产业链布局加速中！射频开关龙头卓胜微拟8亿投建半导体基地

　　本报记者 王颖 徐超 无锡报道

　　11月29日，射频开关龙头卓胜微（300782）（300782.SZ）发布公告称，公司拟与江苏省无锡蠡园经开区管理委员会签署《战略合作协议书》，在无锡市滨湖区胡埭东区投资建设半导体产业化生产基地，该项目预计投资总金额8亿元。此项目将提升公司在射频SAW滤波器领域的整体工艺技术能力和模组量产能力。

　　卓胜微成立于2012年，专注于射频前端芯片的研究、开发与销售，公司持续深耕射频前端领域。2019年6月，卓胜微顺利登陆A股市场，此后公司股价一路飙升，截至12月2日收盘，股价为545元/股，自上市以来大涨2691.14%，市值达到981亿元。

　　针对此次投产，卓胜微证券事务代表告诉《华夏时报》记者，公司近年来一直在研发方面不断努力，希望在技术上面做进一步的提升，但此次投建半导体基地还在拟定的过程当中，后续发展还要等待具体决定。

　　拟8亿元投建半导体基地

　　事实上，卓胜微是我国射频开关领域的龙头企业，是全球第五大射频开关企业。公司为三星、小米、华为、VIVO、OPPO等知名手机厂商提供射频开关，出货量稳定。

　　目前，卓胜微主营业务包括射频前端芯片产品、物联网芯片产品以及IP授权。其中射频前端芯片产品有射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器等射频前端分立器件及各类射频模组，物联网芯片产品为低功耗蓝牙微控制器芯片。现阶段，卓胜微射频低噪声放大器产品广泛应用于智能手机等移动智能终端。

　　高端制造行业分析师张雨告诉《华夏时报》记者，近年来，根据研究显示，终端消费者对移动智能终端需求大幅上升，原因主要是移动智能终端已经成为集丰富功能于一体的便携设备，通过操作系统以及各种应用软件满足终端用户网络视频通信、微博社交、新闻资讯、生活服务、线上游戏、线上视频、线上购物等绝大多数需求。同时，在基于移动智能终端实现这些需求的过程中，移动数据的数据传输量和传输速度大提升，并将持续快速增长。

　　公开数据显示，2018年全球移动终端射频前端市场规模为150亿美元，预计2025年有望达到258亿美元，7年年均复合增长率达到8%。

　　公司公告称，本次项目拟与江苏省无锡蠡园经济开发区管理委员会合作，建设SAW滤波器晶圆生产和射频模组封装测试生产线，及厂房的配套设施建设及软硬件设备购置，开展关键技术和工艺的研发及产品的产业化生产。

　　卓胜微表示，通过建设晶圆制造和封装测试生产线，项目建成后，将提升公司在射频SAW滤波器领域的整体工艺技术能力和模组量产能力，实现射频SAW滤波器芯片和射频模组的全产业链布局，提升公司的自主研发创新能力和市场竞争力，最终实现射频SAW滤波器芯片和射频模组的国产替代。

　　张雨认为，由于射频电路难度较高，全球射频前端芯片市场目前主要被美日厂商垄断，产业集中度达78%。但随着5G换机潮的来临，射频开关需求增大，销售量有望进一步提升。

　　“卓胜微作为射频前端芯片的龙头，也是半导体行业的一个相对优秀的龙头企业，本质上盈利能力是不错的。而目前判断其盈利能力持续性最简单的指标就是能否看到大量的订单以及订单的排期。此次新建项目更多的是卓胜微和当地政府之间的合作，这种合作短期对于盈利能力影响有限，中长期来看对于产能的提升有很大的作用。”千门资产投研总监宣继游对《华夏时报》表示。

　　着重全产业链布局 稳定提升研发能力

　　《华夏时报》记者发现，2015-2019年，射频开关一直是卓胜微最主要的营收来源，销售收入分别为5605.43万元、26698.26万元、46319.38万元、46085.43万元、120778.82万元，分别占历年总营收的50.53%、69.31%、78.29%、82.27%、79.86%。

　　今年前三季度，公司业绩持续增长，实现营收19.72亿元，同比增长100.27%、净利润7.18亿元，同比增长122.37%。

　　此外，卓胜微的盈利能力较好，近几年销售毛利率保持稳定，销售净利率稳步上升。卓胜微表示，目前公司已经形成的规模效应降低了费用率，同时公司管理能力加强，成本也随之降低。更重要的是，卓胜微目前是直销为主，毛利率在同行业中处于领先地位。

　　业内券商分析称，公司重视研发，研发支出与研发人员数量持续提升，拥有多项核心技术，发明了拼版式射频开关实现方法、拥有稳定的供应链和优质的客户体系，前三季度研发费用同比增长 58.98%。

　　但也有业内人士提出，卓胜微在整体实力方面相比大企还存在一定差距。对此，卓胜微证券事务代表告诉《华夏时报》记者，公司在研发力度上持续加大投入，除了目前已经较为成熟的产品如低噪声放大器和射频开关之外，公司还不断研发高端产品，希望向更高端的产品进击，提升实力。目前，智能手机厂商小米、华为、三星等都已经是公司的客户，每年公司的出货量稳定，所以公司的整体实力，尤其是在射频前端的实力已经在稳步地提升当中。

　　宣继游还向记者表示，芯片是一个明显的工业化程度很高的制造型企业，随着技术的普及，低端芯片的毛利很低，且会越来越低，而对于卓胜微来说未来的研发费用一定要重点关注，必须要有第三代半导体甚至更高阶的产品不断的出现才能维持其盈利能力和江湖地位。

　　而针对本土竞争对手提供的芯片产品趋于同质化、集成电路设计行业产品更新换代相对较快等风险，上述卓胜微证券事务代表对《华夏时报》记者表示，公司一直以来都非常重视研发，也会不断提升科研能力。但行业当中的问题时时刻刻都在变化，未来的行业发展趋势目前无法准确预测，如果未来出现包括行业、国内外环境等各方面的相关风险，公司会及时向投资者详尽披露，提示风险。

　　责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

卓胜微股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共32家主力机构，持仓量总计4699.13万股，占流通A股44.42%