公募今年的业绩辣眼程度不相上下，你们应该很清楚，能做到正收益已经是矮子里拔高个。
但是最近就连私募大佬李蓓也翻车了，5月以来连续大幅回撤，上周大跌8.54%，近一月已下跌13.96%。
对于净值回撤的问题，半夏投资回应称：“的确犯了一些错误，在股票上和商品上都犯了一些错误。”
而李蓓本人更是回应称：“年化50%的高波动产品回撤10%很稀奇吗？如果觉得我们这个表现不(行)的，看看自己吧。”
这次半夏的产品之所以出现如此幅度相对较大的波动，关键还是对行业的选择，可以说在今年的3月份李蓓就发表了对房地产板块的看好，认为是十年一遇级别的机会。
现在大家猜测李蓓管理的产品多少与此相关联，因为房地产指数这个月下跌了7.5%。
还就是在今年的4月份李蓓明确表示看好地产竣工和二手房装修，并对相关的产业链看好，在一些社交平台上也出现了李蓓的讨论，透露出了对玻璃的看好；
然而看看过去两个星期的纯碱期货的走势，下跌幅度达到了11.77%，尤其是昨天5月22日的单日下跌幅度更是接近7%，于是才有了“爆仓”一说。
纯碱的用途是玻璃，和地产周期有着直接关联，拿纯碱来讲，需求弹性主要来自重碱，也就是浮法玻璃和光伏玻璃行业。
地产下行周期后，浮法玻璃对纯碱需求端就没有新的增量了，光伏今年也不咋滴。
最悲观的预期已经到2030年后才能看到需求拐点，这样解释就不难理解纯碱这么个跌法。
有财经博主分析认为，这是一场典型空头针对多头的“逼空”，证据就在于，玻璃的现货价格仅仅微跌了几十块钱，但期货跌了300多，这完全是资本市场自己的行为，和产业情况关系不大。
再聊一聊房地产行业，5月21日，万科公告宣布，于2023年5月19日收到深圳证券交易所通知，公司报送的向特定对象发行股票申请文件已获受理。
继港股非公开配股之后，A股定增也正式提上日程。关于发行价格，公司采用发行期首日为定价基准日。最低不低于发行期首日往前推20个交易日的平均股价的80%，也就是说，万科的定增价格，由未来的股价决定。
按照公司的公告，深铁大概也不会参与本次的定增，因为深铁本来就持有27.18%的股份了，如果参与定增，按照万科当前的股价，很容易就超过30%了。
总之，尽管大概率万科会在净资产之下发行股票，但是按照当前的先活下来再发展的行业竞争格局，继续降低负债率，本身并没有问题。
整体来讲，如果能够像港股那样，无论股价表现如何，如果能够采用市价发行而不是低价（折价20%）发行，对老股东来说无疑更加友好一些。
当然，一方面是万科官方的态度，而另外一个方面，到底有没有机构愿意参与市价认购，最后也是一个博弈的结果。
地产的长期逻辑应该还是在的，人们改善住房，一定是有的。如果未来到了存量时代，每年的盈利相对是比较确定性的。但这个周期会比较长一些，且不确定性比较大。如果买地产股，要做好长期投资的准备，这个周期不知道是什么时候。
再有就是从过往几年的表现上看，比如万科，已经连续4年的年线下跌了，后面几年大概率不会太难看。在国内，很少有连续跌4年、5年年线的公司。
