安奈儿获3家机构调研：公司今年还是会继续坚持将盈利能力较弱的直营地区转为联营的策略，联营店铺的占比在今年预计会有较大提升（附调研问答）

　　安奈儿（002875）5月5日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年4月28日接受3家机构调研，机构类型为基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、介绍公司基本情况2022年受市场环境异常变动的影响，公司实现营业收入93,831.98万元，归属于上市公司股东的净利润-23,740.26万元。2023年第一季度，公司实现营业收入21,947.81万元，归属于上市公司股东的净利润-694.40万元。除了市场环境回暖外，公司在2022年战略升级以后的各项经营策略的调整，在2023年一季度已经开始逐渐显现效果： 1、优化渠道布局，提升市场竞争力为更好的增强公司盈利能力，公司将管理半径过长、盈利能力较弱的直营地区转为和当地优势较为明显的联营商合作。由公司提供货品，联营商凭借自己在当地的渠道优势和管理优势经营安奈儿品牌。河北地区自2022年10月由直营转为联营后，盈利能力显著提升，第四季度净利润同比增长189.50%。2023年第一季度公司联营规模持续扩大，联营店铺实销同比增长21.15%，联营店铺数量同比增加37家。 2、运营体制改革，提高组织人效公司为适应内外环境的变化，在2022年进行运营体制改革，通过对组织职能的合并及优化，将总部抖音业务整合，打通线上线下（300959）业务壁垒；线下终端业务团队由办事处制改为八大区管理制，实现人员高效沟通及货品的快速流转，提升精细化运营能力，增强总部把控能力。未来随着市场消费需求的逐步恢复和公司人效的提升，公司线下店铺的店效将得到有效恢复。 3、加强快反能力建设，提升存货管理效率2022年，公司加大存货精细化管理力度，不断提升公司的生产供应效率和柔性快反能力，根据消费者需求快速反应，缩短产品的生产周期，提升商品翻单速度，高频率补充产品，有效降低库存。 截至2023年一季度末，公司存货账面原值3.04亿，与2022年年末相比下降16.11%，存货周转天数与2022年一季度相比，减少63天。 4、强化费用管控水平，提升综合管理能力公司以直营为主的销售模式导致人工费用、店铺租金及管理费等较为刚性。为此，公司在2022年加强预算管理及费用管控，2022年末期间费用同比下降5%，2023年一季度末期间费用同比下降21.16%，公司费用管控初见成效。 5、店效、毛利率环比上升，业绩恢复趋势良好随着社会经济、消费市场的回暖，和公司人效、存货、经营管理能力的提升，2023年一季度公司线下直营门店的店效呈现环比上升的趋势，其中2023年2月店效环比增长2.2%，3月环比增长36.1%。毛利率从2023年2月开始环比提升，其中2月环比提升3.89个百分点，3月环比提升5.65个百分点。 二、介绍电子束接枝抗病毒抗菌面料量产及其产品面市情况公司的电子束接枝抗病毒抗菌面料于4月成功实现量产，首款电子束接枝抗病毒抗菌面料制成的产品“安心衣”亲子套装也已正式亮相市场。根据权威机构检测，安奈儿安心衣对冠状病毒抗病毒活性率达到99.87%，对甲型流感病毒H1N1和H3N2抗病毒活性率分别为99.89%、99.60%。除此以外，电子束接枝抗病毒抗菌面料对有包膜的病毒、细菌、部分真菌抑制率均超过99%，具有安全非释放、长效耐洗涤和广谱不惧病毒变异的突出特点。除了抗病毒抗菌的显著功能卖点外，安心衣从设计风格上，也充分考虑到了目前消费者更注重质感和崇尚自然的审美趋势，采用50支长绒棉为原料，选择大气极简为主基调，10款缤纷色任意搭配，这样的设计可以满足孩子及全家日常生活、运动休闲、外出旅行等各种场合，一衣百穿，风格多变。目前“安心衣”已在安奈儿抖音店、天猫旗舰店、微信小程序全面开售。在目前出游需求旺盛的时期，希望安心衣能够让消费者不惧病毒细菌侵扰，放心的拥抱户外拥抱自然，提供更加安心、舒适、时尚的产品体验。 三、投资者提问环节

　　问：公司2022年小童装的营收降幅大于大童装的主要原因是什么？

　　答：2022年公司小童装营收降幅较大主要是线上小童营收下降导致的。受2022年营销策略的影响，公司在线上小童的投入较少。不过公司也在今年一季度调整了营销策略，针对线上小童加大投入力度，线上小童的销售会逐步恢复到往年的水平。

