字的计算是另一个难题。
这里我们姑且不说阶乘、开方之类的高等运算，就说最简单的加减乘除吧。对于一个10步的算式来说，只要有1步错了，整个答案就错了。对于一个100步的算式来说，还是只要错1步，整个答案就错了。
所以随着运算量增大，计算的时滞和误差会急剧增加。当年也有一些计算工具，比如计算尺和手摇式的机械计算器什么的。但是它们都不能彻底解决这个问题。
1896年，道琼斯公司开始第一次计算著名的“工业平均指数”。他们采用了一种奇怪的计算方法：选取30只股票，把它们的股票价格直接相加，得到指数。
百年道琼斯指数
因为股价高的股票，权重也大。所以这种方法叫做股价加权法。
那么如果碰到伯克希尔这种股价高达几十万美元一股的公司，岂不是整个指数都要被控制了吗？确实如此。所以道琼斯必须在选择成份股时加入主观因素，避免纳入那些股价较高的公司。
现代人已经很难理解这种奇葩的加权方法了。大家都知道，应该用市值或者流通市值来做权重，指数才能更好地反映市场。
但是相比于股价加权，市值加权需要额外做30次乘法，公式的复杂度也大大提升了。这对当年的道琼斯公司来说，是一个难以承受的困难。
财务数据的处理就更复杂了。传输和计算都还不是根本问题，缺乏标准才是最困难的。
现在大家都知道“三张表”，也就是资产负债表，利润表和现金流量表。其实在这三张表之间，差着好几个辈分呢。
利润表是祖宗辈的。几千年前的两河流域文物里面，就有利润表的记载了。资产负债表是15世纪威尼斯商人发明的。而现金流量表则是近百年来才出现的小婴儿。至于会计准则这个概念，则完全是二战之后才有的现代产物。
据统计，1884年，整个美国总共只有几十位能够称得上“会计师”的人。当年的许多商业巨头，就像今天的农民企业家一样，喜欢把一切都装在自己脑子里。比如航运大亨范德比尔特，就以博闻强记、不使用会计师而闻名。
在1860年代以前，英语中Bond（债券）和Stock（股票）这两个词经常混用。事实上，直到20世纪初，在不少上市公司编制的财务报表中，仍然只有大股东持有的股票才被视为真正的股本。而对外发行的债券和小股东持有的股票，则被视为两种不同形态的负债。
现代会计准则里面，有一条很重要的原则，叫做“实质重于形式”。19世纪的股票，大都跟债券一样，标有明确的面值和股息率。如果上市公司的实际分红低于固定股息，则被视为重大失信行为，大股东将为之蒙羞。
从这个角度说，19世纪时，小股东持有的股票确实有很强的债券属性。用现代监管术语说，也可以叫“明股实债”。历史上Bond和Stock曾经混用，渊源就在这里了。
通过以上描绘，我们大致可以理解。在19世纪的商业环境中，信息是多么的匮乏。那时候，做生意的主要依据就是“人品”。
华尔街传奇，老JP摩根曾经有一句名言：一个我不信任的人，即使用整个世界的资产做抵押，也休想借到一分钱。
这句话听起来气势磅礴。其实在技术上，老JP摩根是完全务实的。因为当时并没有一个具有强制力的登记结算中心，再多的抵押物也不过是防君子不防小人而已。
无论如何，凭人品办事，听起来也不算太坏。可是如果世界是平的，我们怎么能知道，谁的人品更好一点呢？这个倒不必担心。因为在19世纪，世界并不是平的。
英国的投资银行业务，历来被世袭贵族所垄断。身份就是人品的象征。即使在美国，这种风气也得到了同行们的极力模仿。
如果说，现代的投资银行家用会计报表和研究报告来说服对方。那么当年的美国“贵族”，就是用自己的口音、修辞手法，以及对瓷器和油画的品味来征服对方。
事实上，某些老派的投资家至今仍在追寻这种文化。比如巴菲特，就从不使用复杂的定价模型。他最喜欢的交易方式是，盯着对方的眼睛，报出一个数字。如果可以的话，双方就握手成交。
