牧原股份上半年预亏25.5亿元至32.5亿元 猪企养殖成本成博弈关键

　　7月14日，上市猪企牧原股份（002714）发布2023年半年度业绩预告。报告显示，2023年上半年，牧原股份预计实现归属于上市公司股东的净利润亏损25.5亿元至32.5亿元，上年同期亏损66.84亿元，同比收窄51.37%至61.85%。扣非净利润预计亏损25.5亿元至32.5亿元，上年同期亏损75.83亿元，同比收窄57.14%至66.37%。

　　对于业绩变动的原因，牧原股份表示，报告期内公司生猪出栏量较去年同期略有下降，但生猪销售均价较去年同期有所上升，且生猪养殖成本有所下降，因此公司2023年上半年亏损金额较去年同期明显下降。

　　根据中国养猪网数据，一季度全国猪价围绕约15元/公斤震荡，只在春节前短暂突破过16元/公斤。二季度，猪价一直位于15元/公斤下方震荡，6月下旬，生猪(外三元)平均价格更是跌破14元/公斤大关。

　　猪价持续低迷背景下，生猪养殖行业普遍出现亏损。卓创资讯（301299）监测的数据显示，今年上半年生猪价格持续低于行业成本线，其中仔猪育肥、自繁自养头均亏损分别为319.05元和115.6元。截至今年6月底，生猪养殖行业的整体性亏损已持续了5个多月。

　　进入三季度以来，生猪价格表现依然乏力。

　　中国投融资网养殖行业分析师张龙宇在接受《证券日报》记者采访时分析称：“从供需两端的具体情况来看，供给端对今年下半年生猪价格的走势极为关键。生猪供给取决于10个月前的能繁母猪数量，下半年的猪价将由2022年9月份到2023年2月份之间的能繁母猪数量决定，这一阶段内的能繁母猪数量偏多，这就奠定了下半年生猪供给仍然相对充足，猪价出现大幅上行的概率偏小。”

　　中金公司（601995）的研报也认为，今年第三季度生猪供强需弱的基本面较难改变，生猪市场消费支撑不足，价格大概率维持弱势，8月份后节日效应或小幅提振猪价，但上行空间有限。四季度消费趋势有望在节日旺季支撑下进一步改善，但今年基本面仍没有大的矛盾，价格上行空间有限。

　　生猪价格持续低迷，成本控制成为生猪养殖企业的工作重点。今年以来，各大生猪养殖企业纷纷把此前的扩张战略调整为降本增效战略，重塑自身核心竞争力。

　　深圳方略产业咨询有限公司合伙人方中伟表示：“根据上市猪企发布的上半年生猪销售数据及业绩预告情况，今年上半年，不少企业处在一个‘卖得越多、亏得越狠’的矛盾局面，在此背景下，鉴于此轮猪周期超长的磨底时间，后续现金流和成本控制或将成为生猪上市猪企应对后续猪价波动的关键。”

　　资料显示，在成本控制方面，牧原股份在业内处于领先位置。据此前发布调研报告，目前该公司生猪养殖完全成本再次重回15元/公斤以下，降至14.9元/公斤左右。完全成本下降中，生产成绩提升贡献0.2元/公斤左右，料价下降贡献0.1元/公斤左右，期间费用下降贡献0.1元/公斤左右。

　　上述调研报告中，牧原股份同时披露，公司将持续做好生猪健康管理、疫病净化，在营养配方和智能化设备方面加大研发投入，并将加大精细化管理力度，使得养殖成绩进一步提升。根据当前的原材料价格及养殖成绩持续改善趋势，公司预计下半年，养殖完全成本仍有进一步下降空间。

　　在张龙宇看来，持续性的降本增效不管是短期还是长期来说，都对生猪养殖企业的成长至关重要。“短期方面，在当前生猪市场价格已经跌破成本线时‘以量补价’逻辑已行不通，降本增效才是关键。长期方面，伴随非瘟防控常态化，产业信息透明化，猪周期波动对行业影响势必逐步淡化，养殖企业生产经营考量正向更可持续性的方向转变，而降本增效将为企业长期持续稳定生产提供根本保障。”张龙宇表示。

牧原股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有700家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计12.19亿股，占流通A股33.85%