博瑞传播：外延式并购增利润 做大做强教育产业

　　□本报记者康曦

　　12月25日晚，博瑞传播（600880）发布公告称，生学教育60%股权收购事项已完成，交易对方陈长志和天津生学将按照《股权收购协议》的约定，启动增持博瑞传播股票事宜，用第二笔购买价款50%的资金5250万元，以不高于8元/股的价格，通过集中竞价交易系统购买博瑞传播股票，增持时限为博瑞传播《2020年年度报告》披露的30日前。

　　博瑞传播董秘苟军在接受中国证券报记者采访时表示，公司明确将重点发展旗下教育业务，收购生学教育后，将填补公司教育信息化的空白。

　　收购生学教育转型升级

　　近年来，博瑞传播剥离了印刷与发行投递等传统资产，轻装上阵，将智慧教育、现代传媒、潮流文创作为战略发展方向，致力于将公司打造为成都文创新经济的重要资本平台。

　　10月31日公司公告称，拟出资2.1亿元收购陈长志、天津生学合计持有的生学教育60%股权，助推公司向智慧化、信息化教育转型。公司董秘苟军表示：“公司明确将重点发展旗下教育业务。在教育板块中，目前公司已拥有一所12年一贯制的学历教育学校，收购生学教育后，将填补公司教育信息化的空白。目前，公司也在多方位关注职业学校、高端培训等教育子行业，希望能在教育产业上逐步形成学历教育、职业教育、高端培训、教育信息化等完整的产业链条。”

　　苟军称，本次收购对交易双方达成了双赢的局面：“生学教育此前因为受自身资金实力、资源获取能力限制，规模扩张和发展速度较慢。而博瑞传播作为成都市国资控股上市公司、拥有近二十年的学历教育及学校运营管理经验，不但能给予生学教育国资身份加持，而且在区域文创教育资源的获取、业务拓展、资金及品牌信誉度等方面可以予以生学教育强力支持。博瑞传播也将借助生学教育在四川省内的资源、渠道优势加强办学交流合作，提升‘博瑞教育’师资力量、办学质量以及品牌知名度，打造具有省内标杆效应的智慧校园体系，推动博瑞传播旗下教育业务由现有的单一线下教育业务向在线教育、教育大数据、智慧校园综合建设服务等多元化业务方向转型升级。”

　　交易方案显示，博瑞传播按照50%：50%的比例分两笔支付2.1亿元收购款。其中的第二笔1.05亿元收购款作为业绩对赌的担保资金，存入交易双方设立的“专项共管账户”。“专项共管账户”中的5250万元，由陈长志及天津生学全部用于购买博瑞传播股票，其余资金可以股东借款形式向生学教育出借，用于业务发展。

　　陈长志、天津生学还向博瑞传播承诺，生学教育2020年-2023年实现的扣非后净利润将分别达到1500万元、3300万元、4200万元、5000万元。据交易方案显示，在业绩承诺期内，对于当年度扣非后净利润值超出业绩承诺部分的30%，其中50%奖励给陈长志，剩余部分奖励给其他核心骨干员工。

　　“建立业绩超额完成奖励机制，其核心目的是更大可能地激励团队动能，快速增强市场份额，促进业务发展，希望未来双方能够相互赋能，实现博瑞旗下教育业务的共生共长。”苟军称。

　　12月25日晚，博瑞传播公告，公司当日已向交易双方共同成立的专项共管账户完成了第二笔购买价款1.05亿元的支付。公司收购生学教育60%股权的支付已全部完成，陈长志、天津生学将启动对博瑞传播股票增持的事项。

　　打造“博瑞教育”品牌影响力

　　苟军表示，公司确定将教育产业作为发展重点，一方面是因为博瑞传播本身就有教育产业，具备产业基础；另一方面，教育产业发展前景明确，公司作为国企，在业务拓展和资源获取方面有一定优势。

　　博瑞传播旗下的K12教育主要为树德博瑞实验学校(简称“树德博瑞”)，2003年博瑞传播和树德中学联合创办了树德博瑞，并由树德中学直接进行教育教学管理。2019年，树德博瑞高考本科上线率达96.2%，重本上线率为63.1%；2020年，树德博瑞本科上线率达98.66%，重本上线率为65.56%。这两项指标双双超过当年成都市教育局公布的省一级学校本科率及重本率。

　　2020年1月，成都市发布的《促进民办教育健康规范发展的若干措施》明确，全市公办中小学、教办幼儿园和教研培机构等事业单位不得参与举办营利性民办学校，不得参与举办民办文化教育类培训机构，不得仅以品牌输出方式参与办学。市教育局直属学校(单位)不参与举办民办学校，已参与办学的到期退出。

　　同年4月，成都市教育局出台《直属学校(单位)合作办学指导意见》的通知再次指出，直属学校(单位)不得参与举办民办中小学、幼儿园、文化教育类培训机构，不得仅以品牌输出方式参与办学，已参与办学的到期退出。

　　苟军表示：“这一政策对树德博瑞的影响有限。公司与树德中学的合作将于2023年到期，在到期之前，公司已经未雨绸缪，开始打造‘博瑞教育’的品牌。”2019年，公司一方面引进具有先进办学理念、丰富教学实践经验的原成都树德中学党委书记、树德中学光华校区执行校长陈华忠担任树德博瑞校长，全面主持学校教育教学工作。另一方面，通过市场化选聘向博瑞教育委派了总经理及首席内控官，全面充实其领导班子，加强合规管理及风险控制。

　　“公司希望借助陈华忠校长几十年的教学管理经验，提高办学质量，进一步提升‘博瑞教育’的品牌影响力。”苟军道。

　　完善教育产业链布局

　　“收购生学教育只是公司教育产业规划中的一部分，目前我们也在对职业教育领域进行研究，待《民促法》实施细则落地后，公司将对初步符合并购条件的标的展开积极选择。”苟军称。

　　本次公司并购标的生学教育的产品“生学堂”有面向C端的在线教育业务，但因获客成本较高，目前暂还不是生学教育业务推进的重点。“目前生学教育将重点发展G端和B端，当积累一定资本后，将从公司业务的发展需要、运营成本、下一步诉求等多个角度来考虑C端市场的推广。”苟军表示。

　　生学教育是一家互联网教育科技企业，是以大数据为基础，围绕教育环节中的教、学、考、评、管、培全业务流程，为学生、学校、各级教育管理部门、企业提供教育数据标准化、教育资源数字化、教育教学精准化、教育管理精细化服务，产品包括智慧校园平台、云阅卷及教学质量分析平台、晓我课堂、大数据等。团队已深耕行业15年，目前生学教育已成为西南地区教育大数据，特别是数据应用服务领域的龙头企业。

　　除教育板块外，公司还将围绕“打造成都文创新经济重要资本平台”的战略定位，重点深耕现代传媒、潮流文创等领域。目前，公司正在与一些潮流文创领域的头部企业沟通，希望能有进一步的合作。

博瑞传播股票行情：

● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计4.35亿股，占流通A股39.79%