曾经有人感叹：电话发明之后，再也不会出现苏秦、张仪那样纵横捭阖的外交家了。从这个角度说，那个没有政府监管，没有会计准则，甚至没有招股说明书的时代，却正是贵族银行家的巅峰岁月。
四、今天的现实
华尔街利用其金融霸权，玩弄规则，营造局势，然后全面抄底，华尔街犹太资本，再一次向全世界展示了老牌霸权资本主义国家的金融战实力。
金融战场，兵不血刃，但是极端凶险，资本逐利，疯狂贪婪和践踏规则的本性最好的舞台，仅仅就在现代战争战场之外的金融维度，经此一役，俄罗斯国家财富就直接遭受了几千亿美元级别的损失。
当然，既然是全面围剿和收割，也要看对象，卢布结算等俄罗斯的反击和反制也在不断出现，这场金融层面的生死大博杀，还远远没有到尘埃落定的时候。
第二战场早就开打，美狄利用主场优势，制订规则的霸权，声东击西，表面上要挟金融脱钩来威胁，实际是逼迫大陆资本从中概股脱嵌，通过极限斩杀中概股市值，这样的卑鄙手段，来人为操纵制造危机。
这种资本恐慌情绪，就是要传递回到国内金融市场，3月以来，中国A股一路下行，甚至今天继续塌陷，根源就在这里。
今年诡异的疫情爆发，创造了和真实战争一样的资本挤出效应。
全球资本趋利避害，对于任何的风吹草动都很敏感。
虎年春节和冬奥会后，多地发生了疫情，首先香港沦陷，然后深圳，最严重的是上海，北京和其他几个城市目前抗疫形势也很严峻。
上海破防后的形势极为严峻，90%以上是无症状，这对防疫提出很大挑战，关键是引爆我们内部对防疫政策的争论。
2020年疫情后，中国能够动态清零政策，令全球制造业生产中心瞬间转移到中国，西方经济停摆，工厂停工，所需生活物质只有从中国进口。
所以2020-2021年，应该是中国经济最好的阶段，我们看到出口大幅度增长，去年出口规模达3.36万亿美元，同比增长29.9%。
这个时候疫情爆发，那还真的是巧儿他妈给巧儿开门，巧儿到家了呗？
这个世界永远没有什么巧合的说法，有的都是蓄谋已久，有的都是进行布局。
一切信号都在证明，美国部分大资本家，正在用同样的手段，同样的套路，同样的目的，在中国和人民币关联的金融市场，经济领域，发起了全面的收割战役。
放弃幻想，面对现实，对磨好刀的敌人，对打上门来反贼，要痛下杀手。
五、反击
做空中国，抢劫中国，在全球金融市场上面压迫中国出海资本和企业，在各种金融衍生市场里面挖坑埋雷坑害中国，在全球贸易和经济环境中讹诈欺压中国……
剑指中国，全面围剿，已经事实上成为了当前美国部分反华势力的明确目标。
对于这样的现实，没有任何的侥幸可言，当然，也不需要有任何的幻想。
这就是大国博弈的终极本质，利益层面的丛林法则。
当然，值得信赖的祖国其实已经做了很多未雨绸缪的准备和工作：
1、资本针对国家维度实现做空，必然需要里应外合的，那么买办资本家，资本白手套，还有经济汉奸在这样的金融围剿中，作用和意义就非常突出了，有买办性质的群体在国内配合，才能实现通过资本和股权的金融游戏，以极低成本获得实实在在的资产和企业控制权。
但是，中国的硬核组织，百年经历了多少艰难困苦，岂是敌对势力能够撼动的？
现在大家就能看懂为什么2020年以来高举高打的“反垄断和防止资本无序扩张”其中的深层意义了吧？
2、对于海外金融资本市场的出海中国企业，其实国家已经留好了回家的路：
- 2020年6月2日从网易回归港股开始
- 2020年6月22日，京东回归港股；
- 2020年9月10日，百盛中国回归港股；
- 2020年9月22日，华住集团回归港股；
- 2020年11月9日，新东方回归港股；
- 2021年3月23日，百度回归港股；
- 2021年3月29日，哔哩哔哩回归港股；
