光华股份拟不低于6亿投建涂料用聚酯树脂项目 原材料价格波动影响毛利率持续下滑至13%

　　奔腾新闻记者张璐

　　作为粉末涂料树脂龙头，光华股份（001333）(001333.SZ)在上市后迫不及待想要扩产提高生产力。

　　7月18日，光华股份发布公告，公司与海宁市黄湾镇人民政府经友好协商，拟签署《年产15万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目投资协议书》，实施协议约定项目的投资、建设和运营，上述项目总投资不低于6亿元。

　　此次项目规划用地面积约47.61亩，通过新取得土地使用权自建厂房及附属设施，购买反应釜、蒸馏柱、钢带冷却压片机组等设备，形成年产15万吨粉末涂料用聚酯树脂生产能力。

　　公告称，本次投资项目是基于未来整体发展战略规划，将扩大光华股份业务规模，提升公司产品市场占有率，进一步夯实公司竞争力，有利于公司可持续发展，符合公司的发展战略和全体股东利益，对公司的长远发展具有积极意义。

　　公开资料显示，光华股份成立于2014年，其主营业务为粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售。公司聚酯树脂产品作为粉末涂料的关键原材料，广泛应用于建筑、家具、家电、汽车、高铁、3C等众多领域，公司于2022年12月在深交所主板成功上市。

　　根据中国化工学会涂料涂装专业委员会的统计，2018年至2021年我国聚酯树脂市场销售总量分别为78.7万吨、88.1万吨、99.5万吨、115万吨，复合增长率为13.48%。2018年至2021年，热固性粉末涂料销量分别为176万吨、192万吨、212万吨、235万吨，年复合增长率达10.12%。

　　随着粉末涂料市场空间逐步扩大，光华股份的市场占有率逐年提升。2019年-2022年，公司主要产品聚酯树脂销量分别为7.11万吨、9.66万吨、10.55万吨和11.1吨，聚酯树脂产品产销率分别为97.02%、96.66%、95.20%和97.4%，产销率均超过95%，产品供不应求。

　　从业绩表现来看，光华股份的营收从2019年的7.38亿元增长至2022年的13.58亿元，翻了近两倍，同期净利润则从0.92亿元增加至1.32亿元，盈利能力整体提升。

　　值得注意的是，2019年-2022年，光华股份主要产品的产能利用率分别为137.90%、100.97%、111.95%及115.8%。近年来产品量价齐升，公司产能已超负荷，扩产已经迫在眉睫。

　　据悉，光华股份在上市时发行新股3200万股，发行价格为27.76元/股，募集资金7.7亿元主要用于扩大产能，其中3.82亿元用于年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目，7084.09万元用于研发中心建设项目，3.2亿元用于补充流动资金。

　　而投资项目年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目建成投产后，光华股份产能将由9.9万吨增加至21.9万吨。

　　不过，奔腾新闻记者注意到，2019年至2022年，光华股份综合毛利率分别为25.26%、23.98%、20.94%和16.53%，2023年第一季度，公司毛利率进一步下滑至13.48%。可以看出该公司毛利率呈现出不断下滑趋势，毛利率总体不高且依靠于原材料降价。

　　据奔腾新闻记者了解，光华股份产品的主要原材料包括PTA、NPG、PIA等化工原材料。作为基础化工原料，PTA、NPG和PIA价格会随着本身供求关系和石油价格波动而波动，进而影响公司采购及生产的成本。

　　财报显示，2022年光华股份PTA、PIA的采购均价同比增长了28.84%、16.28%，主要是受石油价格上涨所致；NPG采购均价同比下降20.03%，主要是受NPG市场供求关系影响。

光华股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：长期一般，有一定的投资价值。