中京电子拟定增8亿扩产破产能瓶颈 半年最高预亏0.9亿新工厂尚未盈利

　　紧抓新能源汽车、储能市场的发展机遇，中京电子（002579）（002579.SZ）募资扩产，欲解决产能瓶颈。

　　7月26日，中京电子公布向特定对象发行股票预案，本次发行的股票数量不超过1.2亿股，募集资金总额不超过8亿元，将用于中京新能源动力与储能电池FPC应用模组项目、补充流动资金及归还银行贷款。

　　公司表示，本次募投项目建成并投产后，将进一步扩大现有产能、扩充公司产品线。

　　资料显示，中京电子成立于2000年，2011年在深圳证券交易所上市。公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售。

　　业绩方面，2022年中京电子净亏损1.79亿元，同比由盈转亏，这也是其自2011年上市以来首次出现年度亏损。今年上半年公司预计亏损0.8亿元—0.9亿元，同比增亏154.9%—186.76%。

　　关于增亏原因，中京电子称，受宏观经济波动、消费电子需求减弱等外部不利环境影响，同时子公司珠海中京富山新工厂尚处于产能爬坡阶段，尚未实现盈利。

　　拟定增募资8亿解决产能瓶颈

　　成立20余年来，中京电子一直专注于印制电路板（PCB）的研发、生产、销售与服务，产品包括刚性电路板（RPC）、柔性电路板（FPC）及其应用模组、集成电路（IC）封装基板三大类，是目前国内少数兼具刚柔印制电路板批量生产与较强研发能力的PCB制造商。

　　根据中京电子发布的向特定对象发行股票预案，本次发行的股票数量不超过1.2亿股(含本数)，不超过本次发行前公司总股本的30%，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之八十。

　　本次发行拟募集不超过8亿元(含本数)，其中，中京新能源动力与储能电池FPC应用模组项目，总投资6亿元，拟投入募集资金5.6亿元。

　　中京电子表示，通过实施本次募投项目，将新增年产能850万条FPCA，能够有效解决产能瓶颈、满足下游客户旺盛的一体化供应需求，帮助公司增强盈利能力、提高综合竞争力。

　　自2019年开始，中京电子切入新能源电池领域FPC及其应用模组的研发与生产，目前已积累了比亚迪（002594）、欣旺达（300207）、上汽、小鹏、理想、长城、东风等直接或间接客户，现有产能已无法满足需求。

　　为抓住市场机遇，中京电子于2022年11月在珠海富山园区内设立二级子公司珠海中京新能源技术有限公司（以下简称“珠海中京”），专门从事新能源产品业务。

　　PCB行业具有资金密集型的特点，对资金需求较高。记者注意到，一方面，中京电子前次募投项目富山珠海新工厂的投入较大，新增较多银行借款，导致公司有息负债金额较大、利息费用支出较多。截至2023年3月末，公司资产负债率为60.05%。

　　另一方面，公司目前已形成珠海中京、中京元盛、中京科技三大生产基地，各类产品产能较为充沛、新客户开发情况良好，随着前次募投项目珠海富山新工厂的产能爬坡以及本次募投项目的投入生产，公司预计收入将呈现增长趋势。

　　于是，本次募资中，中京电子拟将2.4亿元用于补充流动资金及归还银行贷款，帮助公司降低资产负债率、优化资本结构，提高抵御风险的能力。

　　上半年预亏股价年内跌13.66%

　　近年来，虽然中京电子的营收保持稳定增长，但盈利能力并不稳定。

　　2022年，公司实现营业收入30.54亿元，同比增长3.72%，实现净利润为-1.79亿元，同比下降220.97%。

　　数据显示，这是自2011年上市以来，中京电子的业绩首次出现年度亏损。

　　其实，早在2021年，中京电子的盈利能力就显露出颓势，在营业收入同比增长25.9%，达到29.45亿元的同时，净利润同比下降8.9%，为1.48亿元。

　　记者关注到，印制电路板的主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、半固化片、金盐等。自2020年4月起，国内铜价震荡上行，加上劳动力攀升等因素，印制电路板生产成本在2022年上半年触及历史新高，这也成为中京电子2022年业绩亏损的主要原因之一。

　　另外，中京电子还提到子公司珠海富山新工厂固定投资规模较大、产品与技术设计规格较为高端，珠海富山新工厂产能爬坡低于预期，尚处于亏损状态，折旧摊销等固定支出及期间费用较多。

　　虽然在今年上半年，中京电子加强了新市场、新客户、新产品开发，泰国新工厂建设取得较大进展，同时，继续扩大在新型显示、计算机与网络通信、新能源汽车电子等应用领域的竞争优势，但由于珠海富山新工厂尚未盈利，中京电子预计2023年上半年净亏损达0.8亿元—0.9亿元，同比亏损扩大。

　　不过，中京电子表示，面对复杂多变的经济环境，仍然看好国内产业升级和高质量发展的未来趋势以及PCB行业中长期稳定增长趋势，特别是高端PCB产品未来竞争优势，公司将坚持走“高质量”的长期可持续发展思路。

　　财报显示，2022年中京电子研发投入达1.58亿元，占营业收入的比例为5.17%。

　　二级市场上，中京电子近一年表现不太乐观。Wind数据显示，自2022年5月创下5.3元/股的近年低点后，公司股价一路上涨，2022年8月曾最多涨至16元/股。

　　截至今年7月27日收盘，中京电子报9.23元/股，2023年年内下跌13.66%，公司总市值56.54亿元。

中京电子股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有12家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计2.14亿股，占流通A股36.81%