海南发展量增价涨前三季净利增10倍 海南控股接盘不到半年已浮盈35亿

　　长江商报消息●长江商报记者沈右荣

　　易主、更名，海南发展（002163）(002163.SZ)经营业绩大幅好转。

　　三季报显示，今年前三季度，海南发展实现营业收入29.49亿元，较去年同期有所下降，但归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.48亿元，同比增长超过10倍。

　　海南发展的前身是三鑫股份，2007年登陆A股市场。上市第二年，公司易主给中国航空工业集团，今年5月28日，海南控股接盘。

　　长江商报记者发现，上市以来，海南发展的经营业绩整体不佳，多年为保壳而战。但在今年，经营业绩实现了逆转。

　　针对经营大幅好转现象，海南发展解释，光伏玻璃量增价涨，毛利率大幅上升。

　　经营转好传导给二级市场上的是股价大幅上涨。截至今年11月20日，海南发展股价为21.95元/股，较年初的5.60元/股上涨近3倍。

　　入主不到半年，海南控股获利丰厚。当初12.81亿元接盘，如今海南控股持股市值已达47.83亿元，浮盈35亿元。

　　扣非净利连续三个季度同比倍增

　　易主之后，海南发展交出一份相较自身而言十分出色的成绩单。

　　今年前三季度，海南发展实现营业收入29.49亿元，去年同期为30.96亿元，同比减少1.47亿元，下降幅度为4.76%。虽然营业收入有所下降，但净利润在大幅增长。公司实现的净利润为0.48亿元，去年同期只有0.04亿元，同比增长1068.62%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.44亿元，较去年同期的-0.39亿元增长213.72%，扣非净利润终于扭亏为盈。

　　今年初以来，突如其来的新冠肺炎疫情打乱了社会经济秩序，海南发展的经营同样受到了影响。为此，公司抗疫、经营双线作战，实现了经营总体平稳，经营业绩较上年同期有明显改善。

　　从单个季度看，今年一二三季度，公司实现营业收入8.64亿元、9.48亿元、11.37亿元，同比分别下降3.09%、10.69%、0.57%，三季度，营业收入下降幅度收窄。同期，公司实现的净利润为0.07亿元、0.24亿元、0.17亿元，同比变动119.49%、835.28%、-51.67%，二季度净利润大幅增长，三季度有所下降。其实现扣非净利润0.06亿元、0.22亿元、0.17亿元，同比分别增长114.39%、370.90%、115.90%，连续三个季度倍增。

　　扣非净利润连续三个季度倍增，这在海南发展的经营史上从未有过。

　　事实上，曾经，海南发展的经营业绩有点糟糕。

　　2007年8月23日，海南发展的前身三鑫股份登陆A股市场。当时，公司第一大股东为自然人韩平元，贵航集团和深圳贵航合计持有28%股份，位列第二大股东。上市第二年，股东上海泛亚将其所持公司1%股权转让给贵航集团，导致公司易主，贵航集团(中国航空工业集团下属公司)成为控股股东。随即，公司更名为中航三鑫。

　　经营业绩数据显示，上市以来，中航三鑫业绩不理想。历经连续两年下降，2009年，其净利润为0.38年。从2010年开始至2017年，净利润为盈亏交替出现。2018年、2019年，营业收入稳定在47亿元左右，净利润则为扭亏为盈，分别为0.33亿元、0.51亿元，不过，扣非净利润仍为亏损。

　　历年财报数据显示，2012年至2019年的8年，中航三鑫的扣非净利润均为亏损。2018年、2019年分别为-0.41亿元、-0.21亿元。今年前三季度，扣非净利润为2012年以来首次转正。

　　今年为何出现了经营业绩逆势增长？

　　海南发展解释称，一方面，参股子公司海南中航特玻材料有限公司(简称海南特玻)上年同期亏损，公司确认投资损失，已经超额亏损，今年不需要再确认投资损失。另一方面，公司光伏玻璃销量增长约10%，销售单价均较上年同期略有上涨，单位成本较上年同期下降约10%，使得公司盈利能力提升。

　　目前，海南特玻正在筹划推进破产重整。

　　定增募资20亿拓展主业

　　积极推进资本运作，海南发展将迎来新的发展机遇。

　　海南发展的前身三鑫股份成立于1995年，历经25年发展，已经形成幕墙与内装工程、光伏玻璃、矿业与特种玻璃深加工三大产业，且均具有一定市场竞争力。

　　具体而言，幕墙与内装工程主要包括幕墙工程、装饰装修等，业务范围覆盖全国乃至东南亚、欧美、中东、西亚等地区，在国内行业综合实力排名前列。今年上半年，公司中标16个项目，其中两个项目过亿。

　　光伏玻璃方面，公司拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系，持续推进智能制造与生产线自动化改造，主要产品高品质光伏玻璃具有优良的产品品质和良好的客户口碑。矿业和特种玻璃深加工方面，公司拥有石英砂矿开采业务和建筑玻璃、电子玻璃垂直完整的产业链，具备特种/普通玻璃生产线设计与工程技术输出能力。

　　如今，海南发展积极推进资本运作，拓展主业。

　　今年9月18日，海南发展披露定增预案，公司拟向控股股东海南控股定增约1.47亿股股份，募资20亿元，用于收购国善实业100%股权及建设海口市大英山新城市（300778）中心区D01地块办公商业综合体项目，拟分别使用募资5.67亿元、14.33亿元。

　　针对本次两个募投项目，海南发展称，是公司紧抓海南自贸港建设的优厚政策，拓展商业、办公综合体的建设和运营领域的重要举措。通过本次募投项目的实施，公司将能够共享海南自贸港和粤港澳大湾区重大战略机遇，实现对以免税购物为特色的商业地产领域的布局，优化资本结构，保障公司长远健康发展。

　　本次定增事项完成后，海南发展的资产负债率还将明显下降。截至今年三季度末，公司资产负债率为78.93%，根据公司测算，定增完成后，其资产负债率将下降53.79%(不考虑募投项目影响)，资本结构、财务状况将明显改善。

　　在市场看来，控股股东海南控股出资全额认购本次定增的股份，其持股比将大幅上升，那么，海南发展与海南控股联系将更为紧密。

　　海南控股成立于2005年，是海南省政府为了引进大项目，带动省外资金投资海南，推进省内重大项目实施，促进海南经济发展而设立的综合性投资控股公司。海南控股在海南省内主导或参与众多大型建筑施工项目，对海南发展所从事的玻璃幕墙业务需求旺盛，拥有较好的客户资源优势。

　　海南发展表示，通过本次募投项目实施，公司能充分利用控股股东在海南省的资源优势，投身海南自贸港建设并实现对免税消费、商业地产等业务领域的先发布局。

　　巨大的发展前景已经部分兑现，海南控股入主海南发展不到半年，已经获利不菲。

　　根据公告，今年5月28日，海南控股受让海南发展27.12%股权事项完成，海南控股的入主成本为5.88元/股，总价为12.81亿元。

　　今年以来，海南发展的股价累计涨幅达291.96%，市值达176.38亿元。海南控股的持股市值约为47.83亿元，浮盈约35.02亿元，接近入股成本的三倍。

海南发展股票行情：

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共7家主力机构，持仓量总计2.63亿股，占流通A股32.75%