北冰洋欲曲线上市 老字号借资本回春

　　若重组成功，北冰洋和红星等资产将打包借壳大豪科技（603025）完成上市，大豪科技将从科技股摇身一变，成为消费股。

　　时代周报记者 陈婷 发自上海

　　在张小泉、五芳斋等江浙地区老字号相继透露上市意愿后，北京老字号们也不甘寂寞。

　　11月24日晚，大豪科技（603025.SH）发布公告称，其正在筹划以发行股份的方式，购买控股股东北京一轻控股有限责任公司（下称“一轻控股”）持有的北京一轻资产经营管理有限公司100%股权。

　　同时，大豪科技还将向京泰投资以发行股份的方式购买其持有的红星股份45%的股份。本次交易完成后，大豪科技将直接和间接持有红星股份100%的股份。

　　根据公告，一轻控股拟将酒类、食品及饮料等主业相关资产进行整合后注入资产管理公司，主要产品包括“红星”品牌系列白酒，“北冰洋”品牌系列饮料产品，“义利”品牌系列食品等产品。

　　也就是说，若重组成功，北冰洋和红星等资产将打包借壳大豪科技完成上市，大豪科技将从科技股摇身一变，成为消费股。

　　蹊跷的是，在公告发出的前一天，11月23日，大豪科技突然涨停，截至收盘，报收8.69元。

　　11月27日，一轻控股相关负责人向时代周报记者表示，暂不方便接受采访。同日，大豪科技证券事务部相关负责人亦向时代周报记者表示，重组事宜一切以公告为准。

　　科技股变消费股

　　根据大豪科技2020年度的半年报，此前其主要业务为各类拥有完全自主知识产权电脑控制系统智能装备的研发、生产和销售。

　　近年来，大豪科技股价走势平平。数据显示，从2018年1月2日至2020年11月24日，大豪科技股价跌幅达34.59%。

　　一如股价走势，近三年来，大豪科技的业绩走势也是乏善可陈。2017―2019年度，大豪科技营收分别为10.57亿元、10.75亿元和9.73亿元，同比增长分别为53.30%、1.67%和-9.48%。2020年上半年，大豪科技营收3.51亿元，同比下降达35.49%。

　　财报显示，大豪科技的控股股东为一轻控股。一轻控股的官网资料显示，其是由北京国有资本经营管理中心出资、隶属于北京市国资委的大型国有独资公司，资产总额124亿元，直属企事业单位15家，中外合资企业8家。

　　本次重组之后，大豪科技将成为大热的消费股。11月27日，透镜公司研究创始人况玉清向时代周报记者表示，大豪科技本身没有太多负面包袱，此次交易风险并不大，“白酒和饮料一直是A股市场上最优秀的资产板块之一，这个板块聚集了我国优质的上市公司。重组成功后，在股价走势上，也有不错的潜力”。

　　不过，大豪科技停牌前的涨停，或为大豪科技的重组带来风险。在11月24日的公告中，大豪科技表示将对本次重组内幕信息知情人是否存在买卖公司股票的情况进行自查。

　　“如若涉及内幕交易，本次重组将受到严重影响。” 况玉清说。

　　失去的那些年

　　如果成功借道上市，对多年来发展受限的红星等品牌而言，可谓是一件好事。

　　“在上市后得到资金支持，更有利于老品牌的体制创新和市场开发，从区域品牌走向全国品牌。”11月28日，清华大学品牌营销研究院孙巍向时代周报记者表示。

　　从具体品牌发展历程来看，这些扎根于特定区域民众记忆中的老品牌已经错过了诸多市场发展良机。

　　以北冰洋为例。资料显示，1936年，北冰洋的前身北平制冰厂成立；1951年，北冰洋商标注册；20世纪80年代中期，北冰洋汽水在北京市场一枝独秀，最辉煌时年产值超过1亿元，利润1300多万元。

　　然而，北冰洋却一度被“雪藏”。1994年，北冰洋与百事可乐合资，北冰洋本想着借助百事强大的资本销售运作体系扩大北冰洋的销量，从而面向全国甚至全世界销售，但却在合资不久后逐年削减产量，慢慢从大众视野中消失。

