宁德时代称海外业务进展顺利 看好下半年产能利用率提升

　　7月25日晚间，宁德时代（300750）在财报披露后的例行投资者交流活动上表示，包括与福特合作在内的海外业务“进展顺利”，公司预计下半年产能利用率将会逐步提升，并有信心持续保持较高市占率。今日（7月26日）早盘，宁德时代股价基本平开。

　　海外业务“进展顺利”

　　根据当日晚间披露的半年报，宁德时代上半年整体实现营业收入1892.46亿元，同比增长约68%；净利润207.17亿元，调整后同比增长约154%；估算宁德时代第二季度单季度营收、净利润金额环比增幅略超一成。同时，公司在动力电池领域市占率全球领跑的格局进一步得到强化。详见：《半年赚200多亿！宁德时代最新业绩来了，推股票激励计划：2023年营收不低于3800亿》。

　　海外业务成为这份半年报的最大亮点。根据财报，上半年宁德时代境外电池业务营业收入规模达656.84亿元，同比增长幅度195%，明显高于公司整体营收增速。报告期内，公司境外收入占比35.5%，较2022年的23.4%大幅提升，其中5月海外市占率28.9%，已连续两月排名第一。

　　因此，海外业务发展情况也成为投资者交流中的关注的最大焦点，宁德时代总体给出“进展顺利”的评价。据悉，德国工厂在去年已经实现电芯投产，目前在产能爬坡中；匈牙利项目规模较大，公司分期开展建设，也在顺利推进中。宁德时代表示，“目前大部分销往欧洲的产品系国内生产，短期内以出口为主，预计未来待欧洲工厂建厂投产，本地供应量会有所提升。”

　　对于近期备受关注的宁德时代与福特的合作情况，宁德时代也回应称“合作持续推进中，进展顺利。”

　　今年2月，宁德时代与福特达成合作，后者拟使用宁德时代的技术，在美国密歇根州投资35亿美元建造一座电动汽车电池厂。近日，美国国会筹款委员会和中国问题特别委员会主席联合致信福特CEO，对该合作表示担忧。中信建投（601066）证券分析师许琳表示，这一动作属于议员和企业间沟通的常规动作，若合作未违反美国法律，则议员没有权利阻止，因此影响有限。

　　随着境外业务规模越来越大，该业务板块的盈利能力也引起投资者关注。今年上半年宁德时代境外电池业务毛利率20.97%，与境内电池业务20.22%的毛利率相去无几，有投资者观察提出，公司国内外毛利水平有差异缩小的趋势，询问具体原因与后续展望。

　　宁德时代坦诚，受欧洲人工、物流等成本较高影响，公司欧洲工厂的成本相对来说高于国内工厂。不过公司认为，“由于公司具备产线单位投资额小、生产运营效率高等成本优势以及先进产品溢价优势，预计公司欧洲工厂盈利水平比友商的欧洲工厂具有竞争力。”

　　体现在盈利能力上，宁德时代确认境内外毛利率水平将逐渐趋同。宁德时代表示，“境内外毛利率平均水平的差异，受具体产品及客户结构影响，随着境外出货量占比增加，平滑单一项目影响，境内外的整体盈利能力差异会有所收窄而趋于相对一致。”

　　产能利用率有望逐步提升

　　除海外业务外，宁德时代还就产能利用率、市场份额、新品落地等热点问题一一予以回应。

　　财报显示，公司上半年产能利用率仅为60.5%，而去年全年为83.4%，宁德时代回应称，“上半年为传统行业淡季，随着市场需求环比增长，下半年公司产能利用率还将会逐步提升。”同时，针对公司固定资产投资金额出现环比下降表示，宁德时代表示，“CAPEX有所下降主要原因为公司推出新一代产线，单线产能大幅提升，单位投资额显著下降。”

　　在行业淡季中，宁德时代继续执行库存优化战略，公司自从2022年下半年开始对库存进行主动管理，根据季节变化进行动态调整。宁德时代表示，上半年期末存货账面价值489亿元，主要由原材料、库存商品及发出商品等构成，相比期初下降明显。“公司将持续对库存进行有效管理，进一步提升存货周转效率。”

　　在市场份额方面，宁德时代表态有信心继续保持较高水平，公司寄望于技术创新等优势。宁德时代表示，“长期来看，市占率主要是技术、成本等多方面因素决定，公司致力于为客户提供一流的产品及服务解决方案，有信心持续保持较高市占率，上半年全球市场份额已达到36.3%。”

　　作为印证，财报显示，宁德时代上半年研发费用投入达98.5亿元，同比增长71%，同时诸多研发成果密集落地。

　　宁德时代透露，目前公司M3P电池、钠电池、凝聚态电池等各项新技术进展顺利，处于行业领先水平，预计年内陆续实现产业化，量产规模受客户项目安排及进度影响。其中，与理想汽车合作首发4C快充麒麟电池进展顺利，公司预计4C快充技术会占据较为可观的市场份额。宁德时代总结称，“新材料体系带来差异化竞争，有助实现产品溢价，除了可提升盈利能力外，还可帮助公司适配客户多元化多场景需求，提升客户满意度。“

　　截止发稿，券商发布的研报均对宁德时代这份财报持乐观态度。浙商证券（601878）认为，宁德时代海外拓展成效显著，二季度盈利能力保持稳定，库存水平进一步降低，维持“买入”评级。国金证券表示，宁德时代业绩超市场预期，6-7月电车需求持续超预期，将拉动电池排产向上。

宁德时代股票行情：

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：主力吸筹迹象明显，已中度控盘，可强烈关注。