中粮糖业计提超4亿减值净利仍增43% 聚焦主业食糖经营规模占全国消费量31%

　　结束连续两年的业绩下滑，中粮糖业（600737）(600737.SH)2022年全年向好，多指标高增。

　　日前，中粮糖业披露2022年年报，2022年，公司实现营收264.38亿元，同比增长5.08%；实现净利润7.44亿元，同比增长43.14%；实现扣非净利润为6.29亿元，同比增长33.12%。

　　值得一提的是，公司业绩的增长，还建立在计提大额资产减值的基础上。

　　年报发布同日，中粮糖业还发布2022年度计提资产减值公告，本报告期计提资产减值准备合计4.37亿元，考虑转回后计入当期损益4.25亿元。

　　记者注意到，中粮糖业是国内排名第一的食糖企业，在剥离水泥业务后，公司不断聚焦主业，不过，受食糖行业波动性影响，2020年至2021年，公司净利润连续两年出现下滑。

　　2022年，公司业绩增长的同时，行业龙头地位也得到进一步巩固。全年食糖经营量达到465万吨，经营规模占全国消费总量的31%；番茄酱产量达27万吨，主要经营指标均处于历史高位水平。

　　一季度或延续业绩上涨

　　在净利两连降之后，中粮糖业业绩出现回暖。

　　据介绍，中粮糖业是国内排名第一的食糖企业，公司食糖市场份额领先，接近“三分天下有其一”。

　　然而，由于食糖行业具有一定波动，中粮行业也受到影响。2018年，由于食糖市场供过于求，国内市场价格大幅下滑，中粮行业营收净利双双下滑，当年实现营收175.15亿元，同比下降8.57%，实现净利润5.04亿元，同比下滑31.93%。

　　2019年，中粮糖业业绩再现增长，但随后两年净利润又出现下滑。2019年—2021年，公司分别实现营收184.2亿元、211.3亿元、251.6亿元，同期净利润分别为5.8亿元、5.29亿元、5.19亿元。

　　2022年，中粮糖业盈利能力大幅回升。全年实现营收264.38亿元，同比增长5.08%；实现净利润7.44亿元，同比增长43.14%；实现扣非净利润为6.29亿元，同比增长33.12%。

　　而且，记者注意到，公司业绩的增长，还建立在计提大额资产减值的基础上。

　　日前，中粮糖业发布2022年度计提资产减值公告，本报告期计提资产减值准备合计4.37亿元，考虑转回后计入当期损益4.25亿元。其中，公司对下属分子公司存货(库存原材料、产品等)出现预计待售成本高于市场售价部分计提存货跌价准备3.66亿元。

　　业绩增长的同时，公司行业龙头地位也得到进一步巩固，全年食糖经营量达到465万吨，经营规模占全国消费总量的31%；番茄酱产量达27万吨，主要经营指标均处于历史高位水平。

　　截至2022年末，公司存货74.82亿元，同比增长4.57%，存货周转天数由去年111.4天下降至109.7天，而周转率由3.23次提高至3.28次。

　　记者注意到，由于食糖行业景气度提高，中粮糖业业绩上涨或持续。数据显示，今年一季度，国内食糖价格震荡上升，一季度国内食糖均价为每吨5835.67元，同比上涨3.26%。

　　炼糖产能稳居国内行业首位

　　剥离亏损副业、聚焦主业，是中粮糖业迈向行业龙头的一大转折点。

　　公开资料显示，中粮糖业前身是新疆屯河投资公司，主营业务水泥建材，为“德隆系”的一员，并于1996年上市。

　　1999年起，屯河投资公司开始发展番茄制品业务。2004年，发生了震惊国内的“德隆系”事件，曾经是中国最大民营企业的德隆轰然倒下，屯河投资公司也受到牵连。

　　直到2005年，中粮集团通过股改入主屯河投资公司，对债务进行了重组，此后，公司也形成包括番茄、水泥及少量糖业的主营业务。

　　随着公司业务结构的不断调整，2011年，其开始进军蔗糖生产，并加快向糖业转型。

　　2019年12月底，中粮糖业挂牌转让屯河水泥49%股权，彻底剥离水泥业务。此前，从2014年开始，屯河水泥就不断亏损，截至2019年上半年，已累计亏损8.85亿元，成为中粮糖业的业绩拖累。

　　彻底退出水泥行业后，2020年11月27日，公司更名为“中粮糖业控股股份有限公司”。目前，中粮糖业是中粮集团食糖业务专业化整合和产业化发展平台，拥有食糖和番茄两大产业，是国内最大的食糖生产和贸易企业、国内最大番茄制品生产企业。

　　2022年，公司自产糖111.88万吨，销量106.4万吨，同比分别变动2.24%、-4.04%；而蕃茄酱产量25.47万吨，销量24.64万吨，同比分别增长15.22%、6.05%。

　　在制糖领域，公司在国内共拥有13家甘蔗、甜菜制糖企业，遍布于广西、云南、新疆等优势原料主产区，年产食糖70万吨，在海外运营位于澳大利亚昆士兰州的Tully糖业，年产原糖30万吨。

　　在炼糖领域，公司是我国食糖进口的主渠道，已形成超过200万吨/年炼糖产能，稳居国内行业首位，目前在建的漳州糖业建成投产后，可增加35万吨/年炼糖能力。

　　番茄业务方面，公司是目前亚洲最大、世界第二的番茄加工企业，在国内最优良的番茄产区拥有30万亩番茄种植基地，年产番茄制品30万吨，占全国总产量的30%以上，构建了我国番茄加工产业唯一一条从种子研发到品牌延伸的完整产业链，覆盖从田间到车间再到舌尖各个环节。

　　同时，2022年，公司下属番茄公司收购内蒙中粮100%股权，内蒙中粮注入上市公司，彻底解决了公司同控股股东在番茄业务方面长期存在的同业竞争问题。

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中粮糖业股票行情：

（诊股日期：2023-04-25）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：已有114家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计11.98亿股，占流通A股56.00%

综合诊断：中粮糖业近期的平均成本为8.36元。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。