• A股上一轮大牛市是这样走的

  2020-07-09 09:46:20 收藏

  A股   牛市

2014年12月9日，券商领涨龙头光大证券见顶，此时较10月底涨幅高达240%。

A股近日接连放量大涨，券商再现开户大排队的景象，市场情绪已然被激活。

从3月低点算起，6月19日创业板指数已经反弹逾20%，进入技术性牛市。7号沪指暴涨5.7%，也正式踏入技术性牛市。

“牛市先锋”券商一马当先，多只券商股接连涨停，中信证券昨日尾盘再度触及涨停，近4日三次触及涨停板，近5个交易日成交额接近千亿。

如果A股市场从目前的“预演”真正演变成一场全面牛市，那么你应该以怎样的节奏去把握？2014年是一个很有参考价值的年份。


2014年下半年沪指涨幅达54.56%

孕育牛市的环境类似

在宏观环境上，2014年牛市启动前中国经济增速持续震荡下行。2012年四季度GDP增速为8.1%，到2014年三季度已滑落至7.2%。

在经济通缩风险加剧，PMI等先行指标持续弱化之际，中国央行于 2014 年11月22日进行了非对称降息，其中金融机构1年期定存基准利率调降0.25%至2.75%，6个月到1年期短贷基准利率下调0.4%至5.6%，这也成为新一轮货币宽松周期的信号，此后货币偏宽松表述贯穿2015全年。

今年在疫情冲击下，中国经济面临更大压力。尽管央行一直强调避免“大水漫灌”，市场期待的“降息”也数次落空，但市场流动性依然非常充裕。尤其是在央行行长易纲上月表示“全年贷款新增预计近20万亿、社融规模增量超过30万亿”之后，短期流动性收紧的预期也被打消了。

2014年12月9日，券商领涨龙头光大证券见顶，此时较10月底涨幅高达240%。随后一带一路的中国交建接力，开启了新一轮风格切换，牛市也进入加速阶段。

光大证券：



中国交建：



牛市启动，往往券商先行。

最近5个交易日券商指数已经上涨 33%，券商板块PB估值从1.48倍提升到1.97倍。那么，此时券商板块还有多少空间？对比2014年光大证券的例子，同时考虑到成交量的接连放大，两融余额的不断走高，券商行情可能才刚刚开始。
 

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