2022年中国铜矿储量占全球3%,铜精矿产量占9%

1.1铜-基本介绍

铜具有良好的延展性、导电性和导热性，加工方便。铜作为一种重要的工业金属，在社会经济发展中发挥着不可或缺的作用，其消费者需求仅次于铁和铝。

铜的全球资源储备丰富，地壳含量约为0.01%。世界主要铜矿资源集中在智利、秘鲁、澳大利亚等地，中国铜矿资源约占世界的3%。位于智利的埃斯康迪达是世界上最大的铜矿（Escondida）根据必和必拓2023年的运营报告，该矿2023年铜矿产量达到107.3万吨，同比增长1.8%。在国内，江西铜业拥有的德兴铜矿是国内最大的露天铜矿。

自然界中的铜矿分为三类，包括天然铜、氧化铜和硫化铜。铜矿通过露天开采和地下开采开采，然后通过粗糙精炼制成电解铜，最后加工成各种铜材料。

铜材以其诸多优良的特性得到了广泛的应用，铜材在电子电气、电力设备、交通、机械制造、能源设施、建筑工程等领域随处可见。

1.2铜产业链分析

铜产业链大致可分为铜矿选择、精铜冶炼、深加工和终端消费阶段。

铜矿的开采和选择包括铜矿的勘探、开采和选矿。铜矿开采包括露天开采、地下开采、“露天+地下”组合和浸出法。选矿可分为浮选法和湿法。全球80%以上的铜矿采用铜矿浮选法。

精铜冶炼分为火法冶炼和湿法冶炼。在火法冶炼方面，浮选获得的铜精矿平均含铜量约为30%，然后转化为含铜量在50%-70%之间的冰铜。闪速吹炼或转炉后，冰铜产生含铜量为98.5%-99.5%的粗铜。随后，粗铜通过火法精炼形成阳极铜，引入直流电，溶解阳极铜，在阴极沉淀含铜量超过99.99%的电解铜。

湿法冶炼方面，湿法铜主要从低品位氧化矿和硫化矿中提取，通过浸出、溶剂提取和电解沉积工艺获得的铜含量也在99.99%以上。

铜的深加工是指将铜和铜合金制成各种铜材料，包括铜管、铜棒、铜棒、铜线、铜箔等品种。目前，随着新兴技术产业的繁荣，铜的应用已从传统民用和工业铜向高科技铜发展，扩大了更多的中高端铜和铜合金产品。

铜终端消费包括电子电气、家用电器、建筑工程、交通运输等传统产业，电子信息、高端设备、新能源等新产业。

1.3 2023年铜价回顾

2023年铜价重心下降，整体波动较大，主要受美联储货币政策、国内经济政策等宏观因素以及供需格局变化的影响。

2023年初，国内公共卫生政策得到全面优化和提振，经济复苏预期继续上升，加上美联储放缓加息的可能性，铜、铝等工业金属、黄金、银等贵金属价格大幅反弹。

但进入第二季度，全球铜产业链需求侧动力不足，房地产、交通、新能源等实际需求疲软，海外银行业系统性风险事件频发，市场信心疲软，加上美联储超出预期加息，导致铜价压力下跌。6月，由于美联储首次暂停加息，美国债券上限缓解，铜价再次上涨。

进入第三季度，随着国家多项稳定增长、促进消费政策出台和实施、央行降息、美联储货币政策紧缩预期增加，铜价逐步稳定，上海铜价基本保持在6.8万元/吨和7万元/吨之间。自10月以来，美国经济整体表现坚韧，美联储鹰派强劲，导致美元指数大幅上涨，铜、黄金等价格趋于下跌。

直到2023年底，美国通胀数据大幅改善，美联储加息可能达到顶峰，市场对2024年降息的预期增强，加上2024年国内经济预期好转，铜价再次上涨。截至2024年1月26日，LME铜价收于8529美元/吨，较年初下跌33美元，上海铜价收于6870元/吨，较年初下跌50元。

2.供应端-矿源端持续扰动，铜矿供应难以形容

从全球角度来看，铜矿资源集中在智利、澳大利亚、秘鲁等国家，2022年铜精矿产量排名前三的国家是智利、刚果(金)和秘鲁。根据美国地质调查局的数据，2022年中国铜矿储量占全球3%，铜精矿产量占9%。

