今年3月的钼价回落,使得金钼股份(601958)(601958.SH)二季度盈利环比有所下滑,但是在上半年钼价大幅上涨的背景下,公司当期盈利有望超过2022年全年。
7月10日晚,金钼股份发布业绩预告,公司预计归母净利润在13.3亿元至15.3亿元之间,同比上涨约100.01%至130.09%。
对于业绩变动原因,公司称“国际钼市场价格高位震荡,主要钼产品价格同比上涨,公司抢抓市场机遇,积极组织安排生产……”
而最核心的业绩驱动力,显然是钼价的上涨无疑。
尤其是今年一季度,钼精矿曾出现一轮犀利上涨,最高升至5680元/吨度附近。3月以后,虽然钼精矿、钼铁均出现大幅回落,但是整体价格仍然处于历史高位。
比较金钼股份各季度盈利情况,也与上述钼价波动存在极强的相关性。
仅以钼精矿、钼铁价格为例,根据安泰科数据统计可知,2022年上半年45-50%品位钼精矿均价为2612.7元/吨,今年同期均价为4089元/吨,同比增长56.5%;2023年上半年,钼铁(60%Mo)均价为27.23万元/吨,较上年同期的17.34万元/吨上涨57%。
反观金钼股份业务结构,绝大部分收入来自于钼炉料、钼金属和钼化工等产品,以上钼精矿所带来的钼产品价格上涨,也成为了增厚上市公司盈利的最主要驱动力。
不过,由于今年二季度钼价处于下跌后的修复阶段,当期钼产品均价要明显低于一季度。比如钼铁,今年一季度均价达到31.74万元/吨,二季度均价则降到了22.88万元/吨。
传导到企业盈利层面,金钼股份二季度盈利能力环比有所下降。
定期报告数据显示,今年一季度公司净利润为8.33亿元,结合上述业绩预告(中位数)来看,今年二季度公司净利润约为5.97亿元,环比降幅在30%左右。
好在金钼股份具备较为明显的规模和成本优势,公司运营有两座大型露天钼矿山,其中金堆城钼矿更是世界六大原生钼矿之一。
一体化生产的经营特点,使得上市公司经营业绩虽然会受到钼价波动影响,但是自2008年上市以来始终保持盈利。
还需要指出的是,钼主要是以合金添加剂的形式进行消费,终端需求绝大部分来自钢铁行业。
比如金钼股份收入占比最大的钼炉料,便包括工业氧化钼、钼铁、钼金属颗粒,主要用于铁、钢、镍合金等产品的合金添加剂。
这使得钼价的波动,高度依赖于下游钢厂招标情况,钼生产商在产业链内部的议价能力表现一般。比如钢厂自身盈利困难的情况下,则会明显削减招标量,导致对钼产品需求的下降,钼价本身也就难以大幅上涨。
金钼股份近期接受调研时也指出,“面对高价原料市场需求受到一定抑制,加工企业成本倒挂,采购原料积极性降低,将会倒逼原料价格出现一定幅度的回落。”金钼股份近期接受调研时指出。
从上述角度来看,钼价和公司业绩的进一步上涨,可能还需要终端需求和下游钢企盈利的好转来配合。
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● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。
● 中期趋势:上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。
● 长期趋势:已有234家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据,持仓量总计25.47亿股,占流通A股78.94%
综合诊断:金钼股份近期的平均成本为11.21元。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。今年除了AI概念大热之外,有一个板块静静地涨了很久,就是马斯克等名人新身验证的一种新减肥方法,GLP-1减肥概念大热。其中代表诺和诺德和礼来今年都升至前所未有的高度。这两家药厂的市值已经等于港股及A股所有医药上...
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