关于“2020年A股市场”的投资问题

    前段时间跟大家聊了一下我对2020年投资市场，主要是A股市场的看法。我告诉大家我已经开始定投了，大家觉得我很乐观，但似乎为时尚早，因为他们认为现在的大盘还没有完成筑底。此话我不作评论，我只说我的个人看法。首先，什么是底？我不是神仙也不是股神，不能未卜先知，所以让我判断哪个点位是底，太难为我了。如果哪天我告诉你哪个点位是底了，那一定是大盘已经明确向上，筑底完成了。那个时候谁都知道哪里是底了，我知道了也没什么意义！我认为当一件事情的趋势已经基本形成，只要天平倾向于你的胜率达到了51%，就是你出手的时候了，此时的效益应该是最高的，当然这需要事实能证明你是对的。

      我认为，不论是谁要判断某个点位是底都不是一件容易的事儿，但我们都可以判断一下未来的趋势以及底部在哪个区间。前面的文章我已经告诉大家我关于底部的看法，现在就是这个区间。大家看到上面这张图了吧，这是从2019年5月30号到2020年5月25号这一年的上证指数走势图。大盘一直在2660点到3116点之间波动，时上时下，时涨时落，单从图上就能看出来，这大大小小的波峰波谷就是我们投资最适合的区间。只有这样的地方才有我们可以低买高卖的机会。要知道，很多好的基金还有牛散在这种行情下赚的钱比牛市还多哦！虽然我们大多数人不是牛散，但谁也不希望自己成为韭菜，对吧？！以我个人的浅见，其实最重要的就是保持一个清醒的头脑。不论你是自己炒股，还是像我一样找专业的人来帮我做投资，其实都是一样的。

      我之前听过一堂“泰康资产董事总经理、基金投资部负责人兼第三方投资部负责人、投资专家林佳洁的”分享课，我觉得很不错。今天，我就结合专家的看法，跟大家讲一下，怎么理性投资，不做韭菜。

       众所周知，由于疫情原因，2月3日，三大指数开盘就下跌，A股当天下跌了230点，跌了7.7%。股市大跌很可能是投资者恐慌性卖出与赎回，但大跌之后大量个人投资者继续恐慌性赎回，而不少机构投资者则在买入和申购。直到市场大幅上涨三天后个人投资者才由赎回转成了买入。你看，想起那句话了吗？股神巴菲特不是说嘛——别人恐惧时我贪婪。为什么？因为大跌的时候，才是低买的机会呀！

      据说，从2004年到2019年6月，股票型基金年化净值增长率13.23%，但很多基金投资人的实际回报只有每年4.32%的收益，这将近10%的损失恐怕只能怪他们自己的不理智。

      所以，怎么做一个理智的投资者，拿回那本该属于我们自己的10%呢？

      首先，给自己定位，我前面文章里写过，我因为工作原因，没时间去24小时盯盘，更没时间详细研究每支股票，所以我给自己的定位就是尊重社会分工，让专业的人干专业的事。我认为最适合我的是基金定投。选择的过程我也说过，简单总结就是只买对的，不买炫的。还记得我怎么选的基金定投吗？宁可买“涨得慢但抗跌的”，也不买“涨得快跌得也快的”。自己炒股也是一样的道理。

       你看，A就是“涨得快跌得也快的”，B是“涨得慢但抗跌的”。如果你选了A，那么大概率又会亏掉那10%，为什么呢？因为你的心脏承受力差，经不起过山车，只要一下来你就要退出，一上去你就要跟风。这就是传说中的追涨杀跌。所以，最后的结果就是要么赚很少，要么变韭菜！反观选B的人，虽然涨得慢点，但不用大喜大悲，一切都在心理预期内，自然一路拿到最后，剩者封王了。

      我上次还说过，关于基金选择时，还要看一下基金的运行时间长短，最好是五年以上的，因为历史业绩是最好的证明，另一方面，基金运作时间长，基金经理也会不止一两个，每个经理时期的业绩不同，也可以更好的判断基金的业绩与基金经理或团队的关系，到底是靠能力运作还是看天吃饭。另外，如果是长期运作非常好的基金或者股票，一般都不会太便宜，不要抱有贪便宜的心理。还记得我上回说的查理芒格的选股原则吗？要优中选优，不要去碰超便宜的垃圾股，我们不是索罗斯。

