东方中科2023年半年报解读：测试测量龙头企业，汇聚当下、立足长远

　　东方中科（002819）是国内电子测试领域的龙头企业。

　　8月29日晚，A股上市公司东方中科(002819.SZ)发布2023年中期报告。报告显示，今年上半年东方中科营业收入达到13.81亿元，同比增长19.80%，去年同期为11.53亿元。

　　东方中科是国内电子测试领域的龙头企业。在今年上半年，东方中科的测试技术与服务业务再度实现大幅增长，营收达到12.76亿元，较去年同期增长58.82%。其中，新能源汽车测试业务展现出强劲动力，整体营收较去年同期增长95.85%(合并考虑北汇信息2022年营收)，在各项测试业务中位居前列。

　　在数字安全与保密领域，公司通过不断自主创新，形成了完整的、体系化的产品线，主营业务领域涵盖信息安全保密、虹膜识别、政务集成，并积极拓展大数据和人工智能领域业务。

　　长期核心积累汇聚当下，测试及相关业务大幅增长

　　东方中科系中国科学院控股有限公司旗下东方科仪控股集团有限公司的控股子公司。依托中国科学院的技术和人才优势，公司自成立以来专耕测试和科技服务领域，已成为国内头部测试企业之一。在今年上半年宏观经济恢复遭遇挑战的情况下，东方中科的测试及相关业务仍实现了高速增长。

　　在公司多项测试及相关业务中，(新能源)汽车测试业务表现尤为突出。公司在报告中表示，得益于报告期内汽车产业继续保持增长，尤其是新能源汽车整体表现更优，产销量维持增长，渗透率继续提升，推动了公司(新能源)汽车测试业务的进一步高速增长。在今年上半年，该项业务营收达到创纪录的1.97亿元，同比增幅高达749.21%。同时，其毛利率也达到35.60%之高。

　　公司于2022年底并购北汇信息后的整合效果也初步显现，(新能源)汽车测试业务营业收入较去年同期大幅增长。资料显示，北汇信息成立于2010年，是国内领先的汽车测试公司。东方中科于2022年控股收购了北汇信息，从而形成了包括为整车厂和零部件企业提供从测试工具、专用测试设备、测试应用方案到实车测试服务的(新能源)汽车全产业链测试应用服务能力，成为行业专业测试服务头部企业之一。

　　在(新能源)汽车测试业务之外，上半年东方中科的支柱业务——仪器销售业务也实现了大幅增长。上半年仪器销售业务营业收入较去年同期增长43.45%，达到10.0亿元。在今年上半年，仪器销售业务贡献了东方中科超7成的营业收入。

　　有分析指出，由于长期以来的技术积累和市场快速发展，东方中科的测试及相关业务实现快速增长。尤其是伴随着近两年来新能源、汽车、半导体、5G通信等行业的高速增长，公司进一步加大研发投入，使得业务有望持续增长。

　　公司副总经理兼董事会秘书常虹在介绍公司经营情况时表示，公司测试技术与服务业务的主要竞争力在于对客户测试应用场景的深入理解和相应的测试解决方案的提供能力。随着检测服务业务的加强，会积累大量的针对产业方面的测试应用数据，围绕数据我们又能形成一些更专业的服务和能力。

　　立足长远，并购整合赋能“双主业”

　　近年来公司的数字安全与保密板块业务也在快速发展。

　　资料显示，万里红成立于2001年。在成立之初，万里红便开展基础软件和政务信息化相关研究，发布万里红电子政务平台，开启中国电子政务新纪元。此后在2002年，万里红开始涉足信息安全保密领域，2005年进入虹膜识别领域。

　　万里红业务板块的高速发展离不开东方中科的必要支持。东方中科利用自己并购管理输出体系OBS(orient business system)，对万里红进行多方位的赋能。

　　在2021年并购万里红之后，公司投入了大量管理资源，协助万里红完善日常运营管理体系、重构供应链体系、完成岗位职责管理体系咨询项目、组建中央研究院、上线大型SAP财务系统等重要工作，为后续发展奠定基础。在万里红组织架构和运营体系层面，东方中科对其进行了重新的梳理，今年上半年完成了中央研究院整体的充实和提高。

　　从产品线来讲，原来以安全保密的产品为主，现在逐渐向大数据、人工智能网络安全领域拓展，以此保证其对客户能够提供完整的信息安全解决方案，提高公司的核心竞争力。

　　在销售体系和市场层面，搭建了新的行业和地区业务管理架构，来保证技术和市场能够有效结合。同时其将以往分散在各个事业部的交付团队集中管理，实现交付中央化，成立中央交付中心，以此在全国范围内整体调配交付资源，使重点项目能够得到有效保障，提高客户的服务满意度。

　　此外从基础设施来讲，万里红从去年下半年开始信息化建设，在去年年底实现了整个业务运营系统通过线上进行流转，提高了运营效率，完善了风险控制，也保证了后续进行业务分析和策略制定时能够有更充分的进行科学决策。

　　持续的资源投入对万里红的财务表现造成一定压力，同时由于经济恢复未达预期、项目资金紧张、行业机会相应减少等因素，万里红上半年整体受到较大影响，并最终导致报告期内东方中科数字安全与保密板块营业收入减少至1.05亿元，较去年同期下降70.03%。

　　虽然营收承压，但并不会影响公司在这一领域的长远发展。得益于万里红的核心优势以及并购整合所带来多方位赋能，数字安全与保密板块业务当前已在多个领域取得进展：

　　如在信息安全保密领域，掌握多项核心技术和软件著作权，建立起了完善的信息安全保密产品线，覆盖综合保密管理系统、网络保密检查、网络安全审计等方面。

　　在虹膜识别领域，建造光学实验室打磨高端虹膜设备，为政府、矿山、金融、教育等领域提供全面的虹膜识别产品及综合解决方案。

　　在政务集成领域，公司一直大力投入对国产化专用信息设备及配套软硬件的研发，对信创主流服务器、桌面终端、操作系统等做了大量的适配工作。万里红十多款产品已进入国家信创名录，系入围信创三期名录安全保密产品最多的厂商之一。

　　公司在保密、数字安全领域的投入正加速落地，并推出了多项优势产品，覆盖桌面端和移动端。其中在移动端，基于自身在操作系统方面的人才和技术积累，围绕鸿蒙体系来做相应的业务推广和开发，目前已经推出了万里红鸿蒙平板电脑。业内认为，这有望成为公司的下一个增长点。

　　业绩或将进一步释放，未来增长值得期待

　　测试技术与服务相关业务高速发展、数字安全与保密相关业务前景广阔，公司已成长为一家国内领先的测试技术和科技服务公司、数字安全和保密领域技术赋能者和综合服务商。

　　这得益于东方中科在测试测量领域的长期积累，以及在数字安全与保密持续资源投入。

　　在8月30日举行的投资者网络会议上公司表示，得益于新能源汽车测试等高毛利业务占比越来越高，今年二季度毛利率进一步提升，预计今年下半年毛利率会进一步提升。不仅如此，数字安全和保密板块的自主产品市场份额和收入规模的或将进一步放大，这也有利于整体毛利率水平的提升。

　　换言之，在财政预算到位的情况下，东方中科下半年业务有望持续增长，经营状况将有明显改善。

东方中科股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有11家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.41亿股，占流通A股60.28%