恒帅股份获7家机构调研：ADAS系统的传感器数量较多，需要清洗的点位会远多于传统清洗系统，因而相关产品结构会更为复杂精密，价值量也会更高（附调研问答）

　　恒帅股份（300969）9月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年9月7日接受7家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：简要说明公司的成本优势？

　　答：公司的成本优势主要包括：（1）标准化和平台化的产品战略带来的质量和成本优势。公司在产品的设计、开发和制造过程中采用平台化技术、模块化生产、标准化零部件策略，提高零部件的共用率，有效的提高生产效率、产品质量和降低产品成本；（2）零部件自制。公司在产品的制造过程中不断实现核心零部件的自制，向上游产业链进一步延伸，以更好的控制成本和质量，提高产品的竞争力和毛利率；（3）自动化设备自研和自制。公司具备自动化生产线的自主研发、设计及集成制造能力。公司组建了专门的设备研制团队，施行以智能化设备代替人工建立全自动生产线的策略，设备自研自制一方面降低了整体设备的采购成本，另一方面节约了外采设备的调试和定制研制时间，大幅缩短新产品的量产准备时间。

　　问：请问公司谐波磁场电机未来的应用场景？

　　答：基于该电机具有功率密度高、体积小、材料成本更节约、电磁干扰少，轴电流腐蚀减少，电机寿命提升等优势，未来具备较为广泛的应用场景。公司进行电机设计新技术应用的研发，将加速研发成果转化，为谐波磁场电机技术创造更多的应用情景，丰富公司产品品类，提升公司整体盈利能力。

　　问：请问公司ADAS系统产品的进展情况？

　　答：主动感知清洗系统属于公司针对清洗系统领域产品的前瞻性布局，相较传统清洗系统产品，该产品的智能化程度和复杂程度均有大幅提升，在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场前景。公司相关产品已陆续提交客户进行产品路试，随着L3级别自动驾驶的加速落地，公司相关产品也在加速产业化，预计部分项目会于今年陆续结束路试进入定点环节。

　　问：请简要介绍未来ADAS产品的价值量？

　　答：该产品适配未来高级别自动驾驶领域，产品构成主要包括智能清洗泵、液罐、管路、电磁阀、激光雷达清洗喷嘴、摄像头清洗喷嘴等。ADAS系统的传感器数量较多，需要清洗的点位会远多于传统清洗系统，因而相关产品结构会更为复杂精密，价值量也会更高。

　　问：请问公司海外工厂布局的进展情况及产能规划情况？

　　答：公司海外工厂主要包括美国恒帅及泰国恒帅。美国恒帅主要进行清洗系统产品的配套和相关新产品的同步研发，并逐步布局其他新产品，目前已经陆续有项目定点并进行设备调试和产品开发。泰国恒帅项目已顺利奠基开工，目前正有序建设当中，公司第一期规划在项目达产后将新增300万件门类电机、130万件充电门执行器、130万件隐形门把手执行器和300万件洗涤泵等产能。公司将积极推进美国及泰国生产基地建设，通过海外布局生产基地来提升公司现有产品的增长潜力。

　　问：请问公司二季度各产品毛利率情况？

　　答：不同的产品，毛利率的回升情况也存在一定差异。随着原材料价格的趋稳、产能规模效益的提升以及上半年汇率因素等方面的影响，二季度全品类产品毛利率均有收益。

　　问：请问公司电机业务方面未来主要的增长点？

　　答：2023年上半年公司诸多电机品种业务增长迅速，各个品种产品都在各自的放量周期里。在公司现有电机品种中，后备箱电动化的渗透率较高，尾门撑杆电机收入占比较大，其他品种电机整体处于增长周期过程中。收入的增长主要取决于在主要客户中的渗透率提升以及新品种、新客户的拓展。

　　问：简要说明与北美新能源客户的合作情况？

　　答：公司通过自身深厚的技术储备、快速的响应速度，以及业内良好的口碑，与客户建立了良好的合作关系。公司与北美新能源客户陆续有新的业务合作在开展，后续将持续以优质的服务、海外生产基地布局不断提高客户配套比例，拓展市场份额。

　　问：简要介绍下公司热管理业务相关的情况？

　　答：公司热管理系统产品主要包括冷却歧管、电子水泵、电子阀、膨胀水箱等产品，其中目前最核心的冷却歧管产品业务增速较快，2023年上半年实现收入2,907.84万元，同比增长39.92%。后续随着客户其他车型的不断推出，整个业务量还会有一定的增长空间;

　　调研参与机构详情如下：

恒帅股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：已有82家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计584.23万股，占流通A股29.21%