亿联网络上半年营收净利双降！研发投入不足，闭口不提经销商模式

　　记者齐萌张智深圳报道

　　日前，亿联网络（300628）(300628.SZ)发布半年报显示，公司上半年实现营业收入约20.43亿元，同比下降12.58%；净利润约10.29亿元，同比下降9.44%；扣非净利润9.04亿元，同比下降14.87%。

　　对此，公司在公告中表示，报告期内，宏观经济走势偏弱导致行业需求出现一定波动，公司业绩同比有所下滑。但从单季度环比趋势来看，营业收入Q2环比Q1增长29.98%，净利润Q2环比Q1增长43.43%，整体呈现业务逐渐修复的趋势。

　　同时，公司上半年公司研发投入为1.94亿元，同比增加17.71%，研发投入占经营比重为9.49%，与竞争对手宝利通在研发投入上相比相差甚远。在市场方面，亿联网络产品以外销为主。

　　对此，独立经济研究者张竹然向《》记者指出，在海外的中国企业仍面临风险，现在看来主要是当地法律法规的风险，尤其要注重相应的政治风险。

　　就公司上半年整体业绩情况，独立财经评论员、腾讯证券研究院专栏作家郭施亮对《》记者分析表示，虽然公司营收与净利润出现下滑，但负债率较低，但企业研发投入不算很大，整体上来看，还算比较健康。营收与净利润降幅收窄，企业中报数据有所修复，观察三季度营收与净利润降幅会否进一步收窄，为明年业绩回暖增长创造条件。

　　就相关问题，本报记者致函亿联网络，但截至发稿未收到回复。

　　研发投入相对较低，销售模式尚未提及

　　亿联网络是一家以音视频通信为基础的统一通信解决方案提供商，面向全球企业用户提供统一通信解决方案，主要产品包括桌面通信终端、会议产品、云办公终端。

　　据公告显示，公司的生产及研发业务位于中国境内。在研发方面，上半年公司研发投入为1.94亿元，同比增加17.71%，研发投入占经营比重为9.49%。

　　而与公司竞争对手宝利通相比，其研发投入相差甚远。因宝利通已于2016年退市。宝利通2015年报显示，该公司研发投入为1.91亿美元，占其营收的21.4%，远远高于亿联网络。

　　对此，张竹然表示，目前国内高新技术企业的研发投入始终不太充裕，这是个不争的事实，研发上的大量投入只适合实力很强的企业，对于一般企业来说难以承受。

　　然而，注册国际投资分析师(CIIA)付学军则对本报记者表示，从数据来看，公司上半年的研发投入相对较低。在高新技术企业中，研发投入一般会比较高，因为技术创新对企业的竞争力至关重要。公司如果希望保持竞争优势，可能需要增加研发投入，加强技术创新能力。

　　在市场方面，亿联网络产品以外销为主。上半年公司在美洲实现营收8.08亿元，同比减少19.17%；在欧洲实现营收8.85亿元，同比减少7.52%；在其他地区实现营收3.51亿元，同比减少7.99%。

　　对此，郭施亮表示，上市公司对海外市场依赖性比较高，海外市场主要受到政策环境、汇率因素等因素影响，海外占比过高，往往影响企业经营稳定性，如果公司在世界业务占比比较均衡，而不是过多依赖单一市场，则可以起到分散风险的影响。

　　同时，张竹然也表示，欧美国家的消费能力仍然很强，欧美市场对于未来中国企业走出去仍非常重要，但在海外的中国企业仍面临风险，现在看来主要是一些国家的排华风险，当地法律法规的风险，尤其要注重相应的政治风险。

　　值得注意的是，早在2020年，亿联网络因海外经销商撑起连年盈利，引来媒体质疑，深交所更是对其海外业务发起了“灵魂20问”。对此，亿联网络的回复函中对海外客户(如：AmericanTechnologies,LLC)的信披与海外官方信息的查询对比存在疑点，同时称无法掌握最终销售去向。

　　在此次半年报中，公司并未提及目前销售模式以及“经销商”字眼，但在2022年报中，公司仍表示，公司以经销商为主要销售渠道，这一销售模式与公司的产品特性和主要目标客户类型相适应。

　　下半年业绩复苏态势如何？

　　亿联网络上半年实现营业收入约20.43亿元，同比下降12.58%；净利润约10.29亿元，同比下降9.44%；扣非净利润9.04亿元，同比下降14.87%。

　　其中，公司会议产品上半年实现营业收入6.28亿元，比上年同期增长0.17%；云办公终端实现营业收入1.55亿元，比上年同期下降19.26%；桌面通信终端实现营业收入12.55亿元，比上年同期下降17.32%。

　　对此，公司在公告中提到，报告期内，宏观经济走势偏弱导致行业需求出现一定波动，公司业绩同比有所下滑。但从单季度环比趋势来看，营业收入Q2环比Q1增长29.98%，净利润Q2环比Q1增长43.43%，整体呈现业务逐渐修复的趋势，其中，会议产品营收Q2环比Q1增长28.46%；云办公终端营收Q2环比Q1增长14.05%；桌面通信终端营收Q2环比Q1增长33.07%。

　　对于下半年宏观经济走势，张竹然表示：“对下半年全球经济的增长表示乐观，2023年全球主要发达经济体均将交出尚不错的答卷，一直以来人们担心的美国经济衰退并没有出现，至少今年年内不会出现。”

　　然而，付学军则认为，关于下半年全球宏观经济走势，目前仍存在不确定性。由于新冠疫情的持续影响，全球经济复苏可能面临挑战。欧美等海外地区的通信行业复苏态势也受到宏观经济环境的影响，可能存在一定的不确定性。

　　对此，亿联网络在报告中表示，总体而言，虽然短期受到经济逆风的影响，但全球企业数字化转型及企业通信的质效提升是长期必然趋势，人工智能的走深向实也持续推动着融合通信行业的发展。

　　亿联网络表示，公司将积极应对外部环境变化，以提升竞争力为核心，着眼于中长期高质量发展。一方面，通过持续迭代原有产品以增强核心竞争力；另一方面，充分把握市场机遇，不断探索新品以顺应人工智能等新技术的潮流，挖掘新的业务增长点；此外，公司也将加大渠道开拓力度，进一步巩固和拓展渠道优势，最终保障公司的长期稳健增长。

亿联网络股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有179家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计2.08亿股，占流通A股28.82%