CPI回落“3时代”，“通缩”时代到来！M2增速11%，“大水漫灌”或将重启！

5月12日，国家统计局发布了最新的“CPI”和“PPI”指数，这两个指数都出现了明显的回落，这说明中国有进入“通缩”的危险。

首先是居民消费价格的CPI指数，4月份出现明显回落，从3月份的4.3%大幅回落到3.3%，说明整体物价出现了下降，但同时也证明了整体消费的萎靡。

工业生产者出厂价格PPI也出现了持续的下降，从3月份的-1.5%下降到了4月份的-3.1%，创造了自从2017年以来的最低点。

说明整体生产扩张需求相当不足，对工业产品的需求出现了较大幅度的下降，导致工业产品价格大规模回落。

CPI和PPI分别代表了居民消费和制造业工厂消费，这两个价格指数都出现较大规模的回落，说明整体市场需求非常不振，中国有陷入“通缩”的迹象，这个时候货币政策就有了巨大的“发力”空间。

通俗来说，就是通胀隐患已经彻底消失，未来我们面临的，关键是通缩，消费不足，导致价格下降，会让厂家的市场利润下降，从而带来更大的失业风险。

在这种背景下，必须要推行更加宽松的货币政策。

5月10日，央行公布了《2020年第1季度中国货币政策执行报告》，这个报告的出台，验证了中国的“大水漫灌”模式可能将要重启。

【1】

M2增速连续达到“两位数”

而且增速明显加快

5月11日央行网站发布了《2020年4月金融统计数据报告》：广义货币（M2）余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比3月末和2019年3月份分别高出1个百分点和2.6个百分点。

4月份社融增量为3.09万亿，比去年同期多1.4万亿。人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元。M2（货币总供给）+社融（货币需求）双双大涨，货币贬值速度加快！

这种货币放水明显加快的政策转变，显然是跟央行对于整体经济形势的判断是息息相关的：

央行在《2020年第1季度中国货币政策执行报告》中明确提出：“2020年全球经济衰退已成定局”，“世界经济衰退风险加剧，国内经济面临挑战增多”，“加大宏观政策逆周期调节力度，坚定实施扩大内需战略”。

这些措辞的改变，意味着央行对于2020年的货币政策宽松将会达到一个新高点。

【2】

加大逆周期调节力度

删除“不搞大水漫灌”的说法

央行在报告中，还提及“要加大逆周期调节力度”，说白了，就是货币政策要跟经济增长形势“逆着干”。

但全社会的投资、消费、信贷搞的风风火火，经济有过热风险的时候，货币政策要收紧，采取加息、收紧贷款等手段给经济降温。

当整个经济处于下行状态时，货币政策要果断放松，降息降准、降银行负债成本，提振投资和消费意愿。

这就叫“逆周期调节”。所谓加大逆周期调节力度，就是要以更大力度来放水，执行更加宽松的货币政策。

央行的一季度报告中同时把2019年4季度报告中提及“M2和社融增速要跟经济发展相匹配”，改成了“保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高”。

也就是说下半年的M2增速和融资规模增速，可能还要更高。

报告中另外还有一个非常重要的变化：央行不再提及“看好货币供给总闸门”和“不搞大水漫灌”。

这是自从2018年以来，货币政策执行报告第1次删除了“不搞大水漫灌”的说法，这个时候不再做此表述，意味着什么很明显。

既然本次央行的报告把“闸门、大水”这些词汇给删了，那就意味着降息、降准还会继续，2020年将会是近5年以来货币最宽松的一年。

【3】

“大水漫灌”之下

“因城施策”被删除

那么2020年货币政策的“大水漫灌”，会给楼市带来什么样的变化？

很显然，楼市涨价的冲动肯定会重新点燃。4月份“抗疫抵押贷深圳炒房”事件就闹得沸沸扬扬，它说明只要放水，楼市就会出现异动。

为了预防类似事件的发生，央行这一次直接在报告中把“因城施策”给删除了，给房地产加上了一道“闸门”。

报告中提到：“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性”。

而就在整个2019年的货政报告中，我们都可以看到“因城施策”的基本原则，说明这次央行确实要搞大动作了，在进行大水漫灌的同时，要重点预防资金违规流入房地产领域。

这就意味着地方政府的“放宽房贷门槛，变相降低首付”的松绑权限，将被全部收回。

未来整个中国政策就形成了非常“诡异”的组合：货币快速增发+严格的楼市调控。一边是居民的现金货币贬值速度加快，而另一边则是房价不涨或是小涨，意图逼迫资金流向实体经济领域。

也就是说央行正在挥舞着鞭子，想方设法让货币流入到实体经济中。哪怕未来货币变得再多，银行手里的钱再充裕，也要跟房地产没关系，这或许是今年央行“大水漫灌”的政策意图。

但是这样的政策，恐怕很难起到大作用，原因主要是两个：

第一，全球疫情还在持续，2020年恐怕对于实体经济来说，盈利的可能性不高，实体经济还在“救命”阶段，而不在“扩张”阶段，对资金需求并不强烈。

第二，货币增速提高，贬值压力加大，会导致资金疯狂寻找“避险”通道，会进一步压低各种理财的回报率，包括国债、货币基金等回报率会进一步下降，居民理财的欲望会降低。

所以未来大量过剩的资金，要么进入股市炒股，要么安心投资买房，而对于大多数普通老百姓而言，买房可能依然是最佳的选择。