“恒大债主”*ST广田有望引入国资开启重整

　　囿于恒大债务危机的*ST广田（002482），或许等来了自己的“救命稻草”。

　　7月25日，*ST广田发布重组进展公告，称已收到了深圳中院对公司的重整受理裁定。同时，截至2023年7月24日，仅有深圳市特区建工集团有限公司（以下简称“特区建工”）向临时管理人提交报名材料并缴纳报名保证金1000万元，报名有效。

　　据特区建工2022年年度报告显示，截至2022年底，公司总资产825.55亿元，净资产165.75亿元；2022年实现营业收入351.82亿元，利润总额27.01亿元。

　　如果能成功引入特区建工完成重整，*ST广田或将“起死回生”，这位恒大的百亿债主能否给市场提供脱困范本？

　　“泥潭”中的恒大供应商

　　公开资料显示，由于*ST广田2022年年度经审计净资产为-47.72亿元，被深交所实施“退市风险警示”。据*ST广田2022年年报显示，经过2022年23.44亿元的应收账款坏账计提后，公司来自恒大的应收账款仍高达88.43亿元。

　　据不完全统计，公开披露受恒大牵连的上市公司超过二十家，主要集中在建筑装饰行业，包括如世联行（002285）、亚厦股份（002375）、江山欧派（603208）、顶固集创（300749）等一众供应商。

　　安居宝（300155）相关人士对《》表示：“好在我们对恒大的催收比较早，在2022年我们对恒大的应收账款就已经只剩一千多万元。”

　　但与恒大绑定较深的世联行就没那么好运，其在2021年计提应收账款、贷款等信用减值损失合计为16.02亿元，2022年计提各项资产减值准备合计金额3.75亿元，而公司2021年和2022年归母净利润分别为亏损11.29亿元和3.43亿元。截至2022年末，公司账上应收票据及应收账款、其他应收款仍合计高达18.51亿元。

　　又如港股企业易居（中国）企业控股有限公司（下称“易居中国”）在进行巨额的资产减值后，2021年和2022年净利润分别亏损122.65亿元和49.69亿元。

　　但即便如此，上市公司对恒大的坏账计提总额在其“应付贸易账款及其他应付款项约一万亿元”的总量下也显得九牛一毛，而这背后，是无数中小供应商不得不“哑巴吃黄连”。

　　*ST广田能否顺利脱困？

　　尽管*ST广田提示，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险，但公司能得到特区建工的援手还是让投资者产生了期盼。

　　“*ST广田能够获得深圳国资委的看好，是后者认为*ST广田具备重组成功的潜力和价值，以及该公司在深圳市有着较大的影响力和重要地位。”IPG中国首席经济学家柏文喜对《》记者表示。

　　但很多企业并没有像*ST广田一样幸运，比如2022年2月份，如皋市人民法院正式裁定受理南通六建破产重整案，直到同年9月份，公司100%股权才以拍卖的形式被本地一家企业接手。

　　供应商们只能一边默默计提着来自恒大的坏账一边提起诉讼，受伤较深的企业只能通过债务重组或者干脆破产重整来试图扭转局面。如今年4月3日，大额亏损的易居中国发布公告表示，公司将推出境外债重组计划，主要包括现金支付、以股抵债两部分内容。

　　北京市京师律师事务所合伙人律师卢鼎亮博士对《》记者表示：“破产重整方式有多种。可以通过债权人与债务人达成和解协议，通过债转股调整债务人股权结构；引进战略投资人对债务人进行投资；出售资产或股权等方式剥离高投入、低产出甚至亏损的业务；原股东筹资偿还债务等方式来进行重整。”

　　上海财经大学中国经济思想发展研究院研究员岳翔宇对《》记者表示：“对于存量债权的消解，主要还是要依法依规等待债务重组与清算。”

*ST广田股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：已有4家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计6.95亿股，占流通A股45.46%