北斗星通降本挖潜前三季净利增36倍 核心主业贡献九成营收

　　长江商报消息·长江商报记者魏度

　　中国卫星（600118）导航产业首家上市公司北斗星通（002151）（002151.SZ）聚焦主业、降本挖潜，盈利能力大幅提升。

　　今年前三季度，北斗星通实现营业收入25.22亿元，同比增逾两成，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）超过亿元，同比增长36倍。

　　北斗星通表示，近年来，面对各种复杂形势和挑战，公司以更加聚焦、更加坚韧、更加专注姿态迎接挑战，实现了经营业绩大幅增长。

　　公开资料显示，北斗星通主营卫星导航定位产品、基于位置的信息系统应用和基于位置的运营服务。近年来，公司通过外延式并购扩张，完善了产业布局。目前，重点在卫星导航定位、5G通信和汽车智能网联三个行业领域。

　　11月30日，针对投资者咨询无人机订单情况，公司称，其与主要的无人机场都有合作。

　　长江商报记者发现，2019年及今年上半年，北斗星通的核心业务贡献的营业收入均占公司主营业务收入的九成。

　　前三季降转增盈利过亿

　　直面挑战，北斗星通实现了经营逆转，盈利能力大幅提升。

　　三季报显示，今年前三季度，北斗星通实现营业收入25.22亿元，较上年同期的19.93亿元增长26.51%。净利润为1.06亿元，去年同期仅为0.03亿元，同比增长3616.24%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为0.62亿元，去年同期为亏损0.35亿元，同比亏转盈，增长279.47%。

　　分季度看，今年一二三季度，公司实现营业收入7.05亿元、8.97亿元、9.19亿元，同比增长19.34%、21.78%、38.13%。净利润为0.21亿元、0.43亿元、0.42亿元，同比变动225.92%、262.30%、-9.33%。扣非净利润为0.07亿元、0.36亿元、0.19亿元，同比变动131.41%、198.58%、-26.16%。

　　针对今年前三季度实现的亮丽经营业绩，北斗星通曾在发布三季度业绩预告时解释，公司持续聚焦主业，进一步推行降本增效措施挖掘增长潜力。其中“IC+云”板块聚焦战略客户和业务发展需求，持续加大核心关键技术投入，不断提升质量管理和信息化建设水平，竞争优势凸显，产品在高精度和特种应用方向得到广泛应用。微波陶瓷业务紧跟市场变化，优化配置资源，保持了稳健增长。汽车智能网联板块业务整合效益逐步呈现，持续减亏。

　　在今年半年报中，北斗星通亦解释，经营业绩逆势大幅增长，主要源于三个方面因素。一是公司导航芯片及5G陶瓷元器件业务受益于市场需求的快速增长，实现营业收入和净利润大幅增长。信息装备板块订单需求饱满，实现利润同比大幅增长。二是针对疫情影响，公司及时采取降薪、控员、控费等降本措施致期间费用下降。三是由于政府的社保减免优惠政策使公司人工成本有所下降。

　　北斗星通于2007年8月跻身A股市场。上市后，由于公司持续进行产业布局，投入较大，导致公司盈利能力并不稳定。2007年至2015年，尽管营业收入持续增长，但净利润在0.50亿元左右波动。2016年至2018年，公司净利润持续增长，分别为0.52亿元、1.05亿元、1.07亿元，同比增长1.95%、102.99%、1.66%。

　　2019年，公司实现营业收入29.87亿元、净利润-6.51亿元、扣非净利润-6.99亿元，三者同比均出现下降，这也是上市以来营业收入首次下降、净利润及扣非净利润首次亏损。

　　对比2019年的经营业绩数据，今年以来，公司经营业绩大幅好转，前三季度盈利过亿，创历史新高。

　　前三季度，公司实现经营现金流净额为0.92亿元，同比增长82.26%。

　　二级市场上，北斗星通股价表现不俗。今年初，公司股价为25.24元/股，11月30日，股价为56.32元/股，年内涨幅约为123.14%。

　　剥离基站业务聚焦主业

　　北斗星通经营业绩大幅增长，也与公司聚焦主业、主动缩减部分毛利率低的基站建设等业务有关。

　　近年来，北斗星通持续进行产业布局，重点在卫星导航定位，5G通信和汽车智能网联三个行业领域。

　　数据显示，2015年，公司通过发行股份购买资产，收购了华信天线和嘉兴佳利，交易作价13亿元。2016年，其又收购了东莞云通、广东伟通。2017年收购了杭州凯立、德国in-tech和加拿大RxNetworks等公司。2018年，收购银河微波，2019年收购国汽(北京)智能网、杭州凯立、北京远特等。

　　通过系列外延式拓展，北斗星通形成了“天线一芯片一板卡一模块一终端一运营服务”的全产业链布局，现拥有基础产品、国防业务、汽车电子、行业应用及运营服务等四大业务板块，下游包括导航定位、指挥调度、精密测量、机械控制、目标监控、物联网等，形成了北斗芯片板卡、5G元器件和车联网的北斗全产业链龙头布局。

　　导航领域的芯片板卡是北斗星通最为市场所熟知的产品。公司从研发北斗导航芯片起家，十年来，其蝉联导航型、高精度、基带射频一体化芯片比测冠军，推动了北斗在车载前装、无人机、自动驾驶及机器人等领域规模化应用。

　　北斗星通子公司和芯星通还是无人领域定位芯片和模块主要供应商，为大疆等厂商提供高精度定位模块。

　　今年11月30日，北斗星通在投资者互动平台上回复投资者提问时表示，目前，公司与主要的无人机厂商都有合作,公司提供给无人机厂商高精度解决方案，包括板卡和天线。无人机也是目前公司高精度板卡出货量最大的应用领域，近几年保持高速增长。

　　为了聚焦主业，北斗星通对产业及资源进行了整合。今年11月25日晚，公司公告，全资子公司华信天线拟剥离基站业务，即拟以广东伟通100%股权增资万嘉通，交易完成后，华信天线持有万嘉通26.143%股权。公司表示，广东伟通现有通信基站相关终端设备批发及贸易业务与公司主业融合难度较大，相关资产利用率较低，通过交易有利于公司持续落实“聚焦主业”原则。

　　在财报中，北斗星通表示，为了聚焦主业，公司主动缩减了一部分运营资金需求量大、毛利率低的基站建设业务和蓝牙模组业务，使得优势明显的芯片、天线业务受益于无人机、智能驾驶、特种应用等高精度市场的快速增长而收入增长。为抓住5G建设机遇，公司加大了5G基站用陶瓷介质滤波器和LTCC产品的研发投入和产能建设，随着产能、品质控制能力的提升及战略客户的突破，公司的主业更加聚焦，优势越发明显。

　　目前，基础产品业务和汽车智能网联与工程服务业务为北斗星通的主要业务，今年上半年，主要业务收入占公司主营业务收入的91.22%。2019年，这一比例约为90%。

　　地处技术密集型领域，在研发投入方面，北斗星通持续加码。2019年，公司在亏损的情况下，研发投入仍然达3.33亿元，同比增长37.50%，占营业收入的11.15%。截至当年底，公司拥有研发人员1113名，较上年的901名增加212名，占员工总数的20.65%。

北斗星通股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共7家主力机构，持仓量总计6215.80万股，占流通A股16.88%