      如果想投资基金，货币市场基金、债券型基金年化波动率较低，适合风险承受力低的投资人。股票型基金的波动大，当然对应的收益也会高。还有一些新兴成长类基金或某些主题类基金，收益波动非常大，更适合承受能力强的投资者。

      如果你给自己定位还是想自己炒股的话，那一定要好好学习天天向上，尽量花时间去增加自己的专业知识。最起码的基本常识要有，玩法要懂。比如，我们不能像大资金的机构那样没事做几个波段，一会杀进一会杀出的。那就学学巴菲特的价值投资。别以为有多难，就是简单一句话，找一支有潜力的好股票，然后长期持有就好了。

  如何价值投资呢？一般投资者可以关注市盈率PE。市盈率（Priceearnings ratio，即P/E）也称“本益比”，理论上的计算方法是每股股价除以每股收益，但是每股股价/每股收益=总市值/净利润，通常为了方便就用当前总市值除以一年的总净利润来计算，是反映该股票估值水平的重要指标。根据计算时采用的不同方法，可以分为静态市盈率（PE LYR）、滚动市盈率（PE TTM）、动态市盈率（PE（动））。一般滚动市盈率（PE TTM）被认为是最准确的。投资者可以通过百度搜索到，或从万得或大智慧等资讯系统中查询得到。

      其实，PE就是看这个股票价格是否还算便宜。倍数越低就意味着越便宜，越有利于投资。目前市场在3000点附近，估值水平只有13倍左右，未来上升空间很大。

      所谓价值投资还有一个重要的点，就是长期持有。不管是股票市场的投资，还是自己创业，所有的回报都需要时间。一点一点汇聚成海，哪是一日之功。要长线投资才能像巴菲特那样真正赚到钱，不要每天进进出出，给交易所贡献手续费。

       当然，市场肯定会有波动，比如现在，因为疫情原因全球股市都或多或少会受到一段时间的影响，涨跌都是难免的。但以A股来说，随着我们国内疫情的基本控制和复工复产的有序进行，疫情对经济和股市的影响都是阶段性的，未来肯定会回归正轨。所以，任何时候都不要因为意外情况发生恐慌，时刻保持头脑清醒很重要。再给大家推荐一种长期投资时分散风险的方法。其实我之前文章中跟大家提过我的聪明定投，今天就给大家介绍一个类似的机构投资人常用的金字塔建仓法。

      专业人事一般会第一次投入1/16的资金，我们没有那么专业，就在开始时将资金分份就行，至于多少看个人情况，切忌ALL in。根据上图，如果我们在3400点的时候，投入资金15%，由于下跌我们进入亏损状态，到3200点时，我们再投入资金10%，后续大盘又下跌到3000点，那我们就再投入20%，此时资金投入达到45%，大盘下跌到2800点时，我们将投资增加到55%，如果继续下跌到2600点，投入资金比例就推到75%，这就是简单意义的金字塔建仓法。

      为什么这么做呢？因为投资要低买高卖，而你明显不是在低点入场的，所以下跌时不断购入可以摊薄成本，一旦大盘回升，你很快就回本了。当2600点开始触底反弹时，根本不需要重回3400点，可能只要2900点，或者3100你就可以回本了，再上涨就开始赚钱了。当然具体还要看个股情况。股市行情不可能是直线上升的，总会有波动，这样有利于反弹时快速解套。就算赶上了黑天鹅或灰犀牛这样的大事件，你也有回旋余地，因为手上的资金还没有全部损失掉，有资金就有翻盘的本钱！

      总的来说，要投资就得做好计划。第一，自我定位，做自己适合的产品。第二，尽量学习一些专业知识，正确认知投资市场和投资产品等。第三，不要ALL in，做价值投资，长线投资，保持头脑清醒。

以上仅为本人个人观点，股市有风险，入市需谨慎。