天齐锂业董事长蒋卫平： 引入战投降杠杆 力争负债率低于50%

　　□本报记者康曦

　　日前，天齐锂业（002466）公告称，全资子公司TLEA拟以增资扩股的方式引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO，由IGO的全资子公司IGOLithiumHoldingsPtyLtd（简称“投资者”）以现金方式出资14亿美元认缴TLEA新增注册资本3.04亿美元，增资完成后天齐锂业持有TLEA51%的权益，仍然拥有格林布什锂辉石矿的间接控股权。

　　对于引入IGO的原因，12月9日，天齐锂业董事长蒋卫平在接受中国证券报记者专访时表示：“首先，IGO的出价，给了我们市场上公允的估值；其次，IGO是一次性付款，而对我们目前来说，减负债、降杠杆是首要任务，因此现金交易显得尤其重要；再次，IGO业务跟我们具有协同效应；最后，IGO具有矿山管理经验，又属于西澳大利亚本土企业，将有利于未来奎纳纳氢氧化锂工厂的运营管理。”

　　14亿美元引入战投

　　12月9日，天齐锂业公告称，公司、TLEA与IGO、投资者已就相关事项达成一致意见，并由公司董事长根据第五届董事会第十一次会议授权代表公司签署了《投资协议》。

　　本次增资完成后，天齐锂业持有TLEA注册资本的51%，投资者持有TLEA注册资本的49%。除用于支付本次交易相关费用外，TLEA本次增资所获资金拟主要用于偿付其就内部重组所欠公司全资子公司款项，公司全资子公司将以此用于偿还银团并购贷款本金12亿美元及相关利息；剩余部分资金将预留在TLEA作为其子公司TLK所属奎纳纳氢氧化锂工厂运营和调试补充资金。

　　在天齐锂业看来，本次TLEA引入战略投资者，公司能够在不丧失核心资产控制权前提下有效降低资产负债率。蒋卫平指出：“通过引入战投，公司获得了14亿美元的资金，在偿还12亿美元的并购贷款后，公司的负债水平将从目前超过80%下降至60%左右。这对天齐锂业来说是一个巨大的进步，负债的降低将使天齐锂业重新回归到正常的负债水平。”

　　引入战略投资者，降低公司财务杠杆，是天齐锂业近两年来的重点工作。“自2018年12月收购SQM股份以后，公司财务杠杆非常高。为了降杠杆，天齐锂业一刻不停，将降杠杆作为主要任务。2019年因受国内锂行业环境变化影响，公司H股发行未能实施，配股发行募集资金不及预期。2020年经过多轮磋商、谈判，最终公司董事会选择了IGO。我们认为，在境外子公司层面引入IGO对公司降低负债和提高境外运营管理效率而言都是成功的。”蒋卫平说。

　　身负重债期间，天齐锂业各生产基地仍保持正常有序生产运营，即使在今年春节疫情最困难的时候，也没停产过一天。“保障生产经营，就是确保公司的市场地位，保护公司在客户心目中的信用。”蒋卫平说。

　　中国证券报记者获悉，天齐锂业2020年下半年订单较上半年有所增加，生产处于饱和状态。

　　完善锂电池金属资源布局

　　引入IGO，除了降杠杆外，天齐锂业还看中了IGO的业务协同性。IGO是一家领先的采矿和勘探公司，拥有优质的西澳大利亚镍、铜和钴资产。天齐锂业作为锂产业的领导者，双方具有较强的互补性，通过合作能够形成锂、镍和钴等清洁能源金属资产组合，完成锂电池所需的金属资源布局。

　　天齐锂业在引入IGO前，需要先进行内部重组，即将公司旗下TLH持有的TLA之100%股权转让给TLEA。TLA持有TLK的100%股权，TLK系公司2016年为实施澳大利亚氢氧化锂项目建设而设立的全资子公司。TLK正在建设的氢氧化锂项目目前处于暂缓建设状态，TLEA本次增资扩股完成后，将剩余部分增资款项作为氢氧化锂工厂的运营和调试补充资金。

　　目前，TLEA持有文菲尔德51%的股权，泰利森为文菲尔德的全资子公司。泰利森拥有目前世界上正开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿――西澳大利亚格林布什锂辉石矿。重组完成后，TLEA除持有文菲尔德51%的股权外，还将持有TLA之100%股权。

　　蒋卫平表示，公司与IGO在核心资产和业务层面的全面合作，有利于优化公司对海外资产和业务的整合，提升生产、市场和销售运营的协同效应，充分发挥格林布什锂辉石矿和奎纳纳氢氧化锂工厂的高品质、规模化能力，尤其是加快TLK的调试及运营，进一步提升TLK资产质量和效率。

　　天齐锂业表示，若天齐锂业明年顺利引入IGO，未来双方的目标是共同经营好TLEA。目前，奎纳纳氢氧化锂工厂的调试工作正在有序推进，将让其尽快投入运营，力争2022年第四季度达产。从泰利森来看，二期扩产建设已经在去年下半年完成，现在处于产能爬坡过程中，未来还有三期扩产计划。

　　持续降杠杆

　　持续降低财务杠杆是天齐锂业未来的重要工作之一。蒋卫平透露：“本次增资完成后，天齐锂业希望继续降杠杆，力争让天齐锂业彻底走出高负债的困境。”

　　根据天齐锂业及全资子公司拟与银团签署的《修改及重述的贷款协议》，拟将并购贷款项下原A类贷款和C类贷款合计18.84亿美元债务的偿还期限展期至2021年11月26日，在公司全资子公司TLEA完成增资扩股引入战略投资者，且通过该交易偿还上述银团贷款本金不低于12亿美元等情形下，该期限可自动延长至2022年11月25日；拟将并购贷款项下原B类贷款12亿美元的到期日延长至2023年11月29日，在满足一定条件的前提下，经银团同意可以将到期日延长至2024年11月29日。

　　公司透露，在偿还12亿美元的A+C类并购贷款后，未偿还的部分，公司将进一步通过股权融资的方式来解决，力争将负债率降到50%以内的合理水平。包括但不限于上市公司层面或者国内子公司层面进行股权融资。

　　而B类贷款12亿美元，公司认为可以长期存续，靠SQM和泰利森的分红和公司自身正常经营产生的现金流来逐步偿还。

　　天齐锂业对于未来锂行业的发展前景充满信心，其指出，目前，锂化工产品价格跌破部分锂辉石提锂企业的成本线，锂行业的供需关系正在逐步改善。随着下游动力电池厂商积极布局以及国际知名车企电动化规划的发布和推进，预计未来对上游锂化合物的需求将长期向好，并有望对锂化合物未来的市场价格形成长期支撑。

天齐锂业股票行情：

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共16家主力机构，持仓量总计6.30亿股，占流通A股42.73%