中石科技拟募3亿泰国建厂加速国际化 营收连续6年增长与净利背离

　　行业细分领域龙头中石科技（300684）（300684.SZ）再度筹划融资，进行海外产业布局。

　　6月28日晚间，中石科技披露定增预案，公司拟采取简易程序，向不超过35名特定投资者发行股票，募资不超过3亿元，所募资金用于中石（泰国）精密制造项目建设。

　　针对投建上述项目，中石科技称，能够缓解国内产能压力，拓展国际化战略版图，提升海外产销服务能力，更好地服务于海外客户。

　　据披露，中石科技服务于世界500强等行业内领先外资企业和国内一线龙头企业，全球化经营已经成为其方向性战略。

　　不过，中石科技的经营业绩低于市场预期。2019年至2022年的四年，尽管营业收入持续增长，但归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）增降交替。

　　再募资加速全球化战略布局

　　中石科技再度筹划定增募资，以加快全球化战略布局。

　　根据最新披露的定增预案，中石科技拟采取简易程序，向不超过35名特定投资者发行股票，发行数量为不超过2000万股（含本数），募集资金总额不超过3亿元。

　　本次定增的3亿元募资，全部用于中石（泰国）精密制造项目建设，该项目总投资预计约为7.37亿元。中石科技称，在本次发行股票募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换，不足部分由公司以自筹资金解决。

　　对于在泰国建设生产基地，中石科技称，5G等新技术发展提高散热需求，带动多领域散热材料增量市场，国家政策红利持续释放，赋能散热材料产业化应用普及，公司顺应产业链全球化发展趋势，致力于打造全球交付体系。

　　中石科技投建上述项目的目的为，缓解国内产能压力，满足不断增长的市场需求，拓展国际化战略版图，提升海外产销服务能力。

　　中石科技称，目前，公司境内生产基地承担了内外销产品的所有产能需求，现有产能水平面临一定的供货压力。产能不足将成为制约公司发展的重要因素。通过在泰国新建生产基地，公司可将境内生产线供给境外的产能转移，总体产能得到有效提升，且泰国生产基地全面建成投产后，将具备石墨膜、石墨模切、导热界面材料、屏蔽材料及胶粘剂等多产品线的综合生产能力，以满足公司不断增长的产品需求。近年来，随着全球散热材料市场的快速发展，以及反倾销推动的海外市场竞争格局优化，海外市场份额必然向响应周期短、物流效率快、服务水平高的行业企业集中。因此，贴近目标市场区域，建立起辐射周边的生产服务网络，加快对客户信息和市场信息的反应能力，增强服务能力，是中石科技扩大市场份额、巩固在热管理领域的优势地位的有效手段。

　　目前，中石科技在无锡、宜兴、东莞建有国内生产基地，在美国设有海外销售公司和工程技术支持中心，计划在泰国逐步投建海外交付基地，全球化格局正初步形成。

　　根据规划，泰国基地建成后，将就近服务泰国、越南等东南亚及其他海外地区消费电子、数字基建和清洁能源客户，向海外市场进行产品和品牌输出，满足公司进行全球化战略升级的需求。值得一提的是，2020年7月，中石科技曾通过定增募资8.31亿元，用于5G高效散热模组建设项目建设，另将2亿元募资补充流动资金。

　　截至今年一季度末，2亿元募资补充流动资金项目已经完成，5G高效散热模组建设项目原计划2022年底达到预定可使用状态，但公司延期一年。该项目累计投入募资约2.47亿元，尚需投入约3.69亿元。

　　净利变动幅度低于营收

　　致力于成为全球领先的热管理解决方案专业提供商的中石科技，交出的成绩单并不令人满意。

　　中石科技称，其以研发为先导，针对电子产品的基础可靠性问题，为客户解决热管理、电磁兼容、粘接和密封等领域的技术难题，在销售解决方案过程中带动公司生产功能性材料及组件。公司主要产品包括高导热石墨产品（人工合成石墨、天然石墨、石墨烯高导热膜等）、导热界面材料、热管、均热板、热模组、EMI屏蔽材料、粘接材料及密封材料等。

　　在2022年的年报中，中石科技表示，公司持续保持较高研发强度，坚持科学创新，在高温碳材料烧结技术、功能高分子复合技术、两相流传热技术等技术领域形成较高壁垒，从而保证公司技术水平始终站在行业前沿。

　　中石科技的研发费用逐年增加。2018年至2022年，其分别为0.33亿元、0.45亿元、0.73亿元、0.80亿元、0.99亿元。

　　据中石科技披露，自成立以来，公司长期稳定服务于华为、诺基亚、爱立信等通信设备知名品牌，并于2014年进入北美知名手机厂商的供应体系，不断拓展与国际头部客户的合作范围，积极布局海外市场。

　　中石科技称，其服务于世界500强等行业内领先外资企业和国内一线龙头企业，较早参与到全球化产业分工之中。随着产业链全球化配置的加快，为进一步拓展海外市场、构建全球型交付基地、满足产业链全球化需求，全球化经营已经成为公司的方向性战略。

　　即便如此，中石科技的经营业绩并不能让人满意。

　　2017年，中石科技通过闯关IPO登陆深交所创业板，2017年至2022年的6年，公司的营业收入持续增长，从5.67亿元增长至15.84亿元，增长近两倍。同期，公司实现的净利润分别为0.82亿元、1.41亿元、1.23亿元、1.88亿元、1.32亿元、1.93亿元，同比变动幅度为123.06%、71.09%、-12.68%、53.09%、-29.99%、46.9%。

　　上述数据显示，净利润变动幅度低于营业收入，其中，2019年至2022年的四年，公司净利润同比变动为增长、下降交替，净利润与营业收入背离。

　　值得一提的是，2022年，中石科技的实际控制人吴晓宁、叶露夫妇通过二级市场减持，已经套现超过亿元。

　　今年一季度，瑞银集团减持118.34万股，持股比降至1.87%。去年底，瑞银集团的持股比为2.29%

中石科技股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有103家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计4108.34万股，占流通A股23.19%