2.1世界主要铜矿及制造商

2.1.铜矿主要在海外生产

全球铜矿资源多分布在墨西哥、美国、澳大利亚等智利、秘鲁、刚果(金)等地，、印尼等地也有几个在产铜矿。下表是世界上主要的在产铜矿。

1)其中，位于智利北部的阿塔卡马沙漠，Escondida铜矿是世界上最大的铜精矿和电解铜制造商。矿床来自主矿体，它没有露出地面，而是隐伏在数百米的覆盖层下。必和必拓持有矿区57.5%的股份，力拓持有30%的股份，日本JECOCorp持有12.5%的股份，目前由必和必拓经营。Escondida是智利经济的重要组成部分，占智利国民生产总值的几个百分点。

根据必和必拓2023年运营报告，Escondida铜矿2023年第四季度生产铜25.46万吨，同比增长1%，同比增长7%。2023年，该矿共生产铜107.3万吨，同比增长4.5%。

2)Grasberg铜矿是世界上最大的铜金矿之一，位于印尼巴布亚省，由印尼国有矿产公司阿沙汉铝业公司(51.24%)和自由港-麦克默伦公司(48.76%)共同持有。目前，Grasberg的扩建项目正在稳步推进。

3)位于智利北部的阿塔卡马地区的Collahuasi铜矿是智利第二大铜矿，由英美资源(44%)组成、嘉能可(44%)、三方共同持有三井物产(12%)。据嘉能可2023年第三季度报道，该矿2023年前三季度产铜约41万吨(按嘉能可份额计算)。据智利铜业委员会介绍，2023年11月，Collahuasi铜矿产量略有增长2.8%至4.8万吨。

4)Anatamina铜矿位于秘鲁首都利马以北，由必和必拓(33.75%)、嘉能可(33.75%)、泰克(22.5%)、三菱集团(10%)共同持有。根据必和必拓2023年运营报告，2023年Q4必和必拓在Antamina的铜产量为3.92万吨，同比增长11.0%，环比增长21.0%，全年铜产量为13.78万吨

5）Cerro Verde铜矿位于秘鲁阿雷基帕市(Arequipa)自由港-麦克默伦公司(53.56%)在南20英里处，SMM Cerro Verde Netherlands(住友金属子公司，21%)，MinasBuenaventura(19.58%)共同持股。

6）Buenavista del Cobre铜矿位于墨西哥索诺拉，是北美最大的露天铜矿之一。南方铜业公司(墨西哥集团控股)拥有100%的控股权。根据南方铜业第三季度报告，新工厂Buenavista Zinc将于2024年建成，每年生产2万吨铜和10万吨锌。

7）El Teniente铜矿是世界上最大的地下铜矿床，位于智利兰卡瓜市，于1905年开发，由智利国家铜业公司控制，矿井内有4500多公里的地下画廊。该矿于2022年生产了40.54万吨精铜。

8)Morenci铜矿位于美国亚利桑那州，自1939年开始运营，由自由港-麦克默伦(72%)和住友金属共同持有。根据自由港公司的权益，该矿2022年生产了约40万吨铜矿。

9）Cobre Panama铜矿位于巴拿马，是世界上最大的铜矿之一，贡献了全球约1.5%的铜矿。2023年11月，巴拿马最高法院裁定，第一量子矿业公司与巴拿马政府续签的开采合同违宪，Cobre Panama铜矿立即停产。

10）Las Bambas铜矿位于秘鲁南部，由五矿资源(62.5%)、国新国际投资(22.5%)、中信金属(15%)共同控股。由于示威抗议的影响，该矿自2021年以来已多次停产。

一般来说，虽然海外主要矿山新扩建项目稳步推进，但海外铜矿端持续干扰，部分铜矿产量下降，部分矿石品位下降等因素叠加，预计2024年铜矿供应可能分阶段紧张。

2.2国内主要铜矿上市公司及其矿产状况

中国是世界上最大的铜消费和精炼铜生产国，铜矿资源稀缺，每年需要大量从海外进口铜矿。2023年，我国进口精炼铜351万吨，出口27.92万吨。近年来，我国精炼铜产量保持较高趋势，2023年产量达到1298.80万吨，同比增长17.40%，主要是由于2023年以来经济复苏预期强劲叠加精炼铜加工成本上升的影响。

