稳健医疗“医疗+消费”齐发力净赚16.5亿 全棉时代三年业务规模复合增速达10.5%

　　受益于2022年疾控防护用品需求激增，“口罩第一股”稳健医疗（300888）(300888.SZ)迎来业绩大丰收。

　　4月25日，稳健医疗发布2022年年报。报告显示，2022年稳健医疗实现营收113.51亿元，同比增长41.23%；实现归属于上市公司股东的净利润16.51亿元，同比增长33.18%，保持稳健增长。

　　记者注意到，营业收入和净利润双双增长，得益于稳健医疗在医用耗材业务的突出表现，以及在消费品业务的稳扎稳打。2022年，稳健医疗自有品牌“Purcotton全棉时代”实现销售收入40.5亿元，较2019年增长34.8%，三年业务规模复合增速达10.5%。

　　同时，稳健医疗2022年还开启外延式并购，分别收购隆泰医疗、平安医械、桂林乳胶，丰富了公司在高端伤口敷料领域、注射穿刺领域以及外科手套领域的布局，也大幅提升了公司产品线。

　　在股东回报方面，公司拟向全体股东每10股派发现金股利19元（含税），每10股转增股本4股，合计派发现金股利7.98亿元。

　　医疗耗材业务贡献超六成营收

　　近日，稳健医疗公布2022年年度报告。2022年，公司实现营业收入113.51亿元，同比增长41.23%；归属于上市公司股东的净利润为16.51亿元，同比增长33.18%；报告期内公司毛利率为47.4%。

　　记者了解到，在2020年之前，健康生活消费品业务一直占据公司营收大头。而从2020年开始，在疫情影响下，稳健医疗的营业收入结构被重构。

　　财报显示，2022年，稳健医疗的医疗耗材业务实现营业收入72.03亿元，同比增长83.7%，占总营收比重高达63.46%，其中感染防护产品实现收入47.36亿元，同比增长99.1%。另一大板块日用消费品业务保持稳定，2022年实现营业收入40.55亿元，同比增长0.02%。

　　对于医用耗材业务业绩增长，稳健医疗表示，公司疾控防护产品受到疾控中心、医院和消费者的高度认可，疫情影响之下产品销量大幅提高。

　　此外，公司并购浙江隆泰医疗、稳健平安医疗科、稳健(桂林)乳胶三家公司，对2022年合并报表贡献收入约8.1亿元的同时，丰富了公司在高端伤口敷料、注射穿刺类和外科手套类等产品线的布局。

　　除了营收增长，费率的控制也是去年稳健医疗业绩增长的一大原因。年报显示，2022年稳健医疗销售费率为18.06%，较2021年下降6.69个百分点。稳健医疗表示，公司大力开展降本增效行动，通过拉通产品端到端降本、大力削减SKU数量等方式，费用管控效果显著，特别是市场营销费用率大幅下降。

　　此外，从地区划分角度来看，稳健医疗境内实现营收100.4亿元，同比增长58.34%，营收占比达88.5%，公司实现境外营收13.07亿元，同比下降22.85%，占比下降原因主要为受疫情影响，全球货物运输速度减缓导致全球运力紧张，整体出口航运力严重供不应求，推动运费大幅增加，使公司部分境外订单交付推迟。

　　进入2023年，稳健医疗经营业绩依然较为稳健。一季报显示，公司今年一季度实现营收23.52亿元，同比增长1.28%；实现归母净利润3.77亿元，同比增长5.56%。公司一季度毛利率达到50.97%，同比增长3.2个百分点。

　　全棉时代计划今年新开80家门店

　　资料显示，稳健医疗主营业务原为棉质医用敷料，近年来依托口罩、防护服等防控物资，业绩大增，并于2020年9月在深交所上市，成为“口罩第一股”。

　　为寻求更多的盈利增长点，近年，稳健医疗从单一的医用耗材生产企业，发展成为集winner稳健医疗、Purcotton全棉时代、PureH2B津梁生活三大品牌，医疗业务及消费业务协同发展的大健康企业。

　　其中，全棉时代凭借棉柔巾、湿巾以及卫生巾等产品迅速打开市场，2014年全棉时代营收仅为1.4亿元，而到了2017年—2019年，其实现营收分别为21.4亿元、23.8亿元、30.31亿元，占整体营收的比例均超过六成。可以说，稳健医疗一直依靠消费市场品牌全棉时代撑起业绩半边天。

　　2020年—2021年，全棉时代营收增长率分别为16.07%，15.29%。进入2022年，全棉时代实现销售收入40.5亿元，较2019年增长34.8%，三年业务规模复合增速达10.5%。

　　分渠道来看，2022年全棉时代线上渠道实现销售收入25.7亿元，较上年增长0.9%；线下门店实现销售收入11.8亿元，同比下降4.1%，其中，商超渠道贡献收入2.3亿元，同比增长14.1%。

　　截至2022年末，全棉时代线下门店数量340家（其中直营店314家，加盟店26家），年内新开门店数量45家（新开直营店39家、加盟店6家）、关闭低效亏损门店25家（关闭直营店22家，加盟店3家）。

　　进入2023年以来，随着经济整体复苏，稳健医疗各项业务也得到了稳定的发展。其中，消费板块复苏明显，一季度以全棉时代为核心业务的健康生活消费品板块实现营业收入9.69亿元，同比增长10.53%。

　　近期稳健医疗在接受调研时表示，相较于医疗业务，公司对全棉时代2023年的期望增速会更高。因为消费在慢慢起来，公司也会加大布局，2023年计划新开门店80家，其中加盟店达50家，另外规划30家自营门店。

稳健医疗股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有223家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计6669.39万股，占流通A股49.04%