卫宁健康上半年净利大幅下滑 创新业务陷入亏损“泥潭”

　　8月18日，国内医疗信息化龙头企业卫宁健康（300253）发布了2023年半年报。报告期内，公司实现营收约11.92亿元，同比增加8.75%；归属于上市公司股东的净利润约1659万元，同比减少75.2%。

　　值得关注的是，今年上半年，公司处置长期股权投资产生的投资收益为5823.33万元，实际反映公司主营业务收入的归属于上市公司股东的扣非净利润则是亏损4510.6万元，同比大幅下降165.44%。

　　对于上半年净利润大幅下滑的原因，卫宁健康称，主要是报告期内受宏观环境影响，公司部分商机订单延后，在手订单实施和项目交付验收部分延缓；同时公司持续投入WiNEX系列产品及培育“互联网+医疗健康”等创新研发及市场拓展投入等。记者注意到，在2022年年报中，公司也提及了这些制约发展因素，短期内，相关业务拓展效果不甚明显。

　　订单实施进度缓慢

　　中报显示，2023年上半年，受宏观环境影响，卫宁健康部分商机订单延后，医疗卫生信息化业务新签订单金额同比小幅增长。其中，据卫宁健康管理层在7月份经营情况交流会介绍，在今年1至6月订单中，千万以上项目达21个，在核心厂商中排名第一。

　　从整个上半年的情况来看，卫宁健康新客户数量达61个，贡献合同金额3.32亿元，上年同期新客户数量和合共金额分别为60个、2.92亿元。

　　因此，作为卫宁健康主营业务板块，医疗卫生信息化板业务在2023年上半年贡献收入10.69亿元，同比增长16.55%。但卫宁健康在该业务上的营收成本也同比增长36.34%，导致毛利率也同比下滑8.25个百分点至43.11%。

　　“上半年医院日常经营的复苏实际上比预期要滞后，多重因素综合导致从年初到目前累计订单比年初预期的增速要慢一些。”卫宁健康管理层称，从直观上感受市场需求还是比较强烈，从内部商机来看规模上足够，但整个进度可能存在一些延期或者滞后的现象。

　　对于商机订单延后的具体原因以及项目何时可以确认交付验收？公司未在半年报中进一步作出解释，仅说明“最近几年，公司上半年收款一般只占全年的20%—30%，而第四季度能达到全年的50%以上；公司的收入和利润存在一定的季节性，也有一定的波动性，软件及技术服务收入、扣非净利润在上、下半年分别占比平均约为35%、65%。”记者就此向卫宁健康证券部门寻求进一步了解。截至发稿前，公司未作进一步回复。

　　一位医疗信息化领域分析人士向《证券日报》记者表示，总体来看，医疗信息化需求比较依赖政策，目前区域医疗信息化(包含医院新建等)、等级评审等会带动一波建设，今年以来有一定复苏。但很多地区的医疗信息化系统存在入院壁垒，有的以本地企业为主，一般像全国第一梯队企业在部分地区也只能采用和当地企业合作的方式，拓展市场份额。

　　与此同时，今年以来，医药领域反腐举措频出，牵动行业神经。卫宁健康实际控制人、董事长周炜在今年7月1日被茂名市监察委员会实施留置后，已于8月14日解除相关措施自茂名返回上海，但相关案件还在进一步调查中。

　　创新业务仍然亏损

　　卫宁健康的创新业务进展也是行业关注点之一。该业务作为卫宁健康近年来持续拓展的领域，在过去的2022年，收入高增的同时还是出现了亏损加大的情况，亏损达3.54亿元。至2023年上半年，卫宁健康的创新业务仍未爬出亏损的“泥潭”中。

　　中报显示，公司创新业务板块的三大业务承载主体公司合计实现营收1.56亿元，同比下降35.08%，净利润为-1.44亿元。

　　据了解，卫宁健康的创新业务包括纳里股份、卫宁科技、沄钥科技三部分。其中，上半年，除纳里股份营收同比增长4.75%外，沄钥科技与卫宁科技的营收均同比下滑。在上半年的销售费用构成中，卫宁健康新增了一笔1374.23万元的线上业务推广费，上年同期则没有该项业务的费用，由此造成了公司销售费用同比增长。卫宁健康对此的解释为主要是报告期内业务增长带来人工成本增加、以及子公司沄钥科技线上业务推广费用增加所致。

　　而由于受部分医保、医院项目招投标延迟及商保经纪牌照收购延迟的影响，且卫宁科技仍处于销售拓展、研发投入较大的阶段，综合导致卫宁科技上半年仍处于亏损状态。

　　为改善创新业务的资金情况，今年4月份，卫宁健康公告参股公司卫宁科技新引入太平医疗等投资者。半年报显示，公司对卫宁科技认缴出资比例于2023年6月30日起由36.82%变为28.04%。

　　在上半年经营情况介绍会上，公司高级副总裁孙嘉明表示，对于创新业务板块的公司，卫宁健康在资本层面采取了一些措施，后续可能有更大的资本层面动作。他认为，一方面，创新业务板块本身的经营层面有所改善，另外通过各个层面的安排，对上市公司影响的程度可能也会减少。

　　北京互联网医疗资深从业人士向《证券日报》记者表示，目前医疗信息化企业从事的这部分创新业务有些“鸡肋”，具体表现为主要由业务诉求推动，但现在各方实际上缺乏动力打通信息化系统深度集成。

卫宁健康股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有39家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计3.77亿股，占流通A股20.38%