创业30年 苏宁易购再次握紧“拳头”

　　作为企业可持续发展能力的关键体现，ESG（环境、社会和公司治理）愈发成为资本市场对企业价值评判的重要标准。

　　在MSCI最新发布的ESG评级中，联想集团、苏宁易购（002024）等中国公司获得AA级评价，是A股上市公司的最高评级。国际市场中谷歌母公司Alphabet、IBM、宝洁同样获得AA评级。

　　这也标志着，联想集团、苏宁易购等公司在ESG方面达到了全球同业领先水平。值得一提的是，苏宁易购在MSCI的ESG评级中，始终保持着AA级水平，其在ESG方面的长期努力获得了国际顶级评级机构的高度认可。

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　　苏宁的长期价值来自于其对零售行业的坚守和深耕。创业30年来，苏宁一直聚焦零售主业，在时代的巨变中积极拥抱创新，同时致力于提升效率，打造零售业的核心竞争力。

　　如今，当这位行业“老兵”再次握紧拳头，其未来的走向也令人期待。

　　01 聚焦零售，握紧双拳

　　过去三十年来，零售市场的变革如沧海桑田，市场竞争愈发激烈，企业获取利润变得越来越困难，盈利性增长越来越难以实现。

　　但我们也可以看到，零售的本质从未发生改变，那便是服务。

　　正如苏宁控股集团董事长张近东所说，“零售是没有终点的马拉松”，解决市场竞争，没有捷径可走，只有聚焦主业，打造核心业务的强大竞争力，才能始终领跑。

　　聚焦，正是苏宁实现持续增长的关键要素。在坚持服务这一立身之本时，这家行业老兵也在积极拥抱消费的升级和科技的进步，壮大零售基本盘。

　　具体来说，苏宁做了这三件事：

　　首先是大力发展互联网业务。目前来看，从家电3C到全品类经营，苏宁易购始终位居B2C电商前三位。近年来，苏宁通过自营及开放平台相结合的方式，持续提升商品丰富度，满足消费者最基本的购物需求；与此同时，利用直播及短视频等新兴互联网传播形式，实现对用户和商品的精准投放，转化激活更多的消费需求。

　　前三季度，苏宁易购线上平台商品交易规模达到2023.52亿元，同比增长18.15%；注册会员数量达到了6.23亿。

　　其次，持续深化线下门店的互联网运营。苏宁以线下起家，近年来更是积极利用互联网运营工具，升级门店服务能力。目前，苏宁线下门店模式经过不断创新升级，已由互联网门店迭代为苏宁易购“云店”，实现与线上平台的打通；苏宁家乐福也已经实现门店的数字化升级改造，并完成供应链融合。

　　在互联网运营下，苏宁门店无论在规模还是效率上均实现了快速增长。截止9月30日，苏宁拥有各类自营店面2697家，苏宁易购零售云加盟店6588家。而利用两线融合优势，1-9 月苏宁来自门店推客订单同比增长 174.45%；与此同时，三季度家乐福到家业务订单量环比增长10%，家乐福中国更是实现了7年来首次季度盈利。

　　最后则是强化自身零售基础设施能力。比如，在商品供应链建设方面，苏宁整合产业带中小型工厂，逐步培育江浙粤产业带，从家电3C拓展到日用百货全品类打造C2M苏宁自有品牌矩阵；在物流建设方面，完善自身在全国的仓储设施布局，强化配送网络和配送能力，为用户提供更加快速而高效的物流服务。

　　零售核心能力的不断打磨完善，带来苏宁自有品牌的爆发式增长。“小Biu”空调在“818”大促间卖出超过50万台；双11当天，“苏鲜生”东北珍珠米销售破43万件，该品牌的牛肉、葵花籽油、玉米油也迎来销售量的巨大突破。

　　事实上，通过聚焦主业，并积极促进创新，苏宁已经握紧了拳头，迎接零售业的下一战。

　　02效率提升，拳风更劲

　　在聚焦零售主业，拥抱创新的同时，苏宁更是致力于提升运营效率，保持内部运营的高效性，打造历久弥新的苏宁金字招牌。

　　对于零售业来说，效率决定着盈利线的高低。对于苏宁这个零售巨头来说，效率每提升一分，更意味着公司盈利能力和现金流的巨大提升。今年以来，苏宁在提升运营效率上实现了极大的进步，直接带来了业绩的显著改善。

　　整体来看，苏宁在今年前三季度业绩提升明显，扣非净利润同比增长75.70%；现金流运行良好，经营活动产生的现金流量净额同比增长87.83%。

　　具体来看，在业务经营上，苏宁在线上通过直播、推客等营销工具的深度试用，叠加苏宁秒杀、拼购、分享助力等玩法，提升用户活跃度。

　　从数据上看，8月苏宁易购活跃用户数同比增长22.49%；在线下发展门店直播、苏小团等社交营销，聚焦本地化运营，开展“地区战略”，有效提升在本地化市场的运营效率，1-9月来自门店推客订单同比增长174.45%。

　　在组织管理上，苏宁开始轻装上阵，一方面主动链接外部资源，推进苏宁小店和零售云店的加盟化，另一方面通过精简组织、推进门店、物流的合伙人机制，提高人效水平，提升人员工作积极性。

　　同时苏宁致力于内部效率的专业化治理，加强组织优化，注重员工绩效考核，重视成本优化。这也带来了财务指标的改善，前三季度，苏宁运营费用率同比有所下降，公司总费用率同比下降0.41%。

　　在资金管理上，苏宁强化了商品供应链管理，优化账期及支付方式，积极推动供应链金融业

　　务，运营资金效率有所提升。同时严格控制资本开支，加快资产盘活回笼，提高资金运营效率。这使得苏宁资金利用效率提升明显，投资性现金流流出同比减少70%，经营性现金流净额提高88%。

　　无论是运营数据的提升，还是现金流的优化，归根到底都是苏宁重新握紧拳头后的结果。毫无疑问，在零售业这个迎来时代巨变的新战场上，握紧“拳头”后的苏宁，在商界逐鹿中将更具战力。

　　放眼全球，零售行业空间巨大，终将诞生一家甚至数家穿越时代的伟大公司。在美国，接近60年历史的沃尔玛至今仍是全球最大的零售巨头。而在国内，14亿消费者撑起的零售市场上，同样充满了巨大的想象空间。而苏宁的机会也正在于此。

　　管理学著作《基业长青》告诉我们，想要成就一家拥抱时代而穿越时代的伟大公司，便要保存核心，刺激进步。简单来说，在时代面前，聚焦主业，拥抱创新，提升效率才是打造一家伟大公司的关键要素。

　　成立三十年来，苏宁已经证明了自身穿越时代的强大能力。在聚焦零售主业的同时，积极拥抱创新，提升效率，正是苏宁成为伟大公司的关键一步。

苏宁易购股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共9家主力机构，持仓量总计42.76亿股，占流通A股54.99%