近日，天威视讯（002238）发布了2023年上半年业绩快报。公告显示，2023年上半年，天威视讯营业收入为6.21亿元，较2022年同期7.03亿，同比下降11.58%；利润总额为0.58亿元，较2022年同期0.55亿，同比增长6.87%。
扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为0.21亿元，较2022年同期的0.33亿元，同比下降37.53%。
一、用户数全线下滑
在公告中，天威视讯表示，2023年上半年，从经营环境来看，市场经济环境复苏的预期较强但现实表现偏弱，公司经营收入阶段性承压，利润总额较去年同期小幅增长。数字电视业务用户流失暂未有效遏制。
对于营业收入同比下降的主要原因，天威视讯在公告中表示：“受电视购物行业大环境下滑、网络直播购物冲击，公司控股子公司宜和购物销售收入下降；上半年政企项目收入减少；受数字电视用户流失影响，基本收视费收入、增值业务收入减少。”
上半年，天威视讯四块业务线的用户数全线下滑。公告内容显示，截至2023年6月30日，公司拥有的有线数字电视用户终端数为130.00万个，较2022年年底减少7.05万个；高清交互电视用户终端数为102.15万个，较2022年年底减少3.73万个；付费频道用户终端数为7.52万个，较2022年年底减少0.30万个；有线宽带缴费用户数为58.42万户，较2022年年底减少3.04万户。
据行业内的分析人士透露，尽管天威视讯积极调整策略，尝试通过拓展楼宇覆盖业务等手段来提升收入和利润，但由于用户数量的持续下滑，这些努力可能还无法完全抵消营收和利润的减少。
分析人士指出，天威视讯在市场激烈竞争的压力下，用户流失问题尤为突出，这直接影响了其营收的表现。此外，天威视讯数字电视、宽带等业务的用户流失问题依然严重，这对公司的长期盈利能力构成了实质性的挑战。
二、政府补助支撑利润，扣非净利润下降近四成
从利润总额上看，公司利润总额增长主要来自政府补助。扣除政府补助后，天威视讯的扣非归母净利润下降达到37.53%。
对于利润总额、归属于上市公司股东的净利润同比增加的主要原因，天威视讯在公告中表示：“上半年收到“2022年度百万用户宽带提速升级第二批奖励项目”政府补助，以及楼宇覆盖工程项目同比增加所致。”
对于扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润同比减少的主要原因，天威视讯在公告中表示：“2022年度百万用户宽带提速升级第二批奖励项目”政府补助为非经常性损益；受电视购物行业大环境下滑、网络直播购物冲击，宜和公司收入下降使得利润减少；上半年政企项目减少使得利润减少；受数字电视用户流失影响，基本收视费收入、增值业务收入减少使得利润减少。公司上半年大力拓展楼宇覆盖业务，但这部分收入增长贡献的利润无法完全弥补其它因素导致利润减少的缺口。”
总的来说，面对用户数的持续下滑和业务增长的困境，天威视讯将面临巨大的挑战。未来，如何找到新的增长引擎，改善用户流失情况，并在楼宇覆盖、宽带业务的竞争中找到生存之道，将是天威视讯需要解决的重要问题。
● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：已有10家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计6.10亿股，占流通A股76.01%
综合诊断：天威视讯近期的平均成本为6.96元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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