- 2022年3月10日，蔚来汽车继小鹏汽车、理想汽车之后从纳斯达克抵达港股
-
- 中国电信，中国移动从美摘牌，回归A股与中国联通集合。
3、保持国内货币和经济“外松内紧，明宽实收”的战略定力。
大国金融战场，错综复杂，客观来说，一城一地的得失，一次两次的攻防得失，其实都不是关键的，关键其实是敌我双方的经济结构稳定，核心资产和财富的掌控。
金融战也是战争，不可能没有伤亡损失，那就不是战争，既然美反华势力已开战，那么中国就必然以举国体制的优势应战。
客观来说，在战术，套路，经验，狠毒，水平的维度看，敌人具有得天独厚的先天优势，而且货币霸权在手，军事科技核心优势支撑，金融之战，主动权和明面上，都是美国占优，这不是妄自菲薄，这是实事求是。
永远不要轻视对手，杀鸡就是要用牛刀，狮子搏兔，亦用全力，更何况美国这种级别的强敌？
轻视小觑美国这样的对手，是对自己最大的侮辱和风险所在。
但是也要看到此一时彼一时，强盛奸诈的美国，在当下自身也在承受着史无前例的经济压力，货币霸权备受冲击，国际信用摇摇欲坠的现实。
而中国的优势，就是战略层面的耐力和经济和产业结构完备给中国经济带来的韧性支撑。
金融战全面开打，短期内战术劣势是必然，国家层面不可能做到面面俱到，全面反制，但是时间拉长，内忧外患的美国绝对在战略对抗和耐力比拼上，不是中国的对手。
所以，时间在中国。
总结
面对一个强力的对手，成本最低，最好的致胜方法，其实很简单，那就是饿死这样的对手，熬死这样的对手！
文字的分析和表达永远不能详尽的描述出当前面对的凶险、挑战和威胁，事实上，这是决定国运的世纪大博弈，对于俄罗斯是这样，对于中国是这样，当然对美国，也是这样。
这种押注国运的关键博弈，谁输的起？
增量放缓，存量持续的世界，总是会走到这么一个困境博弈中，最艰难的负和对抗阶段的。
这就是这个时代，给所有人提供的环境，没得选，也躲不掉。
大国金融博弈阶段，所有的金融衍生品，票据资产，都成了风险资产，没有例外，不要想在这样的环境中还要搞火中取栗的生意，别说什么主力资本，这是国家意志层面的围剿和反围剿，神仙打架凡人遭殃，弹指之间灰飞烟灭。
想要活的好尽量远离，博弈局势没有稳定以前，任何关于金融市场，无论内外，没有任何意义和参考价值。
美国那些反华势力会绑架美国国家意志，帝国主义是纸老虎，这没错，问题也要看谁有资格说这个话。
金融市场高度风险下，向上游，原材料，基础金属，基建，农业，越土越好，不一定能赚钱发家，但是下限一定能够在波动和冲击中，保住财富。
这个一般人还真的不太容易理解，不仅仅是中概股的互联网类公司被戳破，还可以看看俄乌冲突以来美国的科技股行情。
虚的东西，在极限情况下，是撑不住的，实的东西，没有想象力，但是关键保底啊！
非常时刻，安全第一，谈什么机遇风口，很可能都是骗人害人。
如果因为金融博弈，各种封锁和制裁产生通缩，那么避险资产同样是财富安全垫。
这个可能有点难理解，问大家这么一个问题，大家觉得是经济好的时候，一二线城市的好房子涨价快，还是经济不好的时候，涨的快？
这是一个很有意思的问题，留给大家自行思考琢磨一下。
中房美股，有一个表现是高度一致的，那就是经济萧条，经济困难的时候，往往是这样的核心资产出现上涨行情的时候。
是不是很意外？
以上就是对2022年3月以来，敌对势力针对中国发动的全面设局，蓄谋已久的金融战争，进行的一次深入分析和全面复盘，和各位同样是中国经济个体的读者朋友们分享。
没有人可以通过做空自己的国家而获得成功，艰难时刻，群狼环伺，危机四伏，要和自己的祖国坚定站在一起，共克时艰！
2022年，愿资本主义再一次面对中国人民上下一心的意志长城，被撞的头破血流！