　　问：公司2022年毛利率下降幅度较大的原因是什么？一季度同比毛利率还是下降趋势，什么时候毛利率可以提升？

　　答：2022年受市场环境异常影响，公司销售收入下滑，同时为了配合公司品牌升级，公司通过加大促销力度清理库存，致使毛利率下滑。 随着社会经济、消费市场的回暖，和公司在2022年进行的一系列经营策略调整之后，公司的人效、存货、经营管理能力得到提升，公司毛利率从2023年2月开始环比提升，其中2月环比提升3.89个百分点，3月环比提升5.65个百分点。

　　问：公司目前也有成本费用控制政策，效果什么时候能显现？

　　答：公司在2022年加强了预算管理及费用管控，一是为更好的实施新战略，公司加大了组织优化力度和基础能力建设，严格控制人工费用，提高组织人效；二是及时关闭低效亏损店铺，减少相关费用支出。2022年末期间费用同比下降5%，2023年一季度末期间费用同比下降21.16%，公司费用管控初见成效。

　　问：公司未来的开关店策略是什么？

　　答：公司还将继续关闭低效亏损店铺，拓展人流量大的优质购物中心店和社区店。对于管理半径过长、盈利能力较弱的直营地区，公司会和当地优势较为明显的联营商合作，利用联营商在当地的渠道优势和管理优势经营安奈儿品牌。

　　问：公司今年联营店铺是如何规划的？联营店和加盟店的盈利水平相比是处在什么水平？

　　答：公司今年还是会继续坚持将盈利能力较弱的直营地区转为联营的策略，联营店铺的占比在今年预计会有较大提升。 在同等情况下，加盟店铺的利润更高，但是公司对加盟店铺的控制较弱，无法进行精细化管理，所以公司也在对加盟体系进行规范运作，注重对加盟商的管理和培训。联营模式是由公司提供货品，联营商凭借自己在当地的渠道优势和管理优势进行经营。这种模式下公司可以加强管控，对存货进行精细化管理，联营商也可以发挥自己的渠道和管理优势经营品牌。在管理半径过长、盈利能力较弱的直营地区，公司会全力推进联营的合作模式。

　　问：公司目前供应链是什么情况？

　　答：公司在2022年进一步提升商品库存管理能力和市场反应能力，推进柔性供应链管理，提升快反能力。公司通过前置化的产品销售规划、品类规划以及面料规划和备料，降低期货比例，提高现货占比。经过2022年供应链的调整和建设，公司目前已经可以根据消费者需求快速反应，缩短产品的生产周期，提升商品翻单速度，高频率补充产品，有效降低库存。截至2023年一季度末，公司存货账面原值3.04亿，与2022年年末相比下降16.11%，存货周转天数与2022年一季度相比，减少63天。

　　问：公司的抗病毒抗菌面料技术已经达到先进水平，再往后技术上的革新和突破大概是什么样的方向？

　　答：安奈儿以“科技时尚、超级舒适”为核心，未来会持续深耕科技战略。基于此，公司未来在技术突破上会主攻两个方向，一是进一步改进电子束接枝技术，目前在抗病毒抗菌领域电子束接枝技术已经是行业领先，未来公司会投入更多精力进行降成本和提效率，以利于销售；二是公司会继续寻找拥有独家前沿技术的持有方或者科研机构，增强安奈儿产品的科技属性，完善安奈儿的科技布局; 深圳市安奈儿股份有限公司是一家主营中高端童装业务的自有品牌服装企业，旗下拥有“Annil安奈儿”童装品牌，主要从事童装产品价值链中自主研发设计、供应链管理、品牌运营推广及直营与加盟销售等核心业务环节。公司产品涵盖大童装与小童装两大类别，包括上衣、外套、裤、裙、羽绒服、家居服等多品类童装产品。2018年，公司参与制定《针织婴幼儿及儿童服装》国家标准和《针织休闲服装》、《婴幼儿针织服饰》行业标准。2018年10月，公司凭借参与《水洗整理针织服装》标准制定被中国纺织工业联合会授予“纺织之光”2018年度中国纺织工业联合会针织内衣创新贡献奖。

　　调研参与机构详情如下：

安奈儿股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有4家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计131.03万股，占流通A股1.07%