每经评论员毕陆名
三安光电（600703）(SH600703，股价17元，总市值848.1亿元)，你还好吗？这家号称国内第三代半导体的领军企业，交出了一份令人咋舌的中报：净利润同比下降81.76%，扣非净利润直接亏损5.55亿元。这是2010年上半年之后，13年来三安光电净利润最差的一份中报。
你可能会问，三安光电不是一直在大力拓展第三代半导体吗？不是一直在投入大量资金建设碳化硅、氮化镓等项目吗？怎么会突然变成这样？
俗话说：“冰冻三尺,非一日之寒”。其实，三安光电的困境并不是一朝一夕造成的。从2018年开始，三安光电的主营业务LED就遭遇价格下跌、库存积压、订单减少等诸多利空打击。2022年，更被称作LED市场“寒冬”，集邦咨询数据显示上年全球LED芯片市场产值年减23%，仅27.8亿美元。2023年上半年，LED业务收入同比下降6.67%，营业成本上升7.42%，盈利空间受到一定程度挤压。
为了摆脱对LED业务的依赖，三安光电近年来大力转型第三代半导体。这是一个高门槛、高风险、高回报的领域，涉及微波射频领域、光电领域、电力电子等领域等多个细分市场。三安光电在这方面有着不俗的技术实力和市场地位，但也面临着巨大的挑战和压力。
首先，第三代半导体的投入成本非常高。仅仅在重庆筹建一个代工厂(三安意法半导体代工厂)，就需要投入32亿美元，超过200亿元人民币。若按51%的持股比例计算，三安光电将需要投入至少100亿元，而目前账上的货币资金只有88亿元，这远远不够。据2023年半年报披露，计入三安光电当期损益的政府补助共计7.75亿元，其占净利润的比重，从2021年的70%，回落至2022年的34%，进而又飙升至2023年上半年的456%。
所以，三安光电不得不频繁地向资本市场求助。数据显示，从2008年借壳上市至2023年上半年，三安光电从资本市场直接融资总额高达260.57亿元，且自2020年以来，融资规模越来越大。但是，如此巨额融资的副作用也是显而易见的，这会增加公司的财务风险和负债压力。
其次，第三代半导体的产能释放和市场开拓需要时间。三安光电目前在碳化硅和硅基氮化镓方面的产能分别为15000片/月和2000片/月，相比国际巨头还有很大差距。而且，这些产能并没有完全转化为收入和利润。2023年上半年，三安光电全资子公司湖南三安实现销售收入5.82亿元，同比增长178.86%，净利润3.32亿元。但是，如果扣除政府补助的影响，湖南三安可能实际亏损了数千万元。
最后，第三代半导体的竞争环境非常激烈。国内外都有很多优秀的企业布局该领域，如Cree、Infineon、STMicroelectronics等。这些企业有着更强大的技术创新能力、更广泛的客户资源以及更稳定的盈利能力。笔者认为，要想在这样的对手面前取得显著优势，真正实现盈利，三安光电还需要付出更多的努力。
当然，我们也不应该对三安光电失去信心。毕竟，第三代半导体是一个有着巨大潜力和前景的领域，三安光电在这方面也有着不可忽视的优势。只要三安光电能够坚持技术创新、提高产品质量、控制成本风险，就有可能在未来实现逆袭。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有29家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计4.08亿股，占流通A股10.01%
综合诊断：三安光电近期的平均成本为17.00元。该股最近有重大利空消息，且资金流动不甚乐观，空方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
今年除了AI概念大热之外，有一个板块静静地涨了很久，就是马斯克等名人新身验证的一种新减肥方法，GLP-1减肥概念大热。其中代表诺和诺德和礼来今年都升至前所未有的高度。这两家药厂的市值已经等于港股及A股所有医药上...
过去的20年，A股市场的投资者为什么普遍不赚钱呢?就是因为20年前的A股市场整体高估，你买的贵当然不赚钱。我记得我2014年入市时，经历了2015年那波牛市，那时流行炒壳资源，A股当时实行核准制，退市制度不完善，一个壳都值钱的...
债息屡破顶加剧美股跌势美国经济数据维持强劲，日前公布的制造业数据好过预期后，并返回去年11月的高位，复甦趋势明显。昨日公布的职位空缺意外急增，显示企业愿意继续招聘，同时反映劳工市场依然紧张。数据支持10年期及30年期...
本文“上半年净利降80%，半导体龙头三安光电还能翻身吗”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