2.2.11国内主要铜矿上市公司

在国内方面，A股有许多铜精矿加工、矿山铜生产、铜上市企业深度加工业务，包括紫金矿、洛阳钼、铜陵有色、江西铜、云南铜、北铜、西矿、金诚信、金、藏矿等，具体公司铜矿业务资源和产量规模见下表。

2.3铜矿加工费

铜矿加工位于铜产业链的中端。市场上常用的加工成本TC/RC是指将铜精矿加工成精炼铜的总成本，其中TC是指Treatment Charge，为铜精矿制造粗铜的费用，RC指的是Refining。 Charge，用粗铜制成精铜的精炼成本。TC通常以美元/干吨为单位，RC以美分/磅为单位。

一般来说，国外采购以LME铜价为参考，TC/RC作为采购价格按金属价格扣除，TC/RC由双方协商确定；国内采购通常是指上海期货交易所的铜价和SMM铜价，并在此基础上扣除相应的加工费或乘以相应的定价系数。根据行业惯例，由于铜矿商资源雄厚，位于铜行业价值链前端，议价能力强，铜加工冶炼厂商在TC/RC制定过程中话语权相对较小。当铜矿供应充足时，铜矿商愿意支付更高的加工费。当产量供应下降时，为了保证自身的经营和利益，铜矿商经常讨论降低加工费。

回顾2023年初，中国冶炼厂和国际主要矿山确定的铜精矿长单加工费为88美元/吨，较2022年铜精矿长单Benchmark65美元/吨增加23美元。随后，由于罢工、自然灾害、矿石品位下降等影响，铜矿商的生产运输受到干扰，对其生产经营产生一定影响。因此，铜矿现货加工成本逐渐下降。

据中国有色金属网报道，2023 年 11 月，智利铜矿商 安托法加斯塔（ Antofagasta ）向中国冶炼厂提出，将 2024 年铜精矿加工成本降至每吨 75 与去年相比，美元的价格下跌了大约 16%的最终协议价格是每吨。 80 美元和每磅 8 美分的协议，较 2023 年基准价格下降了9%左右。

随后， 自由港公司（ Freeport- - McMoRan ）、英美资源集团（ Anglo American ）与中国主要冶炼厂相比 2024 年合同约定的铜精矿加工费也定为每吨 80 美元和每磅 8 美分。

无独有偶，据外媒报道，上海有色网报道， 嘉能可（ Glencore） ）和 托克（ Trafigura ）最近，我们正在寻求调整铜精矿加工成本，并敦促亚洲冶炼厂接受较低的现货价格。

可以感觉到，许多铜矿商降低了铜矿加工费的价格，主要是出于考虑 2024 铜精矿供应紧缩的预期，以及面对市场冲击下灵活调整策略以确保自身利益的考虑，铜矿加工成本的下降进一步证实了铜矿供应紧缩的可能性。

2.4 矿源端不断受到干扰，铜矿供应难言过剩

2.4.1 环境保护问题日益突出，a Cobre Panama 铜矿停产

3 2023 年 年 1 11 月 月 8 28 巴拿马最高法院裁定，第一量子矿业公司（ First QuantumMinerals ）科布雷与巴拿马政府续签（ Cobre Panama ）铜矿开采合同违宪。巴拿马总统随后宣布将关闭世界上最大的铜矿之一 Cobre Panama 。

事件的原因是10月份第一量子公司与巴拿马政府续签 Cobre Panama 政府允许未来铜矿开采合同中的第一量子 20 铜矿项目于年继续运营。这一举动引起了环境保护者的不满，抗议活动开始升级，最终当地最高法院裁定铜矿开采合同违宪。第一量子随后被迫关闭 Cobre Panama 2023年铜矿开采 年矿停产前共产铜铜铜 33.1 万吨。由于 Cobre Panama 停产，第一批量子第四季度生产铜矿 16 万吨，同比减少 环比下降22% 28%。

