卢晓/文
TCL科技（000100.SZ）对面板产业链上下游的整合持续提速。
12月11日晚间，TCL科技（000100）宣布拟以28亿元人民币现金收购茂佳国际100%的股权。交易完成后，茂佳国际将成为其合并报表范围内的控股子公司。
从事电视整机代工业务的茂佳国际重回TCL科技背后，折射出TCL华星不仅面临着面板产业链的纵深需求，还面临着如何加速多元化提升中尺寸产品竞争力这个新命题。
产业链纵深
收购茂佳国际将让TCL华星的产业链向下延伸。
2013年成立的茂佳国际，主要从事显示器、电视及商业显示等显示终端的设计及代工生产。笔者从TCL方面了解到，茂佳国际在惠州、墨西哥及印度均设有生产基地。2019年其出货量为1136万台，主要来自于惠州工厂。墨西哥工厂的产能为180万台/年。而待印度工厂明年建成投产后，预计茂佳国际将一年新增300万台产能。
迪显信息的统计数据显示，茂佳国际大尺寸显示终端的加工出货量居全球前三。而据记者了解，小米是茂佳国际国内代工业务的最大客户。
公告显示，今年1-10月茂佳国际营收为100.15亿元，这一数字占到TCL科技今年前三季度487.1亿元营收的20%。当期茂佳国际的净利润为2.36亿元，是TCL科技前三季度20.3亿元归属净利润的近12%。出售方TCL实业香港还承诺，茂佳国际在2021-2023年将为TCL科技带来累计不低于7.6亿元的净利润。
收购茂佳国际，加入产业链下游，是TCL华星为满足客户的提供模组或整机一体化需求，也是全球消费电子产业链重构的实证。面板-模组-整机-品牌的产业分工模式不断变化：
以东芝、松下、索尼等为代表的日本整机厂商退出整机制造、只保留品牌和销售，凭借人口和供应链优势的中国代工厂快速发展，成为不容忽视的角色。
以乐视为始，走过众多互联网品牌，及至目前的小米，更是将整机代工厂推至产业链的关键地位。
另一方面，新技术的发展正在慢慢淡化模组厂的角色，或是要求屏与模组深度集成，或是不再需要模组的主要流程。随着大尺寸领域Mini-Led、Micro-LED、OELD和QLED等新技术发展，这一趋势在中大屏市场也在加速推进。
中尺寸新命题
在收购茂佳国际背后，加速多元化的TCL华星还面临着如何提升中尺寸面板竞争力的新命题。
多元化一方面是技术路线的多元化。
据记者了解，在下一代显示技术方面，TCL科技今年6月宣布将以300亿日元（约20亿元人民币）对日本显示面板公司JOLED进行投资，并与其合作进行喷墨印刷技术OLED量产屏的开发。此外，TCL科技还已与三安光电（600703）成立联合实验室，合作研究MicroLED量产的工艺流程解决方案。
TCL科技在公告中称，前瞻性技术的研发和应用需要材料、设备、器件等全产业链协同推进。收购茂佳国际有助于实现产研协同，缩短新技术应用及新产品开发周期。
但一个企业的发展不仅要看未来，也要看眼下。
在TCL华星的产品中，TV面板一直是其出货主力。笔者从TCL科技方面了解到，今年上半年TCL华星在TV面板的市占率达到17%，位居全球第二。而在小屏方面，TCL科技在LTPS手机面板的市占率方面也已经从2018年的第七名上升到2019年的全球第二。
在大小屏竞争优势相继明显后，如何提升中尺寸产品竞争力也开始提上TCL华星的日程。
笔者从TCL科技方面了解到，TCL华星在今年已经明确提出，加大中尺寸产品的研发投入，将其作为大、小尺寸外的新业务增长点。TCL科技也在公告中称，商用显示、大型公共显示、车载、显示器等快速成长的市场，将成为公司新阶段的战略发展重心和持续增长引擎。TCL华星高级副总裁赵军今年10月还曾介绍，2020年TCL华星在商显和电竞的同步增长超过4倍以上。
北京迪显信息咨询有限公司副总经理易贤兢认为，茂佳国际进入TCL科技能够成为新产品下游的有力支撑。他告诉笔者，华星此前主要生产TV面板，现在要在IT面板，显示器以及商用面板方面持续加大产能，刚开始时需要有自己的通路，即“从面板到整机最好有自己的工厂”。
事实上，TCL科技董事长李东生早已宣布TCL华星发力中尺寸业务的决心。“TCL华星的总体思路是稳定电视、手机等面板产品利基，做强核心；在交互白板、拼接屏、电子标牌、车载显示等细分市场实现领先，平衡结构；同时重点发展显示器、笔电、平板等IT业务，提升获利”，他在10月22日举行的TCL华星全球显示生态大会上曾这样宣布。
编辑：石祎
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共93家主力机构，持仓量总计30.15亿股，占流通A股23.81%
综合诊断：近期的平均成本为6.76元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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