今天早上，坏消息！太突然了，价值投资传奇芒格，永远离开了我们，默哀...
事实上，我更喜欢芒格，而不是巴菲特。如果早期的巴菲特只是用格雷厄姆的方法进行价值投资，那么巴菲特在中后期就如此成功，因为他遇到了芒格。
芒格说服巴菲特放弃纯粹的价值投资，转向以更高的估值购买优秀企业。
我认为这是芒格对伯克希尔哈撒韦最大的贡献。
巴菲特后来说，他是70%的格雷厄姆(价值派祖师傅)+30%的费雪(成长派祖师傅)。
胖纸我之前给你做过一个阅读专栏，里面有一本书《巴菲特估值逻辑-20个投资案例深入复盘》。我建议你有时间再读一遍。
昨晚有看官留言，我觉得挺有代表性的，今天胖纸我想先和大家讨论一下，
首先，说到互杀，我个人知道胖纸是不存在的。(在特殊时期，基金公司只能买，不能卖。)
如果一定要有一句话，可能是基金经理年底考核(11月底)，会出现互相砸重仓股的现象(公募基金相对排名，每年考核损失比谁少的现象。在持有同一品种的情况下，先砸对手的重仓股，变相提升自己的排名，等考核结束再买回来。这种情况确实存在)，当然也可能是。(大部分发生在牛市)
其次，市场如此悲惨，不能说直接责怪主要基金杀死，主要原因是市场没有增量基金，你看看今年的基金筹集情况，比去年更糟。
此外，你应该知道股票型和部分股票型基金有头寸下限。即使基金经理想杀死他们，他们也不可能打破头寸下限。头寸下限是多少？60%-80%，所以即使基金经理认为市场不好，他也应该保持至少60%的头寸（股票型）和至少80%的混合型头寸。
与普通个人投资者不同，他们不乐观，可以清仓，不玩空仓。(私募可以完全空仓，没有仓位下限要求。)
最后，退一万步，好吧，确实有基金在下跌，那么为什么要杀呢？当基金收到基民赎回指令时，它只能出售。特别是当赎回量较大时，基金经理含泪出售重型股票。
那基民为什么要赎回呢？这又涉及到大家熟悉的四个字：追涨杀跌。
你应该还记得，在2020年底和深圳的会议上，我是演讲者。当时主持人让我用一句话展望2021年，我说了四个字:降低预期
为什么要降低预期？2019年和2020年，公募基金年均回报率为50%。从常识来看，我们知道2021年这种超高的年化收益率是无法维持的。(年化10%到年化15%已经是高手了，年化20%是股神)
然而，在2021年初，市场上出现了许多热门基金。当然，推波助澜的因素很多，比如通过渠道卖鸡血，比如市场预期高，比如基民赚钱效果强，但请想想为什么当时有大量基民不顾一切地冲进去？
我不是站在每个人的对立面。有些基金的业绩真的很差，投资者的资金管理也不好。
你也知道我还有一个叫老揭主动权益的基金实盘组合，我配置的权益基金，我也看着眼睛，也会犯错。
但是，啊，我从不抱怨，我独立思考，积极应对。
由于：强者，从不抱怨环境！
你看，昨晚，另一位十年成长优先的持有人赚钱了。我相信未来会有越来越多的持有人开始慢慢赚钱。
假如我也一直抱怨，摆烂躺平，不积极应对，那老揭主动权益和十年成长优选早就废了...
另一方面，今年股权基金(股票和偏股)的规模大幅萎缩，再加上基民的赎回，节节败退，确实有点惨。
相反，今年ETF规模逆流而上，已突破2万亿大关，未来胖纸老揭我可以预见的趋势是，ETF(本质上是一篮子股票)将成为大多数投资者的替代品，规模将继续逆流而上。
你看，我们之前跟踪的科技创新板100ETF(58120)规模接近30亿大关，流动性越来越强。
科技创新板100ETF(588120)跟踪科技创新板100指数。上次我们关注的时候，规模只有15亿左右，不到一个月就翻了一番。
这是什么意思？这意味着最近有资金在冲进去。一开始，官员们不是问基金下跌的问题吗？然而，从ETF的规模来看，那些每天披露客观数据的人继续增长。
在过去的一个月里，科技创新板100ETF涨幅近10%，而同期沪深300涨幅仅为0.51%。
也就是说，市场已经回到了3000点左右，但科技创新100指数逆势上涨。
为什么呢？
事实是，科技创新板100指数最大的重仓板块是医药板块。(你知道我的胖纸，我长期看好医药。我们的私募股权持有医药品种，无论是老披露的主动权益，还是十年增长的首选。)
目前，医药和生物部门的整体发展趋势逐渐改善，投资价值显著。首先，许多国内创新药物最近在海外获得批准。其次，呼吸道疾病最近继续上升，特别是儿科门诊的压力急剧增加。上次我开车经过儿童医院时，我进了医院。
我是这么说的。你很容易理解近期科技创新100的强势。
今日，两市继续震荡调整，3000点再次保卫。北交所大幅下跌。看来第一波正式结束，后面要分化，等第二波。
北行资金净销售额为50.8亿元。
从行业表现来看，煤炭、化工、有色金属、半导体涨幅居前，房地产、保险、媒体娱乐、建材建筑下跌，前几天强势汽车今天也回调。
今天胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不含糊:
继续震荡！
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