• AI，在交易什么？

  2023-03-28 16:39:29 收藏

  股市消息   股票基金

上周五，德国第一大银行德意志银行出问题了。

1.32万亿欧元的德意志银行。德意志银行信用违约掉期（CDS）保险成本飙升，市场对欧美银行业稳定的担忧重燃。

在市场还不知道德银发生什么情况的时候，先卖了再说。搞得市场恐慌情绪再起，美元大涨，黄金同时上涨，人民币开始贬值。

随后，美国财长耶伦紧急召集美国主要金融监管机构负责人，召开了金融稳定监督委员会（俗称“股市暴跌保护小组”）。

会后发了一个无关痛痒的声明，结果美国股市扭转跌势。股市暴跌保护小组果然名不虚传，上一次开会还是在2020年3月，全球疫情最为严重的时刻。

虽然，众多大佬出身挺德银，但是银行本质上是经营信用。而且近期银行业频繁暴雷，谁也不能保证就不会真出问题。

而瑞士信贷，德银的暴雷，对于我们国内影响，其一，当然是富豪们购买的海外资产、家族信托，这类都是属于大银行的常客。其二，是国内银行购买的海外债券会不会受到波及。

德银的事情还会持续发酵，短期对股市肯定会造成一定的扰动。如果，银行业甚至其他大型金融机构也被牵连造成更大的金融危机。

届时，市场一切资产都会被抛售，就会出现流动性危机。上一次流动性危机出现在2020年3月，美元大涨，全球股市惨遭暴跌，A股也不例外。

A股在这大半个月银行业危机当中能够稳住不深跌其中部分原因是因为人民币的坚挺，如果人民币在外围的影响下出现较大幅度的贬值，A股就要小心了。

前段时间是“中字头”一枝独秀，但得益于ChatGPT概念，TMT板块最近成功接棒，成为最靓的仔，相关的行业基金今年已经来的涨幅超过了20%，最高甚至达到30%。

本来在经过一段时间的上涨后，3月14-20日这几天数字经济板块确实出现了资金流出，旗手之一中国移动也在3月20日出现了标志性的巨阴。

不过，因为ChatGPT4 3月17日正式发布。经过周末的预热和发酵，最终引发了盘面的质变。

资金在上周一开始疯狂回流数字经济，顶着各路大小非的减持逆市拉升，市场炒的已经不是数字经济，而是AI。

市场所认为的AI已经不仅仅是一种生产力工具，而是可以激发类似工业革命的一场巨大变革。

因此，交易AI，交易的并不是现实，也不是一个改善的预期。而是在交易梦想。

所以当寒武纪以负100倍PE和正100倍PS存在的时候，市场并不感到惊讶。比起人类的星辰大海，眼前这点泡沫算得了啥。

表面看上涨的板块仍然在TMT，以科技为引领的国家战略范围内，但内核早就已经蜕变为对AI改变世界的梦想中。

因此，决定数字经济股价走势的关键因素，不是企业资本开支，不是宏观流动性，不是故事或者估值，也不是所谓的风险偏好或者情绪，而是ChatGPT新版本发布的进度，以及国内AI大模型的追赶速度。

投资AI的核心逻辑，不是去相信基金如何抱团，也不是涨了还能再涨的技术逻辑，而是纯粹的事件驱动。在这种短期造就的高山之巅，没有事件持续发布的鸡血，就很难驱动股价永远新高。

而只是数字经济不是AI的市场部分，由于缺乏足够的想象力，妄想获得轮动上涨的机会，我估计很难。甚至会见到一种可能，AI没怎么跌，其他TMT跌了。

但是AI未来还会不会涨呢？我表示乐观。既然技术革命的拐点已至，那就是摧枯拉朽的趋势。只不过作为交易而言，不是一帆风顺的。

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