道指周二大涨556点，而恒指昨天高开411点后已见全日高位，随后辗转下滑，在腾讯（00700）力撑下，收市仅微升3点。港股表现未能跟上外围，主要受到三大负面因素左右，包括中美在多项议题的争拗、本地疫情恶化及内地开始加强监管力度，防止热钱流入股市及楼市。
美国总统特朗普昨天宣布已经签署《香港自治法案》，同时终止美国对香港的特殊待遇地位，以及断绝一系列与香港关系，措施暂时未见重大实质影响。此外，法案的执行将涉及制裁一些有份参与推出《港区国安法》的官员及机构，限制银行与其进行美元交易。不过，看来会是一些有姿势无实际的行动。
美国总统特朗普昨天宣布已经签署《香港自治法案》，终止美国对香港的特殊待遇地位。（路透资料图）
中美近期矛盾多多，英国决定不准华为参与该国的5G建设，特朗普此时又出来「领功」，说是由他向英国提出的。11月美国总统大选前，中美之间的政治噪音将有增无减，虚虚实实都很难讲，股民最要紧是绑好安全带。
中央遏热钱流入股楼
港股昨天表现跑输外围，除了中美恶斗，内地官方近日发出的信息皆指向货币政策不会如上半年般宽松，银保监亦两度公开表达了对热钱违规流入股市和楼市的不满。 除了严禁银行保险公司参与场外配资，又提出要防影子银行死灰复燃的风险，强调要透过有效监管，遏制市场流动性宽裕环境下资金空转、脱实向虚的苗头，引导金融资源更加准确地灌溉经济。
中证监早前公布了200多家违法场外配资平台的名单，准备提出检控。监管力度加强，开始对A股市场起了降温作用。沪深300昨天跌1.29%，为连续第二日回落。
国内今天公布第二季GDP数据，市场预期增长1.9%，主要受到工业生产增长带动，而零售及固定资产投资仍录得按年跌幅，相信下半年经济可回到正常增长轨道。预料新冠肺炎疫情后的经济支持政策将逐步退市，银根不会像上半年般宽松，股市的热度亦不会如上半年。经济上的好消息，反而可能是股市的坏消息。
中芯国际A股今日挂牌 H股偷步散水
中芯国际（00981）今天终于踏进A股科创板，此次回归对中芯来说是任重道远，集资530亿元人民币，肩负着打造「中国芯」，抗衡美国对中国半导体行业限制的任务。这是国家大事，但对股民而言，最迫切的问题是买还是卖呢？
有券商估计，中芯A股（688981.SH）挂牌会有5倍或以上的升幅，以发行价27.46元人民币计，即起码会升至137.3元人民币，理由是近期A股市场打新表现炽热，一手新股赚十多万不费事。
虽然市场有很大期望，但中芯A股上市前夕，其H股已急速回吐，昨天下滑8%，收报38.45元【图1】。
内地华夏国证半导体芯片ETF（159995.SZ）亦急挫6.1%【图2】，该ETF成份股包括了内地上中下游的半导体公司，基金权重股昨日跌幅介于6%至10%。这批股份过去1个多月一直是中芯的影子股，跟着中芯股价飙升，有货者齐齐在上市前夕先行获利回吐。
另一个令人不敢对中芯H股股价有太高期望的原因是有先例可循。君实生物（01877）的A股（688180.SH）昨日登上科创板，股价爆升172%，收报151元人民币，但其H股一开市创67元新高后，便反复下跌，收市挫13.1%，报54.6元，股价仅及A股约三分之一。中芯股东为免遇上「君实翻版」，于是先行减持。
长远而言，中芯回A后，业务营运能否脱胎换骨尚待观察。集资500多亿不难，能否充分发挥资本威力，是对管理层的一大考验。笔者一向认为做好一档生意远比炒股难。中芯自2004年上市以来，业绩表现时好时差，相比龙头芯片代工厂台积电，仍差好多班。论估值，台积电2021年预测市盈率只是20倍，中芯则是105倍。500多亿的新资本，回报会是几年后的事，用这么高估值买中芯，只是买一个远期希望。
股市懒理疫潮恶化外围造好，主要原因是美国生化科技公司莫德纳（Moderna）及英国牛津大学研究团队，在新冠病毒疫苗研究上取得进展。
路透资料图
Moderna初步试验显示，疫苗安全且能产生抗体，本月底将进入第三期人体试验，参与者先打第一针，8月底打第二针，然后收集及分析结果，如果临床成功再加上生产，起码都要明年上半年才有得用。至于牛津的研究结果，据报今日公布好消息。市场的反应颇得意，目前美国以至全球多个地区都疫情大爆发，入冬后恐更加恶劣，市场反而聚焦最快明年才面世的疫苗，可见这都是市场乐观情绪作祟。
