震有科技获78家机构调研：公司的海外业务主要是核心网、接入网业务，目前预计公司海外的费用后续不会有较大的增长（附调研问答）

　　震有科技4月24日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年4月20日接受78家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 第一部分公司董事会秘书介绍公司的基本情况和2022年主要经营情况第二部分交流互动

　　问：公司年报显示，指挥调度系统和核心网络系统业务的毛利率下滑是由于硬件投入增大，请问这个结构变动是什么原因，预计会持续多久，以及后续毛利率的趋势是怎样的？

　　答：公司的指挥调度系统业务和核心网络系统业务的主要产品是软件系统，毛利较高，但不同的项目会集成不同的硬件产品，导致毛利波动属于正常现象，毛利降低的情况不会持续。

　　问：公司目前在卫星主要是做地面的核心网吗，是否有接入网业务？卫星核心网的毛利情况如何。

　　答：目前震有科技主要做的是地面站的核心网，主要提供三大类的业务： 数据、语音和短信，也有在接洽地面接入网。未来公司参与卫星建设将可能提供三类的业务：一是卫星地面站的核心网业务；二是星载业务，例如星载链路、星载核心网；三是卫星的接入网业务及产业化应用，例如卫星的接入终端业务，比如在渔船、飞机、高铁、汽车等交通工具的接入终端，以及物联网等应用。公司持续积极参与卫星通信的标准体系建设和方案论证设计，在卫星相关领域具有一定的经验以及技术优势和资源优势，助力卫星通信系统建设。卫星核心网业务大部分是软件，毛利会较高。

　　问：光通信领域的发展规划。

　　答：公司的光通信产品从专网领域拓展到公网领域，形成了较丰富的光通信产品体系，包括单波400G的新型城域ROADM系统、5G前传系统、支持OSU的接入型M-OTN系统、支持XGS-PON Combo的10G PON光接入系统、PTN分组传送网络等，并不断取得市场突破，该等产品均已在海内外运营商网络建设中成功商用。去年，公司开发推出接入网产品10GPON，受到市场欢迎，产品比较成熟、市场竞争力较强，已经中标了国内部分电信运营商的招投标项目，后续将会积极参与国内外电信运营商的集采招标项目，争取一定的市场份额。公司拥有两家光通信子公司杭州晨晓科技股份有限公司、杭州依赛通信有限公司，通过聚合多方的人才、技术和行业经验，聚焦城域光传输和光接入业务范畴，以进一步扩大公司在通信行业的产业布局，增强光通信研发和市场开拓能力，努力推出更有竞争力的光通信产品。

　　问：海外运营商主要销售哪些产品，相关的业务费用还会比较高吗？

　　答：公司的海外业务主要是核心网、接入网业务，目前预计公司海外的费用后续不会有较大的增长，因为公司没有扩招海外员工。随着全球经济复苏的迹象明显，海外通信需求回升，相信公司的海外市场业务会逐步恢复。

　　问：公司项目的交付周期是多少？

　　答：公司涉及公网、专网，专网又涉及多种行业，项目种类比较多。①公网项目，核心网的项目交付周期平均在半年左右；接入网的生产周期较长，交钥匙工程交付周期在半年左右，中小型项目为到货即交付。②专网项目，交付周期受供应链流程、政企单位审批、等待和其他子系统联调等很多因素影响，通常项目交付周期一个月到一年多都有，顺利的项目交付周期是半年到一年多，一般不超过两年，也会存在个别项目特定情况或市场环境受限的特殊情况。智慧煤矿项目周期主要在2-6个月； 数字政府项目的定制化成分更多，交付周期大多在6-12个月左右。

　　问：公司研发费用率未来趋势将会如何？

　　答：近两年2021年、2022年公司的研发费用在整个收入的占比都是超过30%，在这两年之前公司的研发费用占收入的比重在10%-20%之间。近两年研发费用率高的主要原因是公司研发人员增长较快，2021年底研发人员530人增加到2022年底772人。如果未来公司的收入增长符合预期，公司对应的研发费用率大概率还是会维持在20%左右的水平。

　　问：公司应收账款较大，主要是哪些客户回款较慢？有哪些措施，以及是否可能冲回。

　　答：公司2022年应收账款坏账计提信用减值损失7,549.21万元，主要是长账龄的客户应收回款不及预期。公司总的应收账款回款风险较小，去年回款慢的原因主要是一些政企类的客户。应对措施方面，公司一直在加强应收账款的管理，2022年公司的经营活动现金流有较大改善，主要原因是公司的销售回款金额有大幅增加。关于是否可能冲回，公司将按照企业会计准则的相关规定进行处理。

　　问：公司核心网新产品研发进展情况？

　　答：在核心网领域，公司于2022年已发布基于国产化软硬件平台的5G核心网商用版本、发布支持卫星通导一体增强、卫星物联网、多种体制卫星接入网、卫星安全加密等丰富卫星业务的5G核心网商用版本；完成了5G新通话（VoNR）功能的开发，它是在4G高清通话（VoLTE）的基础上，IMS方案的一个重大升级；完成了数据库、操作系统等的全面国产化，发布并商用全消息方案，支持传统短信、彩信和最新的5G消息的全面融合，完成VNFM开发并商用部署，实现NFV下网元的生命周期管理，发布支持VoWiFi的商用IMS版本，并成功完成内场测试。

　　问：公司2023年在资本运作这块的打算？

　　答：公司将充分发挥上市公司平台优势，提升资本运作质量和效率。加快推进上下游产业链资源整合，综合利用多种融资工具，为公司重大项目建设提供坚实的资金支持，推动公司实现外延式扩张，不断夯实产业发展布局。

　　问：2023年预算情况及各主营业务板块预计经营情况？

　　答：建议关注公司后续披露的相关公告; 深圳震有科技股份有限公司的主营业务致力于通信系统设备相关产品的设计、研发、销售与服务。公司主营产品有运营商级软交换系统、接入网系统；企业级软交换系统、光网络系统、应急调度系统、无线宽带通信系统；维保服务。

　　调研参与机构详情如下：

震有科技股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：已有20家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计3779.80万股，占流通A股28.50%