双轮驱动引领产业加速发展 三花智控2022年净利润增长52.81%

　　全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商三花智控（002050）于4月29日发布2022年年度报告。年报显示，公司营业收入实现213.48亿元，同比增长33.25%；归属于上市公司股东的净利润为25.73亿元，同比增长52.81%；经营活动产生的现金流量净额为25.10亿元，同比提升61.31%。拟向全体股东每10股派现2.00元(含税)。

　　同日发布的一季报数据显示，公司延续2022年增长态势，营收实现56.79亿元，同比增长18.22%；归属于上市公司股东的净利润6.01亿元，同比提升32.73%。此外，由于销售商品、提供劳务收到的现金增加，公司一季度经营活动产生的现金流量净额同比增加6.10亿元，达到7.36亿元，同比增长484.35%。

　　三花智控以热泵技术和热管理系统产品的研发和应用为核心，专注于冷热转换、温度智能控制的环境热管理解决方案开发，致力于建筑暖通、电器设备和新能源汽车热管理领域的专业化经营。公司业务主要分为汽车零部件和制冷空调电器零部件业务，目前空调电子膨胀阀等多项产品市占率全球第一，截止阀、储液器等产品市占率也位居全球前列。

　　年报显示，公司汽车零部件业务营业收入为75.14亿元，同比上升56.46%，其中新能源汽车热管理产品产销两旺，分别同比上涨111.80%和103.87%。同时公司境外业务增长明显，产销同比增长41.49%和41.45%。

　　近年来，全球汽车行业高速发展，新能源车也成为确定的发展趋势，2022年全球新能源乘用车行业持续高速增长，销量突破1000万辆。新能源汽车中，无论混合、纯电动，还是氢能源汽车均对热管理产品提出了更多更高更新的要求。三花汽零注入后，依托公司原有业务的协同效应优势，深耕新能源汽车热管理系统领域，由零部件切入并逐渐向组件和子系统发展，主要产品包括热力膨胀阀、电子膨胀阀、电子水泵等，广泛应用于新能源汽车和传统燃油车，目前已成为法雷奥、大众、奔驰、宝马、沃尔沃、丰田、通用、吉利、比亚迪（002594）、上汽、蔚来等客户的合作伙伴。报告期内，汽零新增三个生产基地，新设三家子公司，进一步完善了全球布局，便于在全球汽车电动化和智能化的浪潮中持续高速增长。

　　此外，公司另一分支制冷空调电器零部件业务营业收入为138.34亿，同比上升23.31%。业绩增长可归因于以下两方面：我国空调冰箱产销量居世界首位，为顺应节能变频和智能化的世界环保潮流趋势，世界各国对控制元器件市场提出了更新的要求，同时为整个行业也带来新机遇；其次，三花智控作为制冷控制元器件行业龙头企业，积极顺应市场变化，抢抓机遇，以提升各种终端产品效能水平为己任，实现创新变革。

　　梳理年报发现，2022年全球热泵与多联机产品需求迎来爆发式增长，公司各业务板块紧跟市场需求，加强商机的获取与转化，提升了多个产品的销量并持续拓展储能、厨电等新兴领域，同时公司推进数字化工厂建设提升生产效率。值得一提的是，在商用制冷业务方面，大明市厂区顺利完成搬迁并投入运营，为将来中国市场消费升级和产业升级带来的商用多领域的发展机遇夯实基础。

　　中泰证券（600918）调研指出，相较同业盾安环境（002011）制冷配件业务，三花智控2022营收基本持平但增速更高，得益于行业龙头地位，以及三花在商用空调配件竞争力更强，充分受益海外热泵需求。

　　在技术层面，作为国家高新技术企业，公司始终坚持自主开发创新的技术路线，现已获得国内外专利授权3408项，其中发明专利1683项。报告期内，公司研发投入9.89亿元，同比增加31.66%。公司内部搭建了产品开发和技术研究多专业综合型研发团队，建立了矩阵化研发组织结构，用新产品、新技术、差异化参与市场竞争，并成立了技术专家委员会指导及管理技术发展。完善的质保体系也使得公司获全国质量奖等多项荣誉和国内外知名企业的好评。此外，公司积极布局机器人产业，重点聚焦仿生机器人机电执行器业务，公司通过持续投入和联合研发，已与多个客户建立合作并具备先发优势。

　　在战略管理层面，公司在报告期内召开董事会及股东大会决定推动GDR项目，并在瑞士交易所上市，募集资金拟用于拓展公司全球化经营布局，加强公司制冷控制元器件、新能源热管理领域和机器人机电执行器业务的生产制造，致力于提升公司智能制造、数字化、信息化水平。三十余年间，公司在美日韩等地建立了海外子公司，越南、印度等地也拥有生产基地。同时，2022年一季度公司成立储能热管理公司，不断加大对储能市场的开拓，至年底，已就储能热管理系统解决方案与行业标杆企业顺利达成合作。此外，公司关注人才队伍建设，贯彻实施“内部培养为主，适度外部引进”的人才战略。报告期内，公司开展了第三期股权激励计划，为公司持续发展奠定人才基础，进一步建立健全了公司长效激励机制。

　　三花智控表示，公司将坚持“专注领先、创新超越”的经营战略，牢牢把握节能环保和智能控制的产品发展主题。展望2023年，在汽车零部件业务领域，积极利用标杆客户示范效应强化先发优势，加深行业技术壁垒，同时利用规模化生产持续打造供应链核心竞争力，并积极推进墨西哥、波兰及国内绍兴滨海、中山、沈阳等生产基地建设，加大产能布局；在制冷空调电器零部件业务领域，关注“双碳”背景下的发展机遇，不断寻找新领域业务增长点，突破存量市场发展瓶颈，加速技术迭代，拓展海外制造基地建设；在其他业务领域，2023年作为储能公司形成销售的元年，公司将抢抓时间窗口全面拓展，力争成为全球储能热管理解决方案领先供应商。

三花智控股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：已有585家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计28.30亿股，占流通A股80.23%