不得不承认，本以为去年赚钱已经很难了，今年居然也不容易。面对阴晴不定的市场，不少朋友在问，春季行情是不是结束了？今年还有牛市行情吗？我们想说，与其焦虑涨跌，不如做好下面三件事情！
一、先看看市场在什么位置，判断当下的处境跟大家说过很多次，我们对于风险的感知有时候是比较主观的，却未必真实。比如连续大涨的时候，每位投资者喜气洋洋往里冲，没有人会觉得有风险。然而这个时候，大家心中被上涨的兴奋所填满，往往容易忽视市场中巨大的泡沫，忽视掉真正的风险。
当市场位于底部区间的时候，空气中都会弥漫着悲观，关于“熊市”的论调不绝于耳，投资者往往会认为此时市场风险很高，心理压力很大，但是这种大盘3200多点附近的震荡，真实风险往往较低。
对于放眼中长期的投资者而言，反而是入场的好机会。跌出性价比之后，做多的资金一旦形成合力，市场也将迎来反转。那么如何“真实”的判断我们的处境是否有危险呢？还是应该看看当下的市场处在什么位置。
我们在看当下市场在什么位置的时候，除了看回撤幅度、估值等指标，还可以跟踪的是一个指标，叫股权风险溢价(Equity risk premium，简称ERP)。股权风险溢价，就是指相比无风险的资产收益率，具有市场平均风险的股市的收益率能多出多少。
用大家更能理解的话来解释：我们默认所有投资者在一开始都是风险厌恶者，因此，当投资者承受较高投资风险的时候，就需要一定的“风险补偿”，这就是“风险溢价”的来源。
计算 “风险溢价”时，我们用参照指数市盈率的倒数(E/P)来代表股市预期收益率，用十年期国债收益率代表持有债券预期收益率，两个数相减，就是我们要看的数据。
股权风险溢价 = 指数市盈率的倒数(E/P)- 10年期国债收益率
这一数值越高代表风险溢价越高，股市的性价比就越高，反之亦然。当下的股市性价比如何？
我们沪深300指数作为参照，看一下沪深300的股权风险溢价指数的走势。
（数据来源：10年期国债收益率数据来自中证指数公司，沪深300点位及市盈率数据来自东方财富Choice数据，截至2023.2.9）从上图可以看出，目前沪深300的股债利差为5.44%，虽然性价比最高的时候已经过去了，但仍然处于高性价比区间。因此我们认为对比股市和债市，现在投资股市的机会或许是大于风险的。
二、重新审视自己的风险偏好、聚焦自己的投资策略2019、2020年的上涨行情很多权益型基金表现良好，翻倍基比比皆是。无论有没有赚到钱，这种行情都给投资者一种我能承受高风险高收益的错觉。事实上，这并不是市场的常态。
对于普通投资者来说，经历过下跌才能更清楚自己的风险偏好、更适合的投资期限和股债配比。
另外，在同样的市场环境中，不同的策略会有着完全不一样的表现。这一点在近几年的市场中已经得到了充分的证明，但拉长时间来看，无论是价值风格还是成长风格，长期收益的差别是不大的。
因此鉴于各自投资策略的差异，大家不必要去攀比，自己跌的比别人多还是少，这并不重要，重要的是自己坚守的投资策略是否长期有效，在这样的市场环境下应该有什么样的表现，是否符合自己的预期。
当前市场震荡，投资者更应在这样的市场情形下保持平和心态。非常不建议大家此时在情绪的支配下的去调仓或者交易。因为在当前高度情绪化的市场环境下，进行操作往往会存在着较大程度的非理性成分，匆忙做出的决策事后往往被证明不是好的决定。
如果看好未来中国的权益市场，也应当更加坦然应对市场的颠簸与噪音，用更长期的视角看待市场，耐心等待优秀的上市公司为我们持续创造价值。
三、多看少动控制好整体仓位虽然说，只要底层的投资逻辑没有动摇，股价的波动不会带来实质性的风险，但我们持仓的体验是另一回事。对于普通的投资者，尤其是新手，在震荡市一定要注意控制风险，保护本金，因为波动太大会让人“怀疑人生”，很容易拿不住。
风险波动 = 股价或净值波动 * 仓位波动
既然市场的走势我们不可控，那么更要注意仓位控制。这里的仓位控制有两层含义：
一是切忌仓位剧烈变动，尤其是突然大笔抄底。冲着“抄底”去的，相当于是抱着“买入之后市场就会马上反弹”的想法。然而，无数前人的投资经验告诉我们，“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”
没有人可以准确地预判市场的短期走势，即使现在创业板指和深圳成指的跌幅已经不小了，并不代表马上就会迎来反弹行情。所以，无论是已经持有一段时间的老基民，还是准备入场的小伙伴，都要做好指数有可能会继续下探或者反复磨底的心理准备。
二是多看少动，以时间换空间。投资者回报=基金收益+投资者择时损益，择时创造的正回报远小于择时造成的拖累，成功的投资就是尽力不去“费劲做傻事”。
对大多数投资者而言，如果对“择时”没有把握，不妨记住两大原则：一是长期持有，二是坚持定投。
大家还记得投资理财中的“不可能三角”吗？分别是时间、收益和风险。通常是鱼和熊掌无法兼得的关系。逻辑就在于资金是有时间价值的，牺牲了一定的流动性，持有时间越长理应获得更好的回报，也就是所谓的以时间换空间。
（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
