• 硅谷银行倒闭！大盘未来该如何布局？

  2023-03-14 14:39:21 收藏

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赶在亚洲市场开盘之前，美国财政部、美联储、联邦存款保险公司（FDIC）发表联合声明，宣布对硅谷银行倒闭事件采取行动。

美国财政部发公告说将提供资金，“刚兑”硅谷银行(SIVB) 储户的存款，无论是否超过25万美元，从3月13日周一开始，储户可以支取他们所有的资金，与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。


除了硅谷银行外，另一家刚关门的Signature Bank(SBNY) 的存款也将被“刚兑”！这样看，“刚兑”这么个极具中国特色的词汇，现如今也适用于美国了，这还真的蛮有意思的！这个事情告一段落了，但这件事也基本抑制了后续美联储粗暴加息的可能。

硅谷银行被接管后，3月加息0.25%的可能性大幅上升（之前几乎铁定是0.5%），美国10年期国债收益率降20基点回落至3.7%，美元指数也下跌了0.5%左右。

硅谷银行48小时破产不会再现雷曼时刻，原因很简单硅谷银行这次只能说是衰，错误的时间做了错误投资组合--长短债收益倒挂、金融挤兑导致流动性出现问题，一下子就崩了。

但是本身的经营策略并没有问题，以及背后的投资无非就是一些短期美债和当年的雷曼兄弟的万亿衍生品所带来的风险根本不是一个量级。

另外，美联储宣布推出一项名为银行定期融资计划（Bank Term Funding Program, BTFP) 的紧急融资工具，将向抵押美国国债、机构债务、抵押贷款支持证券 (MBS) 和其他合格资产的银行提供最长一年的贷款。

这项贷款的最大吸引力在于，银行可以借入与其抵押品面值相等的资金。这意味着美联储不会关注抵押品的市场价值，在许多情况下，抵押品反映了由于利率上升而导致的巨大未实现损失。


美联储表示，BTFP的规模足够大，能够覆盖所有未投保的存款。新措施大幅降低了人们从银行挤兑的理由。等于又重新向市场注水，理解为又扩表吗？

这次的倒闭，把债券久期的风险揭示得淋漓尽致了。1.6%的息率，10年期，如果持有10年的话，每年拿到1.6%的利息，到期归还本金，买的时候是不是觉得挺美的？

现在雪球上也有推荐买10年期甚至20年期美国国债的，现在5年期美国国债收益率3.9927%，10年期美国国债收益率是3.752%，看起来也挺美。但如果再加息，您持有的国债价格会跌很多，您真的准备持有5年、10年甚至20年吗？


实际上投资股票和基金也是一样的，资金的久期要和标的匹配。比如，买入的时候想好了是持股收息的，选了一只业绩稳定且有低速增长、高比例分红派息率写入股东会决议的股票。

但买入2个月后这笔钱就要用，那选了再好的股票也是白瞎，甚至遇到市场波动——谁也不能保证这样一只优质分红股的股价只涨不跌——甚至赔钱。

长期投资 伯克希尔-哈撒韦A的都大赚了，但伯克希尔也有好几年跌的历史，久期不匹配买入照样会亏钱。连指数基金这种拉长时间看一定赚钱的标的，纳斯达克综合指数也曾套了投资者15年。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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