Cobre Panama 自生产初期以来，铜矿一直在持续抗议活动。这一次 Cobre Panama 被迫停产，使矿山开采的环保问题再次进入人们的视野。如何在环境保护和经济发展中寻求妥协是一个棘手的问题，Cobre Panama 全球铜矿生产 1.5%的铜矿，GDP 占巴拿马生产总值的贡献 据澎湃新闻报道，该矿的停产将对巴拿马经济产生重大影响，至少直接和间接损失 4 万个工作岗位。

目前，ESG 日益突出的重要性也成为矿产开采冶炼企业必须考虑的问题。如何在寻求发展的同时保护环境，是企业可持续发展和健康文化的体现，也可以在全球绿色发展下实现更大的价值提升。当然，Cobre Panama 铜矿的原因是环境问题，更深层次的担忧是全球铜矿的供应。该矿是否复产仍面临较大的不确定性，而世界其他矿产或多或少也面临着抗议活动和利益分配问题，Cobre Panama 停产只是一个开始，预计全球铜精矿供应将紧张。

2.4.2 一些铜矿商减少了矿产储量和品位，降低了产量指导

2023 年 7 1月，智利国家铜业公司下调 2023 年铜矿产量指导，在 131-135 万吨之间。CEO 预计 2023 年铜矿产量在 131.5 万吨，主要是因为公司面临着铜矿资源老化、新建、扩建项目延迟等问题。

2023 年 10 英美资源将于月 2023 预计年铜矿产量 84-93 万吨下调至 83-87 然后把它放在一万吨之间，然后把它放在一万吨之间 2024 指导年铜矿产量 91-100 万吨大幅下调至 73-79 万吨。预期和

该指南的下降主要是由于智利铜矿的品味和硬度的下降，这反映了英国和美国资源在面对市场环境变化时也在进行相应的战略调整。

根据世界金属统计局(WBMS)数据，2023 年 11 月，全球精炼铜产量为 230.86 万吨，消费量为 240.13 供应短缺的万吨 9.26 万吨。2023 年 1—11 全球精炼铜产量为2504.61月 万吨，消费量为 2514.91 供应短缺的万吨 10.3 万吨。2023 年 11 全球铜矿产量为月 181.67 万吨。2023 年 1—11 全球铜矿产量为月 2026.24 万吨。

总的来说，由于罢工、环保活动、自然灾害、矿石品位等因素，秘鲁、智利、印尼等地许多大型铜矿的生产和运输受到干扰，全球铜精矿供应难以形容。

3. 3. 需求端 需求端- - 铜的新旧需求取代了力量

铜的下游消费结构大多与房地产行业密切相关。铜作为主要的工业金属之一，直接或间接地应用于许多行业。根据华经工业研究院的数据，建筑领域在全球精炼铜消费结构中所占比例最高，达到 其次是电力和消费品，分别占28% 27%及 22%；在我国精炼铜的消费结构中，电力的比例已经达到 家电占45% 交通占15%，交通占15% 11%的建筑领域只占11% 9%。由于建筑用铜难以划分界限，统计口径不同，美国将电力工程划分为建筑用铜需求，因此建筑工程用铜的比例达到 46%的中国没有将电力铜合并到建筑铜中，建筑领域的铜比例仅为 9%。

随着铜在新能源领域的应用越来越广泛，各国继续加大对铜矿资源的保护和投资，铜将继续在能源转型和电气化发展中发挥重要作用。上海有色新闻，12 智利财政部长马塞尔表示，鉴于能源转型对金属需求的增加，政府计划在未来几年加快铜产量的增加，以弥补可能的供应短缺。

在铜的下游，在全球经济复苏的推动下，传统消费领域预计总体略有增长，而新能源领域的消费势头继续强劲。铜的消费在光伏、风电、新能源汽车等领域保持了较高的增长趋势，铜的需求预计将大幅增长。

