奔腾新闻记者徐佳
大单品策略下，珀莱雅（603605）(603605.SH)多项盈利指标表现亮眼。
8月29日盘后，珀莱雅披露半年报。2023年上半年，公司实现营业收入36.27亿元，同比增长38.12%；归属于上市公司股东的净利润(净利润，下同)为4.99亿元，同比增长68.21%；扣除非经常性损益后的净利润(扣非净利润，下同)为4.79亿元，同比增长70.49%；经营活动产生的现金流量净额11.81亿元，同比增长65.49%。
奔腾新闻记者注意到，由于线上直营占比增加，同时叠加主推大单品策略，上半年珀莱雅的销售毛利率提升至70.51%，且由于资产减值损失计提减少，公司销售净利率提升至14.56%。
资料显示，作为国货化妆品上市公司，珀莱雅旗下主要拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙媞”、“CORRECTORS”、“INSBAHA原色波塔”、“优资莱”、“韩雅”等品牌。
2023年上半年，公司的核心品牌“珀莱雅”品牌在天猫平台，精华品类排名第1，面霜品类排名第2，面膜品类排名第2，眼霜品类排名第5。
按品牌划分，2023年上半年，珀莱雅的自有品牌中，“珀莱雅”品牌实现收入28.92亿元，同比增长35.86%，占当期营收的比例为79.87%。
相比较于核心品牌而言，珀莱雅的其他品牌收入增长更为强劲。上半年，“彩棠”品牌实现收入4.14亿元，同比增长78.65%，占收入的比例首次突破10%，达到11.45%；“OR”品牌收入0.97亿元，同比增长94.17%，占收入的比例为2.69%；“悦芙媞”品牌收入1.32亿元，同比增长64.8%，占比也升至3.64%。
按渠道划分，线上直营渠道的收入占比继续快速提升，而线下渠道收入仍在萎缩。2023年上半年，珀莱雅线上和线下渠道收入分别为33.3亿元、2.89亿元，同比增长44.23%、-5.81%，占比92.03%、7.97%。其中，公司线上直营收入26.59亿元，同比增长52.36%，占比73.49%。
而此前的2020年，珀莱雅的线上直营渠道、线下渠道收入占比分别为42.45%、29.99%。
按品类划分，上半年，珀莱雅护肤类(含洁肤)收入为30.56亿元，同比增长38.06%，占比84.44%，依旧为公司的核心品类。同期，公司美容彩妆类、洗护类收入分别为4.66亿元、0.97亿元，同比增长32.3%、94.17%，占比分别为12.87%、2.69%。
值得关注的是，珀莱雅销售费用投入力度不减。中报显示，2023年上半年，珀莱雅的销售费用为15.80亿元，占营业收入比例43.56%(上年同期占比为42.53%)。销售费用同比增加4.63亿元，增长41.46%，主要系本期的形象宣传推广费同比增加4.60亿元，同比增长50.34%(主要系新品牌孵化、线下渠道及海外渠道探索)。
此外，今年上半年，珀莱雅的研发费用为9152万元，同比增加3045万元，占营业收入比例为2.52%，上年同期占比为2.33%。母公司上半年研发费用率为5.10%，上年同期为4.69%。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有125家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.28亿股，占流通A股32.37%
综合诊断：珀莱雅近期的平均成本为110.08元。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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