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券商看后市：阶段波动是再次布局良机，短期回避过热概念
2月份以来，市场表现较为平淡，而最近一周，A股更是出现不小的调整。波动中，投资者接下来该如何操作呢？
中信证券：短暂波动提供调增仓的良机
2月以来小盘成长指数涨幅明显，主题炒作热度较高，在外部风险扰动增多的环境下，市场依然延续去年黑天鹅多发环境下的思维惯性，出现心态不稳定导致了对扰动的过度反应。
展望后市，外部扰动并不会构成实质性影响，随着基本面预期重构并上修，投资者将重新凝聚共识，短暂波动提供调增仓的良机。
具体而言，一方面，近期看短做短的交易特征，说明市场共识尚未形成，市场心态不稳放大了近期扰动的影响。实际上，美国通胀黏性推升加息预期，但不改美元加息收尾的趋势；内外宏观流动性扰动增多，但对市场流动性实质影响有限。
另一方面，国内宏观高频数据结构虽有分化，但总体仍延续正常修复的节奏，且房地产景气恢复将逐步传导，提升经济修复弹性。
同时，政策预期已趋于理性，经济内生恢复动能增强，基本面预期还有上修空间，市场将重新凝聚共识，短暂的过度反应将很快得到修正。
配置方面，建议投资者继续坚守成长洼地，提高半导体和信创板块的配置优先级。
中金公司：震荡波动或仍将延续
展望后市，A股整体震荡波动的趋势可能仍将延续一段时间，待基本面实现实质性企稳恢复后，市场有望重拾升势。
2月以来市场表现较为平淡，尤其最近一周有所调整，近期市场的趋势，反映前期政策预期和经济活动改善驱动行情修复后，投资者开始更注重未来经济修复的高度。因此，在此背景下结合前期估值水平的回升，在短期市场可能缺乏明显利好催化因素的时段， A股整体或延续震荡波动。
不过，虽然市场短线可能缺乏明显的上行催化因素，但考虑当前市场整体估值不贵，投资者对经济信心在逐步修复，当前位置也不必过于谨慎，市场中期机会仍大于风险。
配置方面，建议投资者关注三条投资主线：一是消费的食品饮料、家电、轻工家居等。二是高景气、有政策支持的科技软硬件、高端制造等。三是医药、互联网等。
中信建投证券：短期需回避过热概念交易
自2022年10月底以来，A 股反映了一系列乐观预期，随着经济复常预期兑现，叠加近期海外及刺激政策乐观预期有所修正，导致部分获利资金兑现需求强，因此行情进入整固期。
接下来，与1月和2月“强预期”主导的交易环境有所不同的是，随着节后各行业开工恢复正常水平，3月至4月市场在业绩真空期后，将迎来经济数据验证、复工复产正常化、企业季报披露期等，对于景气兑现的关注度将提升。
配置方面，建议投资者关注三条主线：一是修复弹性居前的大消费，尤其复苏趋势更优的高端消费。二是高景气依旧的新能源、军工等。三是传统行业中，成本压力下行的电力，及业绩稳健的基建、城商行等。
不过，投资者短期需回避过热概念交易，配置更聚焦基本面向上方向。短期来看，科技板块已到达交易热度的相对高点，尤其AIGC等热门概念指数交易热度达到警戒区间。
海通证券：本轮行情有望迎来第三段普涨
2022年10月底以来的上涨行情是在宏观预期转向的推动下展开的，而宏观预期本身也在根据现实情况进行调整。目前，宏观预期已经经历了三个阶段，在A股市场上分别对应消费+地产链、新能源+TMT、TMT轮动上涨。
具体来看，2022年10月底-12月初，防疫和地产政策优化提升市场对经济和消费复苏的预期，消费和地产涨幅居前。2022年12月底-2023年1月底春节前，政策扩内需和疫情达峰继续提振消费信心，产业政策频出推升对成长板块的预期。今年2月至今，宏观预期开始进入验证期，消费复苏趋势延续，技术创新催化TMT行情。
参考2019年初第一波上涨，风格为先价值、后成长、再普涨，在基本面和资金面的驱动下，本轮行情有望迎来第三段普涨。对比历史，本次上涨时空尚有差距，短期行业或均衡。全年来看，成长更强，尤其是数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点、医药。
广发证券：高改善弹性行业占优
2023年A股春季行情的持续时间接近历史均值、区间涨幅低于历史均值。经历了第一阶段的“风险溢价下行”之后，市场将进入第二阶段“此消彼长数据确认”，具体关注两条观察线索：第一，中国高频复苏力度如何；第二，美国通胀及增长预期如何。这也是近期市场分歧放大的主因。
风格上，目前依然是高改善弹性行业跑赢高景气行业。无论是当前经济处于“强预期”的验证阶段，还是货币信用环境，均继续指向高改善弹性行业占优。
展望后市，建议关注疫后修复链中估值合意的医疗器械、创新药、中药、广告营销、黄金珠宝；地产链普遍估值低位，可关注地产、装修建材、家电；大金融仍在估值底部，可关注保险、证券。此外，建议关注部分成长景气预期在2023年改善的板块，如通用自动化、计算机、半导体设计。（本文内容及数据来源自：澎湃新闻及各家券商研报）
（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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