3.1 电力工程保持高度繁荣

铜材具有良好的导电性，广泛应用于电力输送和电气工程中。房地产和基础设施行业的各种电力设施都离不开铜。因此，铜的下游消费结构大多与房地产行业密切相关。具体来说，在电力领域，配套房屋的电力设施包括电力输送、通信电缆等，广泛应用于电线电缆、电机、变压器和连接器。随着新能源产业的蓬勃发展，风电、光伏等产业迎来了快速发展的时期。铜在风力发电中的应用包括升压器、电缆、发电机和各种开关。由于海上升压站需要通过电缆与地面变压站连接，海上风力发电机经常通过 GW 单位用铜量高于陆上风电装机；铜被用作光伏行业的导热材料，电镀铜技术正成为主要趋势，铜代银的过程正在加快

2023 年 1-11 每月，电力工程投资累计完成 7713 亿元，累计同比增长 39.60%；累计完成电网工程投资 4458 亿元，累计同比增长 5.90%。2023年新增装机容量 年 1-11 月份，全国风电新增装机容量 4139 与去年同期相比，万千瓦增加了 83.79%；光伏新增装机容量达到 16388 万千瓦，同比增长 149.40%。作为清洁高效能源的代表，新型风电和光伏装机容量增长迅速，未来对太阳能和风电的投资预计将继续增加，预计将刺激相应的铜需求。

3.2 预计电子产业将逐步复苏

铜广泛应用于电子行业，主要应用领域包括半导体集成电路、电真空器件、印刷电路等传统领域。铜被用作半导体集成电路中的互连线和引线框架。铜箔和铜基钎焊材料广泛应用于印刷电路中。发射管、渡轮导管、磁控管等电真空器件需要无氧铜。消费电子产品一直是锂电池的主要应用场景，主要应用 6 锂电铜箔微米以上。2023 年 12 月，我国集成电路产量为 361.5 亿元，同比增长 20.74%，环比增长8.04%。

在智能手机方面，由于许多大型手机制造商 2023 年底，旗舰新机密集发布，终端厂商积极推进库存去化，智能手机的繁荣正在逐步恢复。依靠个人电脑 AI 人工智能、教育计算机和企业更换需求，行业市场环境逐渐恢复，全球 PC 出货量已经回升。根据 IDC 数据，2023 今年第四季度，全球智能手机出货量达到 3.26 亿台，同比增长 8.59%；PC 出货量达到 6710 万台，同比减少 2.61%。展望未来，终端消费电子正在进行 AI、在个性化需求等因素的推动下，市场需求有望逐渐升温，出货量的增加将带动对铜的需求。

3.3 家用电器出口业绩持续改善

在家用电器中，空调和冰箱的铜消耗量最大。蒸发器、冷凝器和各部件的转换器将使用大量的铜，空调将使用 8kg 一台冰箱或洗衣机使用的铜大约是 1.4kg 铜，其他如彩电，各种小家电也会使用一些铜材料。

总体来看，2023 年四大家电产量保持在较高水平，12 月空调产量为 2152.93 万台，同比增长 21.60%；冰箱产量为 817.26 万台，同比增长 9.68%；洗衣机产量为 923.42 万台，同比增长 10.40%；彩电产量为 1688.67 万台，同比减少 2.24%。

出口方面，2023 我国家用电器出口年保持较高水平，全年累计出口家用电器328785.88 万台，同比增长 16.56%。

展望 2024 2000年，在促进消费政策的推动下，加上金融稳定和房地产稳定政策的不断努力，作为中国消费的四大金刚之一，国内家电消费市场预计将继续强劲。在美联储预计降息的背景下，海外市场可能会逐步恢复，为中国家电企业的出口业绩提供一定的保障，进而增加对铜的需求。

3.4 新能源汽车继续向前迈进

铜和铜合金也广泛应用于汽车工业，各种铜产品主要用于散热器、制动系统管道、齿轮轴承、电力系统、液压装置和各种接头、配件等，根据不同的汽车类型，每辆汽车铜约 10-20 公斤之间。船舶、飞机、铁路也是运输领域铜材的重要应用场景。随着全球双碳过程的加快，锂电池的应用迅速普及，对锂铜箔的需求显著增加，锂电池下游最大的应用领域是新能源汽车。