　　2007年，北冰洋与百事公司谈判，要求收回“北冰洋”品牌经营权。最终，这场谈判以“4年内不以北冰洋品牌生产任何碳酸饮料产品”为条件，达成了协议。

　　红星二锅头的发展也并不顺利。其官网资料显示，北京红星股份有限公司始建于1949年5月，前身为华北酒业专卖公司实验厂。

　　红星二锅头曾是二锅头的独家代表。资料显示，1949年5月，红星全面收编了“源升号”“龙泉”“同泉涌”“永和成”等12家京城老字号作坊，汇集了酿酒技术和人才，全面独家嫡传北京二锅头传统酿造技艺。

　　然而，在二锅头品类上，如今的红星正逐渐边缘化。

　　“红星目前是一个区域品牌。但是在2000年以前，红星二锅头是实现过全国化的，但是随着酒类的逐渐发展，红星二锅头回到了环京地区发展。”11月27日，酒业分析师蔡学飞在接受时代周报记者采访时表示，由于缺乏市场敏锐度等原因，红星二锅头错过了二锅头品类的爆发期，而竞争对手牛栏山二锅头抓住了这个机会。

　　东方证券9月的研报显示，2015—2019年，牛栏山销量年均增长25%，而红星二锅头、老白干的销量年均增速分别为-12%和8%。

　　同样没有走出北京地区的还有义利面包。

　　11月28日，北京京商流通战略研究院院长赖阳向时代周报记者表示，义利面包和北冰洋汽水一样，是扎根在老北京人记忆中的产品，“义利面包主打维生素面包，主要在北京当地的社区连锁店内销售，但这种老面包的特点之一是掉渣，这种独特口味主要吸引一些怀旧的中老年消费者”。

　　与红星二锅头和北冰洋汽水相比，义利面包更显小众，多名京外消费者向时代周报记者表示，听说过北冰洋和红星，却从未听闻过义利面包。

　　“到北京可能会专门找北冰洋汽水喝一喝，对面包肯定毫无兴趣。”11月30日，上海消费者陈粒（化名）对时代周报记者表示。

　　再创辉煌？

　　赖阳表示，北冰洋汽水、义利面包和红星二锅头都是地区消费者在计划经济时代最常消费的品牌之一。如今，消费者由于儿时的记忆，对这类老品牌有一定的怀旧情怀，而北京外的消费者，也会出于对北京文化（000802）的好奇而尝试接触这些品牌。

　　“从长期来看，北冰洋等老字号在展现进一步价值的情况下，有一定的发展空间。”赖阳说。

　　2011年11月1日，已停产15年的北冰洋再度面世，当天，3000箱北冰洋汽水一销而空。两个月后，工厂实现盈利；第二年，销售额便超过7000万元。

　　2020年9月，一轻食品集团总经理李奇对外表示，到2014年夏天，北冰洋日均销售量已达2万箱。2018年，北冰洋年销量为1200万箱，年销售收入超过6亿元。

　　然而，在北京以外的地区，依然很难见到北冰洋汽水的身影。据媒体今年3月报道，目前，北冰洋在全国大部分地区均有销售，但仅有西南的成都、重庆，以及华东地区销售较好，全国其他地区市场仍有待进一步开发。

　　“饮料毛利率低、物流成本很高，全国化的难度非常高。”11月26日，中国食品产业分析师朱丹蓬向时代周报记者表示，2005年之后，地方饮料品牌就几乎失去全国化的机会了。而彼时，北冰洋还处于半雪藏状态。

　　赖阳认为，北冰洋的主打产品对其扩张的速度产生了影响，“北冰洋汽水是传统汽水的回归，这种汽水压力很大，需要用玻璃瓶承载，消费完之后玻璃瓶需要被回收，这也意味着北冰洋只能在工厂附近区域发展”。

　　此外，老字号企业还存在市场化程度不足的问题。

　　蔡学飞表示，中国酒类已经进入品牌化和品质化的时代，红星二锅头作为老名酒，是二锅头品类的代表品牌，具备先天基因优势，“但它的市场化机制存在问题，在经销商拓展、新产品推广方面都逊于竞争对手”。

　　与红星二锅头和北冰洋汽水不同，义利面包似乎已经放弃扩大市场了。在营销方式上，无论是微博还是微信公众号，都无法搜到义利面包的官方账号。

　　本次打包上市的老字号品牌中，最为活跃、受关注度最高的依然是北冰洋。11月27日，北冰洋在85周年新品发布会上推出5个系列、共计13款主打低糖健康的饮料。

　　但其北京市场外的布局却是从两年前才开始的。2018年6月，北冰洋京外首家生产基地方才在安徽马鞍山投产。

大豪科技股票行情：

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计3.07亿股，占流通A股33.47%