探路者获2家机构调研：北京芯能及G2Touch在收购前相关产品的封装及制造都是在国外，如马来西亚、韩国等（附调研问答）

　　探路者（300005）6月15日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年6月14日接受2家机构调研，机构类型为基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 第一部分：公司芯片业务发展情况公司于2021年确定了“户外业务+芯片业务”双主业的发展战略，公司芯片业务定位为致力于成为高品质显示领域的IC领军者。2021年9月公司收购了北京芯能，该公司专注于Mini/Micro LED主动式显示驱动IC设计研发及模组生产，面向行业相关客户销售Mini LED显示驱动、压力触控、Micro LED显示驱动三大类IC及模组产品，同时提供相应解决方案及技术服务；2022年2月底完成交割，受到宏观经济环境变化、国际地缘冲突等因素影响，行业新技术更新换代的节奏放缓，全球电视、显示器、笔记本等终端产品需求下降导致Mini LED显示驱动IC需求随之疲软等原因导致发展不及预期；未来公司将持续加大芯片业务投入力度，提升设计开发能力，开发符合市场趋势和客户需求的Mini LED背光和直显产品。 2023年3月公司收购了G2Touch，并于2023年5月底完成交割，G2Touch是一家基于自身专利、为客户提供全品类（包括触控笔记本电脑、智能手机、平板电脑等）触控解决方案的芯片设计公司，触控IC产品主要采用On-Cell单层技术，是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业。 第二部分：QA环节

　　问：请简单介绍下G2Touch目前业务情况

　　答：目前G2Touch的产品线分为LCD及OLED两部分，其中LCD触控IC产品主要聚焦于笔记本电脑，有三款产品，第一款适用于16:9笔记本显示屏，第二款在第一款的基础上扩展到16:10笔记本显示屏，第三款在第二款基础上增加了手写笔功能；国内主要客户为BOE，于2016年成为其笔记本电脑触控芯片主要供应商；OLED触控IC共有三款产品，第一款定位于8寸以下OLED手机市场，第二款定位于中大尺寸OLED平板和笔记本电脑市场，第三款定位于车载市场，和三星共同研发车载产品，目前已完成第一阶段的研发及样品制作，产品已在2023年美国拉斯维加斯消费电子展展出，未来会随着终端产品的销售逐步放量。此外，在手机领域，G2独特的技术路线可以实现通过触摸芯片实现悬浮（非接触）感应功能，和三星正在研讨近场感应功能；目前已具备中大尺寸的OLED折叠屏供货能力。

　　问：北京芯能的业务情况如何？

　　答：北京芯能的核心业务分为直显和背光两部分，直显领域主要与利亚德（300296）等公司进行合作，其中与利亚德定制芯片项目已经完成，正在内部验证过程中，目前进展顺利；与其它公司合作目前主要在探讨新领域的定制式开发，采用的技术将更加前沿；背光业务还是以先抓头部企业的策略为主，目前和TCL、海信、长虹和创维等客户接洽，处于送样和测试阶段。

　　问：目前公司与外方核心人员的融合情况如何？

　　答：公司高度重视并购后的管理融合工作，将并购企业的日常经营纳入公司规范运行体系，严格遵守证监会、深交所及中国法律法规、中国会计准则的各项制度、规定，合规经营，同时公司充分利用自身平台优势，在资金、人才、市场拓展、管理等方面并购企业全方位赋能，进行并购的整合和融合，发挥协同效应，促使其提高技术水平，抢占高端显示技术高点，提升核心竞争力，增强其市场开拓能力，从而提升并购企业及公司盈利能力。另外，依托公司丰富的人力资源管理经验，建立有效的激励机制，留住核心人员；结合并购企业的实际情况建立和完善长效的激励机制，激发员工积极性，保持团队稳定性，促进其业务健康发展。

　　问：芯片业务的供应链是怎么布局的？

　　答：北京芯能及G2Touch在收购前相关产品的封装及制造都是在国外，如马来西亚、韩国等，已大大提高通州工厂耗材的国产化比例，未来晶圆制造将逐步将部分供应链转移至国内。

　　问：公司芯片业务的核心技术优势体现在那里？

　　答：在触控IC方面，目前市场上有On-Cell、In-Cell及外挂触控技术，On-Cell又分为单层和双层，G2Touch的单层On-Cell解决方案在7寸以上的触控笔记本电脑、平板等细分领域有着边缘一致性强、精度高等优势，是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业；在Mini LED方面，公司产品采用有源驱动(AM)方式，拥有专利和独特技术，是目前全球能提供Mini LED主动式显示驱动芯片产品的几家公司之一，也是国内首家同时拥有直显+背光Mini LED主动式显示驱动芯片产品的公司。

　　问：AM与PM相比，其核心优势是什么？

　　答：Mini LED的驱动方式可分为无源选址驱动(PM方式)和有源选址驱动(AM方式)。PM模式中分别将LED的阴阳两极连接到行列扫描线，当某一行和列被选通时，交叉点的LED就会被点亮，逐行扫描选通便可实现画面显示。显示一帧图像的原理在于人眼无法在极短的时间内分辨出LED光源的频闪。PM存在连线庞杂，易串扰、像素选通信号无法保存等缺陷。随着显示屏分辨率增加，存在刷新率和灰度无法兼顾的难点，PM的缺陷更加明显。AM电路中每个LED像素都有独立驱动电路，驱动电流由驱动晶体管提供，在扫描信号脉冲结束后，所选像素仍保持供电，直到一帧图像结束，进入下一个周期。 AM具有如下优势：（1）驱动能力更强，可实现更大面积的驱动；（2）亮度均匀性和对比度更好；（3）功耗更低；（4）独立可控性更好；（5）分辨率更高。P0.4以下间距采用AM的成本优势明显。P0.4以下间距采用AM的成本优势明显;

　　调研参与机构详情如下：

探路者股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：已有14家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计2.14亿股，占流通A股24.19%