新能源汽车的铜需求高于传统汽车，其中锂铜箔的铜使用量最高。铜箔是锂离子电池的关键功能原料，锂电池主要由正、负、电解质和隔膜组成，铜箔作为锂电池结构的载体和负集流体，负材料涂在铜箔表面，其作用是收集电池活性物质产生的电流，形成较大的电流输出。锂离子电池负极集流体因其持续的轻薄特性、导电性好、质地柔软、技术成熟而成为锂离子电池的首选。

在国家和地方政府政策的推动下，汽车的消费需求继续强劲，汽车市场继续保持良好的趋势。其中，新能源汽车为整个汽车市场提供了最大的消费增长。根据中国汽车协会的数据，2023年中国汽车产销分别达到 3016.1 万辆和 3009.4 万辆，首次双双突破 3000 万辆，同比增长 11.6%和 12%；2023 新能源汽车年产销量分别达到 958.7 万辆和 949.5 万辆，同比增长 35.8%和 37.9%的市场份额达到 31.6%。

1 月 19 在日本新办公室的新闻发布会上，工业和信息化部表示，将实施减税等优惠政策，开展公共领域汽车综合电气化试点和农村新能源汽车活动，积极扩大新能源汽车消费，保持行业稳定运行。虽然一些国家和地区仍面临着消费者需求不足和贸易保护主义行为，但在国家政策的帮助下，中国新能源汽车企业自身的创新能力不断提高，预计未来新能源汽车将保持良好的发展趋势。

3.5 建筑房地产消费力度不明显

房地产业是中国经济的重要支柱，其产业链与钢铁、建材、有色金属、家电等多个行业和领域有关。除了上述在建筑领域使用的电力设施外，铜材料还是铜材料的重要应用领域，因为它具有良好的加工性和耐腐蚀性。

2023 年以来，国家出台了一些稳定的房地产政策，以促进房地产市场的复苏。7 月 24 第一次会议没有提到“住房不投机”，提出适应我国房地产市场供需关系的新形势，及时调整和优化房地产政策，然后央行、金融监管、住房和城乡建设部等部门 8 本月出台了多项稳定房地产政策。而继 9 月初部分购房需求释放后，整体需求动能再次下降。

近期，在 1 月 22 日本国务院常务会议结束后，央行、中国证监会、国家金融监督管理总局等部门加快了稳定增长的政策部署，增强了市场信心。1 月 24 日本央行决定，自 2024 年 2 月 5 金融机构存款准备金率自日起下调 0.5 个百分点。1 月 25 国家金融监督管理局副局长表示，将加快城市房地产融资协调机制的实施，继续优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策。

在房地产行业，首付比例、贷款利率等政策将继续优化，城市房地产融资协调机制将加快实施，叠加商业房地产贷款新规定，广州购买限制放松，促进近期 A 股票房地产行业表现良好。

建筑是中国精炼铜消费结构中最大的需求领域。随着近期房地产链一系列增量政策的增加，铜板预计将联动上升。考虑到后续政策仍有努力的空间，房地产市场优化政策可能会继续叠加，2024年 年度房地产销售预计将稳定和复苏。随着房地产市场复苏预期的增加，其产业链对各种铜的需求预计将会增加。

综上所述，随着电力投资的不断加快，国内电气工程领域的铜需求占绝大多数，预计电力投资将继续加快， 2024 电气工程年铜需求将接近 700 1万吨；在交通领域，由于新能源汽车渗透率的不断提高，近年来汽车行业整体自行车铜消耗量迅速增加，2024年 预计每年运输领域的铜量将超过 110 万吨；家用电器，在稳定房地产、促进消费等政策的持续作用下，预计四大家电的销售和出口业绩将保持良好的趋势，2024年 预计年用铜量将达到 273 万吨；其他领域，如建筑工程、电子工业或保持弱复苏趋势，对铜的需求可能略有增长。

供应方面，2023 国内精炼铜产量增长趋势良好，供应相对充足，但 2024 2000年，一些海外铜矿受到抗议活动、矿石品位下降等因素的影响。全球铜矿供应难以放松。由于加工成本的降低，精炼铜产量的增长率可能会放缓。预计精炼铜供过于求的格局有望改善。

4. 4. 重点公司 重点公司

4.1 紫金矿业（ 601899.SH ）

公司从事铜、金、锌、锂等金属矿产资源的勘察、开发、工程设计和技术应用，在国内外拥有多个重要的矿业投资项目。公司国内铜矿资源包括西藏巨龙铜矿、黑龙江多宝山铜矿、福建紫金山铜金矿等，海外资源包括刚果（金）卡莫阿铜矿、塞尔维亚丘卡卢佩吉铜矿、塞尔维亚博尔铜矿等大型矿山，2022年 该公司的铜矿产量位居世界第一 6 位。

据紫金矿业 2023 公司年度主要产品产量 2023 年矿产铜、矿产金、矿产锌(铅)、分别实现矿山产银 101 万吨、67 吨、46.7 万吨、412 吨，同比增长 11%、20%、3%、4%。其中，矿产铜产量超过预期增长，首次突破 100 矿产铜的可持续成交量为公司业绩发展提供了有力保障。

4.2 洛阳钼业（ 603993.SH ）

公司隶属于有色金属矿业选择，主要从事基本金属、稀有金属的矿业、选择、冶炼等矿业采矿加工业务和矿产贸易业务。目前，该公司的主要业务分布在亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是世界领先的钨、钴、铌、钼和重要的铜制造商。与此同时，该公司的基本金属贸易业务位居世界前三。公司在刚果(金)经营着丰富的铜钴资源储备 TFM 及 KFM 铜矿。

据洛阳钼业 2023 公司年度主要产品产量 2023 年铜金属、钴金属、钼金属、黄金分别实现 41.95 万吨、5.55 吨、1.56 万吨、18771 盎司，同比增长 51%、174%、3%、16%。2023 年，公司旗下刚果(金)TFM 混合矿中区项目投产顺利，KFM 铜钴矿达到设计产能，澳大利亚 NPM 铜金板块 E26L1N 矿体继续努力，加快公司产能释放

4.3 西部矿业（ 601168.SH ）

西部矿业主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属和黑金属的选择、冶炼和贸易，以及钼、镍、钒、金、银等稀有贵金属和硫精矿的生产和销售，涉及盐湖化工。公司矿山的主要产品有铜精矿、锌精矿、铅精矿、铁精粉、球团等。主要冶炼产品有电解铜、锌锭、电铅等。盐湖化工主要产品有高纯氢氧化镁、高纯氧化镁、无水氢氟酸等。

金属矿山开发是支持公司长期稳定发展的主营业务。公司经营的西藏玉龙铜矿石处理能力可达 1989 内蒙古可达1万吨齐铜矿的处理能力 450 万吨。目前玉龙铜业选厂二车间已经到了。 2023 年 11 本月初完成技术改革，达到产后矿石处理能力 2280 一万吨/年，储采比例 40 年。

4.4 金诚信（ 603979.SH ）

公司的矿山服务业务形成了集铜、铅、锌、铁、镍、钴、金、银、磷等矿山工程建设、矿山运营管理、矿山设计与技术研发、矿山机械设备制造为一体的综合矿山服务能力。

目前，公司拥有贵州两岔河矿业磷矿采矿权，刚果(金)Dikulushi 铜矿采矿权、刚果(金)Lonshi 铜矿及其周边地区的采矿权 7 个人探矿权(矿权总面积) 960 平方公里，正在办理探矿权转矿权手续)，并参股加拿大 Cordoba 矿业(哥伦比亚的主要资产) San Matias 铜金银矿)。随着公司自有矿山资源项目的建设和生产，资源开发业务将逐步涵盖并购、勘探、建设、采矿、选矿、冶炼、产品销售等业务。

Lonshi 铜矿是公司继刚果(金)Dikulushi 铜矿后，第二个自营铜矿项目已投产 2023 年 9 月 20 预计日正式进入生产阶段， 2024 年底实现达产，达产后年产约 铜金属四万吨。2023 年 12 月，San Matias 项目 Alacran 铜金银矿可行性研究报告显示，该项目预计将回收铜金银矿 797 百万磅，金 0.55 百万盎司，银 5.35 百万盎司。1 月 22 2023年日，公司宣布， 上市公司股东年度净利润预计为 98,000 万元到 103,000 与去年同期(法定披露数据)相比，万元将增加 37,025 万元到 42,025 万元，同比增长 60.72%到 68.92%左右。东莞证券